在投资日经(jīng)225ETF的(de)“基金(jīn)吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正(zhèng)经不(bù)？”“还要(yào)有(yǒu)个(gè)跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司(sī)旗(qí)下高溢价日经(jīng)225ETF提示(shì)风(fēng)险，目(mù)前(qián)折溢价率已经大幅回(huí)落(luò)。与此同时，科创50、创业板指继(jì)续受(shòu)到资(zī)金的青睐，今年以来(lái)创(chuàng)业板(bǎn)ETF净买(mǎi)入(rù)资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋(dài)为安”，但部(bù)分(fēn)机构看(kàn)好传媒、顺周(zhōu)期板块的(de)长期配置价值(zhí)。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，两家(jiā)公募旗下(xià)的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动较大。截至5年(nián)22日，两只产(chǎn)品的(de)溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易价格(gé)溢价风险(xiǎn)，如果盲目投(tóu)资(zī)，可(kě)能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅都超过了(le)16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率(lǜ)都(dōu)回落到(dào)4％以(yǐ)内，投资者的追捧热情在风险提示(shì)后有所(suǒ)降温(wēn)，正在回(huí)归(guī)理性。

　　而从(cóng)资金流向看(kàn)，由(yóu)于两只产品(pǐn)规(guī)模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净(jìng)流(liú)入资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从(cóng)全市(shì)场看(kàn)，目前跟踪(zōng)日经指(zhǐ)数的产品共(gòng)有(yǒu)4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最(zuì)高(gāo)的产(chǎn)品(pǐn)已经(jīng)达到27％，体现了(le)很好(hǎo)的赚(zhuàn)钱(qián)效(xiào)应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的(de)指数(shù)都是日经225指数收益率（经(jīng)汇率(lǜ)调整后），从该(gāi)指数表现看，今年也(yě)大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太(tài)市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀(xī)利(lì)，叠加产品(pǐn)流通盘(pán)不够大(dà)，短期内(nèi)受到资金的净买入，产生(shēng)了供不应(yīng)求的(de)情(qíng)况(kuàng)，就会推高二级(jí)市场价格，让价(jià)格(gé)走(zǒu)在指数涨幅的(de)前面，这个情(qíng)况就会产(chǎn)生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产(chǎn)是跟(gēn)踪日经225指数表现的，如果(guǒ)短期(qī)出现高溢价，也就意味着(zhe)当(dāng)前(qián)的价格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未(wèi)来会回归到指数(shù)正(zhèng)常走(zǒu)势和涨跌(diē)幅的状(zhuàng)态(tài)，也就是(shì)会逐渐消除溢(yì)价。而高溢价回(huí)归的(de)过(guò)程(chéng)，就(jiù)会产生(shēng)二(èr)级市场(chǎng)价格(gé)的下(xià)跌，因此，建议(yì)投(tóu)资者不要(yào)盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免下跌风险。”该(gāi)基(jī)金经理称。

　　而从(cóng)日(rì)本(běn)股市表现(xiàn)看(kàn)，今年(nián)年初以来日本(běn)股市持续上(shàng)涨，日经225指数超越30000点大(dà)关，达(dá)到1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证(zhèng)券认(rèn)为，近期日本股(gǔ)市上(shàng)涨受(shòu)多重因(yīn)素驱动(dòng)：一是随着美联储(chǔ)加(jiā)息预期(qī)下降和(hé)日(rì)央行紧(jǐn)缩预期(qī)上升，吸引国际资(zī)本(běn)回流日(rì)本市场；二(èr)是随着(zhe)疫后经济活动(dòng)复(fù)苏和去年日元持续贬值，东京交易所上市(shì)公(gōng)司多表现良好；三是今(jīn)年东(dōng)京交易所提出将改革(gé)公(gōng)司治理监督机制。在这一改革(gé)下(xià)，预计部分低估值企业可能采取(qǔ)股票(piào)回购等(děng)方(fāng)式提振股价，截(jié)至(zhì)本周(zhōu)，已(yǐ)有价(jià)值3900万亿日元的股票(piào)被宣(xuān)布回购；四是近期部分(fēn)利好(hǎo)消息带(dài)动市(shì)场情绪(xù)。包括G7峰会(huì)在日(rì)召开、巴菲(fēi)特赴日考察(chá)并表示大举投资日本股市等，推动市场对(duì)日本(běn)股市(shì)的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)提示短期过快上涨(zhǎng)带来(lái)的投资(zī)风险，并(bìng)提示投资者，海(hǎi)外(wài)投资可能会涉(shè)及(jí)相(xiāng)关的汇率风险，对相关(guān)市场熟悉程度不高等(děng)问(wèn)题，建议投(tóu)资(zī)者在自己能力圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受(shòu)青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已达(dá)165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市(shì)场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规模(mó)1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡(dàng)市(shì)场中，昨日净申购份额13.23亿(yì)份，按照区间成交均(jūn)价测算，净流入(rù)资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方向来看，资(zī)金净流入(rù)宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都(dōu)是(shì)抓蚯蚓真的能赚钱吗3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外，易(yì)方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资(zī)金(jīn)的(de)净流入。

