今年A股市场最为火热的“中(zhōng)特估”板(bǎn)块又将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金(jīn)公司(sī)旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月(yuè)15日至19日(rì)正式发售，其(qí)中，网下现金(jīn)、网下(xià)股(gǔ)票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日(rì)19日，产品(pǐn)的首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新央企股东回报ETF契合(hé)目前资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，预(yù)计发行情况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了(le)发行上限，加上部分券商(shāng)近期对于基金的发行导向转(zhuǎn)为保有(yǒu)量考(kǎo)核，也(yě)不会过(guò)份(fèn)冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企主题系列指数有助于资本市(shì)场从科技领域、能(néng)源产业等多(duō)维(wéi)度服(fú)务央企，强化股东回报，帮助投(tóu)资(zī)者走进央企、认识央企(qǐ)，支持央企利用资本市场做强做(zuò)优做大(dà)，提升市场影(yǐng)响力(lì)、号召力，切实促(cù)进央企上市公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF“官(guān)宣”15日(rì)正式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添(tiān)富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时(shí)对外发布基金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF定于(yú)5月15日至(zhì)19日期间正(zhèng)式(shì)发售，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认(rèn)购期为5月(yuè)17日19日。

　　坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用 src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230509183018946.png">

　　从发行规(guī)模上看，3只(zhǐ)基金(jīn)均(jūn)设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基金费率也稍(shāo)有(yǒu)差异，招商及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计(jì)0.6％，广发(fā)中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之间的，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份额大(dà)于(yú)100万份的，认购费(fèi)用统一为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富(fù)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF由(yóu)建设银行托(tuō)管，招商(shāng)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托(tuō)管(guǎn)方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月(yuè)11日举(jǔ)办“发现(xiàn)央企投资价值促(cù)进央企估(gū)值回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一(yī)步探索建立(lì)中国特色估值体系，引导央企(qǐ)投资价值(zhí)发现，推动央企(qǐ)估值回归合(hé)理水平(píng)。上交所、中国国新(xīn)、指数公司、券商(shāng)、基(jī)金公(gōng)司(sī)等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF未来都将在上交所(suǒ)上市(shì)，上交(jiāo)所此次(cì)会议(yì)或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF的(de)发(fā)行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资(zī)本市场的行(xíng)情(qíng)主线，包括(kuò)交易所、券商、基金工(gōng)商(shāng)各方对此也比较重视，基金(jīn)公(gōng)司(sī)肯(kěn)定会重点发行，但目(mù)前(qián)市场上(shàng)也存在不少央企主题基(jī)金，因此(cǐ)预计此(cǐ)次央(yāng)企股东回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位(wèi)基(jī)金公司人(rén)士表现。

　　一位券(quàn)商人(rén)士也表示(shì)，所(suǒ)在券(quàn)商会(huì)参(cān)与其(qí)中一只央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行工作，但并不会(huì)过度(dù)冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线，产(chǎn)品本身(shēn)就比(bǐ)较(jiào)好卖；其次，我们(men)近(jìn)期已(yǐ)将(jiāng)考核侧重(zhòng)点放在(zài)产品保(bǎo)有量上(shàng)，同时降低基金首发的考核权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基金公司人士(shì)也预计，类似去年中证1000ETF的(de)发(fā)行(xíng)大战(zhàn)不会(huì)在此次央企股(gǔ)东回报(bào)ETF上上演(yǎn)。“近期多(duō)家基金公司上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经(jīng)分(fēn)为三(sān)批陆续推(tuī)向(xiàng)市场，而不是九只同时获批发售，就是为了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构(gòu)不(bù)会过度(dù)拼基金首(shǒu)发，不过，目前市(shì)场(chǎng)上(shàng)非常关(guān)注‘中特估’板块，预计(jì)发行情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投(tóu)资(zī)者带来(lái)分(fēn)享改革红利工具

　　“中特(tè)估”成为今年(nián)以来(lái)资本市场(chǎng)的(de)热(rè)门，基金公司也(yě)积极(jí)布局相关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据(jù)发(fā)现(xiàn)，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申报(bào)了21只央国企主题基金，易方达、汇(huì)添富(fù)、南方、博时、招(zhāo)商等(děng)各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银(yín)华基金等多(duō)家(jiā)机构，还各申报了(le)主、被动两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)，积极填(tián)补这一产品条线。

