财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向和投资方(fāng)向也(yě)浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中(zhōng)国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、美(měi)的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加(jiā)仓海康(kāng)威视(shì)、晶晨(chén)股(gǔ)份、中际旭创、澜(lán)起科(kē)技、中国移动、腾讯(xùn)控(kòng)股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰，也开始布局(jú)人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工(gōng)智能(néng)大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面(miàn)，一(yī)些(xiē)专注(zhù)长(zhǎng)期(qī)成长价值(zhí)的(de)基金(jīn)经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠(guān)军刘格菘。

　　有人(rén)追逐(zhú)成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其(qí)共舞，还是不为(wèi)所动继续坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可见越来越多的基(jī)金经理选择了(le)前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横(héng)竖(shù)都是死，不如(rú)搏一把再死，也许(xǔ)富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心(xīn)态的生(shēng)动写照。

　　光(guāng)大(dà)证券统计(jì)数据也证明了这(zhè)一点，公募基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中的计算(suàn)机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在(zài)TMT板块(kuài)配(pèi)置市值(zhí)4707亿元(yuán)，一季度(dù)大(dà)幅(fú)提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰在内，众多(duō)知名(míng)基金(jīn)经理布局AI。具(jù)体来看，中欧(ōu)阿尔法混(hùn)合一季度大手笔新进中芯国际、上海电(diàn)影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管的另一(yī)只中欧研究精选混合一季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿(ruì)新(xīn)起点混合(hé)一季度(dù)新(xīn)进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股(gǔ)加(jiā)到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓(cāng)位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看出葛兰的(de)人(rén)工智能投资方(fāng)向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力(lì)以(yǐ)及终(zhōng)端的应用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰(lán)的操作只是公募基(jī)金(jīn)经理加仓(cāng)AI的一(yī)个(gè)缩影。从各位(wèi)知名基金经理调(diào)仓动(dòng)向(xiàng)可以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模(mó)型以(yǐ)及相关(guān)人工智能的产(chǎn)业趋(qū)势受到市场关注(zhù)，并很快扩(kuò)散到国(guó)内(nèi)产业界(jiè)，市场聚焦(jiāo)于(yú)上(shàng)游算力、传(chuán)输和下游(yóu)运用(yòng)，在经济复苏(sū)相对温和的情(qíng)景下(xià)，计(jì)算机、通讯(xùn)、传媒、电(diàn)子行业(yè)受到各方资金的(de)追捧，涨幅遥(yáo)遥领(lǐng)先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电影(yǐng)新入他所管理的(de)中欧新趋势十大(dà)重仓(cāng)股，中欧(ōu)洞见一(yī)年(nián)持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中(zhōng)欧明睿新常态三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积则加(jiā)仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股(gǔ)均为(wèi)新(xīn)晋(jìn)兴(xīng)全(quán)合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模块(kuài)等子板块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的(de)是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公募基金大类行业配置(zhì)比例(lì)一个(gè)很重要的(de)临界(jiè)值，往往预示着某个(gè)板块进(jìn)入过热(rè)阶段。截至2023年一季度(dù)末，主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍(réng)有基金经(jīng)理并(bìng)未上(shàng)车(chē)。

　　有(yǒu)人(rén)守候成(chéng)了景(jǐng)

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一(yī)部分仍坚守新能源(yuán)，也有一部分试图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格(gé)菘。据了解，广发基(jī)金成长(zhǎng)团队对新能源的钟爱业内闻名(míng)，最(zuì)新(xīn)披(pī)露的一季报中也证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠(guān)军(jūn)基金广发(fā)双擎(qíng)升级，从其(qí)十大(dà)重仓股来看，前五大(dà)重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属(shǔ)于新能源概念(niàn)股。除此之外，他还(hái)仍(réng)加仓了天(tiān)合光能(néng)、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋(jìn)晶(jīng)科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对(duì)新(xīn)能(néng)源保持信心，“我们对本(běn)产品重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀和(hé)增量价值积(jī)累的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估值(zhí)水平已在历史低位，产业(yè)链的变化在市场定价(jià)中未被(bèi)充分认知和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏博，其管理(lǐ)的(de)睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德(dé)时代(dài)、三安光电、通威股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年(nián)年底该基(jī)金(jīn)增持了(le)宁德时代(dài)、通威股份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹。值(zhí)得关注的(de)是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银(yín)华心怡混合也加(jiā)仓了(le)新能源(yuán)，如晶(jīng)科(kē)能源、锦浪科(kē)技(jì)、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提到了新能(néng)源板块的(de)一些风险点(diǎn)，这些风(fēng)险点在经(jīng)过大半(bàn)年的消(xiāo)化后(hòu)，在(zài)这个估(gū)值分位以及股价位置下，我们认(rèn)为(wèi)新能源板(bǎn)块的风险因(yīn)素已经充分释(shì)放，目(mù)前这(zhè)个时间段，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海(hǎi)风的(de)一些标的，都(dōu)增(zēng)加了(le)一些仓位。”

