北京时(shí)间5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档芒格在5个半(bàn)小时的提问(wèn)环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云(yún)集(jí)了来自全球(qiú)各地的投资者(zhě)。“来自中国(guó)的(de)投资者(zhě)是最多(duō)的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源(yuán)基(jī)金(jīn)首席(xí)基金学家杨德龙如(rú)此(cǐ)分享自己在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈到中国(guó)经(jīng)济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都(dōu)能(néng)达成繁荣(róng)发展的前景。中国(guó)将会(huì)成为更好(hǎo)的(de)国(guó)家，美国也可以如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾(céng)多次公开表(biǎo)示十分看好中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕(rào)中国公(gōng)司进行过投资部署，不过投资对象(xiàng)均为(wèi)中(zhōng)国(guó)公司的H股。根据公(gōng)开资(zī)料(liào)，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今(jīn)年2月(yuè)16日(rì)召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会(huì)上，作为(wèi)董事(shì)长的芒(máng)格也(yě)曾表(biǎo)示，“投资人去投资中国是没有问(wèn)题的。相(xiāng)较于投(tóu)资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价格(gé)买到一些更好的公司，而(ér)这即便有一些不确定因素的(de)影响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴(bā)菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根(gēn)据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益率(lǜ)不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上(shàng)市公司进行了梳理，选出了(le)相对符合巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中(zhōng)，消费(fèi)仍(réng)占据三(sān)分(fēn)之(zhī)一(yī)，其中酒(jiǔ)企表现尤为出(chū)色(sè)；而(ér)从(cóng)近3年的净资产(chǎn)收益率来看(kàn)，医疗行(xíng)业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代(dài)财经(jīng)首(shǒu)先考虑净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率指标，且出于对公(gōng)司(sī)的(de)价(jià)值判(pàn)断而不是价格(gé)判断，选(xuǎn)择的(de)是(shì)加权(quán)平均（年(nián)化(huà)）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标(biāo)达到巴(bā)菲特(tè)“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收(shōu)益(yì)率来(lái)看，排名第一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭(xù)生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医(yī)药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算术(shù)平均值进行对比，又从100家公司中(zhōng)挑选出(chū)了估值相对(duì)行业平均值偏(piān)低的67家公司(sī)。

　　最后，时代(dài)财(cái)经(jīng)通过(guò)巴菲特的持仓(cāng)变(biàn)动发现，巴菲特一(yī)如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时也在重金押注能源(yuán)领域，如西方石(shí)油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，巴(bā)菲特多(duō)次减(jiǎn)仓银(yín)行(xíng)股，包括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行(xíng)，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓(cāng)持(chí)有33年的百(bǎi)年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对(duì)金融领域的持仓(cāng)仍有一定(dìng)比重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代财(cái)经又进行了行业(yè)筛选，还对海天(tiān)味业(yè)等这类(lèi)之前(qián)商品信誉(yù)受过(guò)不良影响(xiǎng)的公(gōng)司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据(jù)来(lái)源：Wind、中证(zhè无锡市是几线城市ng)指数(shù)官网。时代财经制图

　　如(rú)上表所示，这18家(jiā)公司涉(shè)及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业约(yuē)有5家，占比近三分之(zhī)一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上(shàng)，其(qí)中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明(míng)星(xīng)家(jiā)电潜力大(dà)

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益(yì)率为正无锡市是几线城市，达到(dào)巴菲特关注(zhù)的最低标准，如贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企(qǐ)业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈率，所以或(huò)还(hái)需要等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选(xuǎn)出的18家公司(sī)中，家用电器行业(yè)公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大(dà)王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三(sān)家企业的5年净利润复合年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业(yè)市(shì)盈率之差来看(kàn)，差(chà)距最(zuì)大的是(shì)主营集成电(diàn)路设(shè)计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后(hòu)是专攻数字(zì)营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的(de)是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来(lái)看，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业(yè)股价均有上涨。其中，区(qū)间(jiān)涨幅前(qián)三名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相对符合巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的22只股(gǔ)票，承德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别(bié)为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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