　　除了(le)中证国新央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方(fāng)达(dá)、南方(fāng)、银华还同时上报了跟踪“中证国(guó)新央企科技(jì)引领指数(shù)”的(de)ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了(le)中证国新央(yāng)企现代能源ETF，据了(le)解(jiě)，上述(shù)中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF也有(yǒu)望尽快获批，会(huì)陆续(xù)进(jìn)入发行。

　　伴(bàn)随(suí)着这些(xiē)主题产品的发行，意味着，个人和机(jī)构(gòu)投资者拥有配置央(yāng)企特(tè)色指数、分享改革(gé)红利的(de)便捷工具。

　　据业(yè)内人士(shì)表示，早在(zài)去年11月，证(zhèng)监会主席易(yì)会(huì)满提出(chū)“探索建立具有中国特色的估值体系(xì)，促进市场资源(yuán)配置(zhì)功能(néng)更好发(fā)挥”。这一讲话(huà)为(wèi)A股市场未(wèi)来发展和改革指明了方(fāng)向，成(chéng)熟完善的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系对于资本市场的价值发现以(yǐ)及资源配置功能的发挥有重要作用(yòng)，也是资(zī)本市(shì)场支持实体经济发展的(de)重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这(zhè)一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基(jī)金，就是(shì)看(kàn)准这(zhè)类企业的投资价(jià)值(zhí)。”据一(yī)位(wèi)基金公司人士表示，建(jiàn)立具有(yǒu)中国(guó)特(tè)色(sè)的估值体系，有助于(yú)提升市(shì)场(chǎng)对国(guó)有(yǒu)上市企(qǐ)业的关(guān)注(zhù)度，对企业估值层面(miàn)的各(gè)类(lèi)因素做进一步(bù)的研(yán)究和(hé)探讨，强(qiáng)化相关(guān)领域在(zài)新环境下的(de)资产价格预期。

　　此(cǐ)外(wài)，广发(fā)基金罗国(guó)庆表示，从长期来看(kàn)，央国企板块的(de)投资逻(luó)辑(jí)是(shì)比较(jiào)完(wán)备的：一是央(yāng)企(qǐ)是实现(xiàn)国家战(zhàn)略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政策的支持(chí)与(yǔ)引导；二(èr)是央企作为资(zī)本(běn)市场(chǎng)“压舱石”“基本(běn)盘”具(jù)有(yǒu)重要作用(yòng)；三是央企引领科技创新(xīn)，研发(fā)占比逐年(nián)提升；四(sì)是(shì)央(yāng)企仍是A股估(gū)值洼地。未(wèi)来在不断完善(shàn)中国特色现代(dài)资本市场(chǎng)下，预(yù)计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富(fù)基金经(jīng)理(lǐ)晏阳也表示(shì)，当前稳健(jiàn)的经营(yíng)业绩为央(yāng)国企的估值(zhí)重(zhòng)塑提供了市场认(rèn)可(kě)的基础。从盈利能力方面(miàn)来(lái)看，近年(nián)来(lái)央国企ROE出现明显企稳回升，目前已(yǐ)超过其他类型企业(yè)，高于(yú)A股平均(jūn)水平，体现出央国(guó)企较(jiào)强的“价值创(chuàng)造”能力。从成长(zhǎng)性来(lái)看(kàn)，2022年三季度(dù)国资委旗下上市央企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期(qī)全部(bù)A股为(wèi)2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧劲(jìn)。展望(wàng)未来，央国企上市公司质量的(de)提(tí)升或将(jiāng)成为央(yāng)国企估值重(zhòng)塑(sù)的核(hé)心动(dòng)力。

　　招(zhāo)商基金量化(huà)投(tóu)资(zī)部基金经(jīng)理刘重(zhòng)杰也表示，从(cóng)公司(sī)经(jīng)营的角度看，上市央、国企的盈(yíng)利(lì)能力相(xiāng)比A股市场整(zhěng)体而言更(gèng)加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具(jù)备较高的长期(qī)投资价值(zhí)，或更符合机(jī)构投资者、个人养老金等配(pèi)置性的需求。在中国特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系的推进过程中，央企(qǐ)股东回报指数具备较好的(de)长期配(pèi)置价(jià)值。