　　对于(yú)人(rén)工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际(jì)上，许(xǔ)多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章(zhāng)恒在接受财联社记者(zhě)采访时(shí)提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并(bìng)不喜欢去(qù)追逐风口，他选择会在(zài)全市场做(zuò)行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不确定性来的时(shí)候，无论是基(jī)金经理个人还(hái)是投资者，其实(shí)都是无法承(chéng)受(shòu)的。所以，任何(hé)一个行业，即使你再看好，也要(yào)控制(zhì)持有比(bǐ)例，分散(sàn)风(fēng)险。”他(tā)表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的(de)王崇一季报表(biǎo)示暂时无法预测其兑现节奏和(hé)时间，短期(qī)内也很(hěn)难在A股找到明(míng)显(xiǎn)的受益(yì)标的，就没(méi)有参(cān)与。不过他也认为这些股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析(xī)可(kě)知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致(zhì)行(xíng)情下，AI板块(kuài)的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目前(qián)仍维持(chí)TMT为全年市场(chǎng)主(zhǔ)线的(de)判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等细分赛道将陆(lù)续迎来(lái)基本(běn)面的确认，中微观层面(miàn)上尚有空(kōng)间，估值修复(fù)尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研(yán)报指出，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持续高(gāo)企，上(shàng)一轮行情催化主要集中(zhōng)于大模型的突破进(jìn)展；而4月以来(lái)，我们观察到各(gè)个领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产(chǎn)品的(de)研(yán)发(fā)和发布，其(qí)中办公(gōng)场(chǎng)景(jǐng)进展相(xiāng)对(duì)较快(kuài)，我们预计5月(yuè)之(zhī)后将(jiāng)进入AI应用(yòng)的加速繁(fán)荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算力、模(mó)型三层(céng)中建(jiàn)议投资者优先关(guān)注(zhù)应用层投(tóu)资(zī)机遇(yù)。

　　百亿私募(mù)大佬(lǎo)董承非也看好相(xiāng)关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的(de)时(shí)代，2011年之后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的(de)资产是(shì)科技。他坦言(yán)，自己目前重仓(cāng)半导体板块(kuài)。

　　不(bù)过另(lìng)一部(bù)分(fēn)市场人士(shì)也(yě)指出，AI后(hòu)续(xù)或有(yǒu)波动或调(diào)整。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)策(cè)略首席分(fēn)析师陈(chén)果，在A股(gǔ)二季度(dù)投资策略会上提到“今年大概率(lǜ)还是一个偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很(hěn)多科技(jì)股在过去(qù)几年其实(shí)没(méi)有太多(duō)的表现。以(yǐ)前(qián)我们(men)讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有太(tài)多表(biǎo)现。今年要(yào)推(tuī)动数字经济，今年(nián)半(bàn)导体周期要见底(dǐ)，本身今年科技股的机会是可以期待(dài)的”。

　　不(bù)过(guò)，他也(yě)提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二(èr)季度(dù)可(kě)能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段(duàn)不太适合大多数的投资者，不适合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积研(yán)报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调(diào)整(zhěng)期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后(hòu)续调(diào)整时长与(yǔ)幅度有限。对(duì)于下一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议逢低布局有(yǒu)望(wàng)率先(xiān)实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的(de)业绩增厚(hòu)机遇”的领(lǐng)域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒(méi)、通信(xìn)。

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