本周铁矿石(shí)期(qī)货价格大(dà)幅下挫(cuò)，截至21日下午收盘，大商所(suǒ)铁(tiě)矿石期货主力(lì)合约跌近5％，报730.5元/吨。截至(zhì)下(xià)午(wǔ)5点，新加坡(pō)铁(tiě)矿石指数(shù)期货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨(dūn)。

　　期货(huò)日报记(jì)者(zhě)注意到，本(běn)周后(hòu)几(jǐ)个交易日，铁(tiě)矿石(shí)期货(huò)一直(zhí)处(chù)于下跌的态势，本周进口(kǒu)铁矿石价格指数呈现振(zhèn)荡运行态势(shì)。

　　兰(lán)格钢铁网监测数据(jù)显示(shì)，截至2023年(nián)4月21日，58％澳粉指数107美元/吨(dūn)，较上周同期下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同期下跌(diē)4美元/吨(dūn)；62％澳块(kuài)指数126美元/吨(dūn)，较上周同(tóng)期下跌(diē)4美元/吨。

　　对此(cǐ)，方正(zhèng)中期(qī)期货铁矿石研究员梁海宽认(rèn)为(wèi)，铁矿石本周(zhōu)加(jiā)速下行，直接原因源于(yú)成(chéng)材表需(xū)继续走弱(ruò)，二季度以来成材消费持(chí)续低迷，市(shì)场对(duì)“旺季不旺(wàng)”担忧进一(yī)步发(fā)酵(jiào)。成(chéng)材价格下降使(shǐ)得钢厂利润被进一步压(yā)缩，本周(zhōu)铁水(shuǐ)产(chǎn)量(liàng)出现见顶回落(luò)，下游需(xū)求走弱(ruò)开始对炉(lú)料端(duān)价(jià)格形成负(fù)反馈，焦炭、焦(jiāo)煤价格跌幅更为(wèi)明显。当(dāng)前铁矿的5-9价差(chà)已扩大至(zhì)历史同期最高(gāo)水平，铁矿石现(xiàn)货价格受(shòu)高铁水产(chǎn)量的刚(gāng)性(xìng)支撑相(xiāng)较(jiào)坚挺，支撑近月合约价格(gé)。而远月合(hé)约开始计(jì)价终端需求走弱和铁矿石受自身供需趋于(yú)宽松的悲(bēi)观预期影响，跌(diē)幅更为(wèi)明显。

　　“3月(yuè)中(zhōng)旬以来，由(yóu)于需求复苏不畅(chàng)，成本中枢下(xià)移，叠加外围风险(xiǎn)冲击，黑色(sè)系期货整体走弱，品种(zhǒng)间形成负(fù)反馈(kuì)局面。从终端需求(qiú)看(kàn)，尽管地(dì)产销售明显好转，但传导至投资端尚需时间，一季度房屋新开工同比仍(réng)下滑19.2％。这也导致钢材需求复(fù)苏乏力，旺季(jì)期间螺(luó)纹钢(gāng)表需基本和去年同期(qī)持平，整体(tǐ)较为疲弱，钢(gāng)厂减产降库意(yì)愿增强，对原料需(xū)求构成压(yā)力。”国投安(ān)信期货高级(jí)分析师何建辉(huī)说。

　　国泰君安期货铁(tiě)矿石分析师马亮(liàng)认为，近期市(shì)场(chǎng)对于国内钢厂减(jiǎn)产(chǎn)担(dān)忧的不断加重(zhòng)导致铁(tiě)矿(kuàng)石出现连续(xù)下跌。

　　基(jī)本面(miàn)方面，外矿短期到港压力(lì)不大，疏港依(yī)旧(jiù)结婚以后他那个越来越大了维持高位(wèi)，铁(tiě)矿(kuàng)石库存总量矛(máo)盾不明显。港口库存本周止跌回升，重结婚以后他那个越来越大了(zhòng)回(huí)13000万(wàn)吨上方，钢厂厂内库存明显低于历史平均水平(píng)，低库存有望成为常态，对(duì)补库不应有过高期待。海外主流(liú)铁矿石(shí)二季(jì)度(dù)将(jiāng)逐步进入发(fā)运旺季(jì)，力拓一季度铁矿石(shí)发运创同期纪(jì)录，淡水河谷一(yī)季度产量也同比(bǐ)增加，到港压力将增加。“国产矿产量近期持(chí)续(xù)回(huí)升，铁矿(kuàng)石供应将逐步转向宽松(sōng)。而铁水(shuǐ)继续提(tí)产空间有(yǒu)限(xiàn)，开(kāi)始(shǐ)面临减产(chǎn)压力，铁矿(kuàng)石(shí)供需将逐步(bù)转向宽松，下半年这一趋(qū)势将更为(wèi)清晰，远月合约的估值有中长期的下(xià)调压力。”梁海宽说。