　　关于央企(qǐ)回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用企股东回(huí)报(bào)指数是什么？

　　答(dá)：中证国新央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数，指(zhǐ)数由国新投资有限(xiàn)公司定制，主要(yào)选(xuǎn)取(qǔ)国务院(yuàn)国资委下(xià)属现 金分红或(huò)回购(gòu)总额占总市值比(bǐ)率较高的50只上市公司(sī)证券作为指数(shù)样本， 以反映央企(qǐ)股东回报主题上(shàng)市公司(sī)证券(quàn)的(de)整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑(zhù)材料、坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用房地产、机械设备等，前(qián)十大(dà)成份(fèn)股权(quán)重合计约33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前(qián)十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回(huí)报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分(fēn)红(hóng)：央(yāng)企股东(dōng)回报指数聚焦高分(fēn)红与(yǔ)高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水平(píng)。

　　低估值(zhí)：央企股东回报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数(shù)表(biǎo)现出(chū)更低(dī)的(de)估值水平，央企估值(zhí)重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报(bào)指数近五年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定保(bǎo)持在8％以上(shàng)，体(tǐ)现出较好的盈利(lì)水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF发行时间(jiān)是(shì)？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网(wǎng)下现金认购(gòu)和(hé)网下(xià)股票认购(gòu)3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目(mù)前(qián)3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿(yì)元，将采取比(bǐ)例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答(dá)：一般ETF产(chǎn)品涉(shè)及认购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来看，在认购金(jīn)额低于(yú)50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗(qí)下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招商(shāng)和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上(shàng)市(shì)。多(duō)家公司后续(xù)将(jiāng)安排做市商，保障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基(jī)金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家(jiā)基金公司(sī)都由“实力(lì)派”来担(dān)纲(gāng)基金经理。其(qí)中(zhōng)广发央(yāng)企回报(bào)ETF拟任(rèn)基金经(jīng)理罗国庆为广发基(jī)金指数投资部(bù)副总经理，而汇添富央企回报(bào)ETF采取了(le)双(shuāng)基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月(yuè)31日，央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年(nián)历(lì)史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和(hé)上证红(hóng)利(lì)指数的(de)表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数(shù)的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具(jù)备较高的长期(qī)投资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会(huì)责任(rèn)，是(shì)国家战(zhàn)略(lüè)发(fā)展主力(lì)军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估(gū)值较低，重塑中国(guó)特色估值体(tǐ)系背景下(xià)估值提升(shēng)空间较大。

　　第三(sān)、红(hóng)利(lì)因(yīn)子叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求(qiú)分享高质量发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和(hé)抗风(fēng)险的配(pèi)置效(xiào)益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前央(yāng)企概念已经涨过(guò)一轮(lún)了(le)，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企(qǐ)当(dāng)前(qián)估值(zhí)仍处于较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企(qǐ)指数市盈(yíng)率(lǜ)TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企(qǐ)指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比(bǐ)还(hái)是纵(zòng)向比较(jiào)，央企整(zhěng)体(tǐ)估值水平(píng)与其(qí)经济地(dì)位并不匹配(pèi)，亟(jí)待改善，在政策支持下(xià)有望迎来(lái)重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿(chuān)全年的主(zhǔ)线。从券商机构的(de)对外观点来看，多家券商明(míng)确表示今(jīn)年(nián)的(de)投资(zī)主线之(zhī)一(yī)就(jiù)是央国企(qǐ)价值重估。部分券(quàn)商(shāng)的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企价值重估(gū)这一投资主线(xiàn)；

　　银河(hé)证券：不受黑(hēi)天鹅(é)干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字(zì)经济+国(guó)企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券(quàn)：在新一(yī)轮国企改革和中国特(tè)色(sè)估(gū)值体系(xì)推动下，当前国(guó)企价(jià)值(zhí)重估(gū)行情(qíng)有(yǒu)望(wàng)持续并形成主线行情(qíng)。

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