　　不(bù)过，马(mǎ)亮则认(rèn)为，受澳洲飓风等(děng)因素(sù)影响，目(mù)前铁(tiě)矿石发运依(yī)然偏(piān)低，港口库存维持下降态(tài)势，不过(guò)由于终端(duān)需求疲弱，政策调控力度增(zēng)大，价格逐渐承(chéng)压下行。

　　值得(dé)注意的是(shì)，上海钢联4月21日调研247家(jiā)钢厂的数据(jù)显示，247家(jiā)钢厂(chǎng)日均铁(tiě)水产量245.88万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)下降0.82万吨(dūn)，同比增(zēng)加12.91万吨。全国(guó)45个港口进(jìn)口(kǒu)铁矿库存为(wèi)13034.54万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)增123.03万吨；日均疏(shū)港量(liàng)320.18万(wàn)吨增0.95万(wàn)吨。全国钢(gāng)厂进(jìn)口铁矿石(shí)库(kù)存总(zǒng)量为9123.65万吨(dūn)，环比减少39.10万吨(dūn)；当前(qián)样本钢厂的进口矿(kuàng)日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨(dūn)，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水(shuǐ)产量止增(zēng)转降，拐(guǎi)点出现，铁矿石需求端支撑减弱；港(gǎng)口(kǒu)库(kù)存止降转(zhuǎn)增(zēng)，钢厂低(dī)库存按需补(bǔ)库为主。澳巴极端天(tiān)气(qì)导致4月(yuè)底5月初港口(kǒu)到货将有(yǒu)缩量。”中辉期货铁矿(kuàng)石研究员李海蓉说。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁水产量见(jiàn)顶，铁矿石供需(xū)总体(tǐ)将转(zhuǎn)向宽松，价格中(zhōng)枢(shū)将面临下移。2309合约当前整(zhěng)体(tǐ)估值水平(píng)偏高，旺(wàng)季(jì)后面临回调压力，维持逢(féng)高沽空的策略。

　　对于后市，兰格钢(gāng)铁研究(jiū)中心王国清(qīng)认为，近期市(shì)场振荡调整，钢厂采购仍相(xiāng)对谨慎，多(duō)以按(àn)需补库(kù)为主，整(zhěng)体交投氛(fēn)围(wéi)较为冷清。五(wǔ)一(yī)假期将至，下周补库需求(qiú)或(huò)有增加。综合来(lái)看，预计(jì)下(xià)周进口铁矿石价(jià)格指数将继续振荡运行。

　　“随着钢厂(chǎng)减产检修范(fàn)围扩大，高需求对(duì)铁矿石的(de)支撑转弱，近期供应端表现缩(suō)量，五一(yī)节前(qián)钢厂低库存补库(kù)对价格或(huò)形成(chéng)支撑。可逢(féng)高布局空单。”李海蓉说。

　　对于(yú)黑(hēi)色(sè)板(bǎn)块的后市，何建辉认为，目前终(zhōng)端需(xū)求尚未有太大起色，市场情绪仍(réng)偏悲(bēi)观(guān)，黑色系整(zhěng)体依然(rán)承压(yā)。持续调整后压力得(dé)到基本(běn)释放，下行节奏(zòu)将会放缓(huǎn)，波动有所加(jiā)剧。拉(lā)长时间(jiān)周(zhōu)期看(kàn)，今年大基调是(shì)经(jīng)济复(fù)苏，尽管节奏(zòu)上较为波折，供需(xū)边际上(shàng)仍有改善，整体(tǐ)矛盾并(bìng)不是太突出，价格波动幅度较前两年将(jiāng)有明显(xiǎn)下(xià)降(jiàng)。这也意味着，以内需为主的(de)黑色系(xì)下方仍有支撑(chēng)，当前位置不(bù)宜过分悲观(guān)。预(yù)计(jì)市场整体以区间(jiān)振荡为(wèi)主，节奏(zòu)上(shàng)或先抑后扬(yáng)，后期(qī)关键仍是需求(qiú)复苏力度。

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