　　行业(yè)和主题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金居前，都(dōu)超(chāo)过了2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医(yī)药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸(xī)引资(zī)金关注(zhù)，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看，今(jīn)年以来净流入(rù)资金(jīn)最多的是易方达(dá)创业(yè)板ETF，今年(nián)净流(liú)入(rù)资金165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净(jìng)流入70亿(yì)元、67亿元，都(dōu)位居行业前(qián)列(liè)。

　　而今年景气度回升的半(bàn)导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备估值吸引力的医疗、恒(héng)生(shēng)互联(lián)网等，也都受到(dào)资(zī)金的追逐(zhú)，净流入资(zī)金都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安(ān)基金指(zhǐ)数与量化投(tóu)资部表示，随着(zhe)前(qián)期创业板50指数(shù)的(de)回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的历史低位(wèi)区间(jiān)，且一季报(bào)显示成分股(gǔ)净利润(rùn)同比增长(zhǎng)52.69％，基(jī)本面向好趋(qū)势明显，持续关注板块趋势反(fǎn)转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该机构分析，在(zài)政策层(céng)面，4月底的政治局会议提出“要夯实(shí)科技自(zì)立自强根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和(hé)扩(kuò)大新能源汽(qì)车发展优势，加快(kuài)推(tuī抓蚯蚓真的能赚钱吗)进(jìn)充电桩、储能等设施建设和配套电网改(gǎi)造。要重视通用人工智能(néng)发展，营(yíng)造创新(xīn)生态，重(zhòng)视防范风(fēng)险”，这宣示着国内(nèi)经济发展(zhǎn)动能(néng)要加(jiā)快(kuài)转变，新能源及人工智(zhì)能将是经济转型的(de)两大(dà)动能(néng)，汇聚战略(lüè)性(xìng)新(xīn)兴产(chǎn)业的创业板持续受益于政策红(hóng)利(lì)，该机构建议关注创业板50指(zhǐ)数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看(kàn)，表现相对强势的(de)上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金(jīn)份额流失4亿份，资金净流出(chū)超(chāo)过11亿元。另外，南(nán)方(fāng)中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤(méi)炭、中药ETF等近(jìn)期出(chū)现阶段性行情的板块，遭遇资(zī)金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿(yì)元资金净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行业首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖(mài)，整体资(zī)金净流出位(wèi)居前(qián)列。

　　虽然部分(fēn)热门主(zhǔ)题行业的资(zī)金出现流(liú)出，但部分机(jī)构仍(réng)建议(yì)从(cóng)中(zhōng)长期角度，观察各类板块的投(tóu)资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计(jì)复苏仍(réng)是中(zhōng)国经济中长(zhǎng)期的趋势，但市场展(zhǎn)现出(chū)更多结(jié)构性(xìng)机(jī)会(huì)，当前市场对题材的追捧热(rè)度仍持续(xù)偏高。“传媒(méi)板块(kuài)近期跌幅居前，主因前期涨幅(fú)较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议继续关注资金合力(lì)最强的人工(gōng)智能与央企相(xiāng)关品种，中期在市场炒(chǎo)作热度回(huí)落、且经济复苏趋势确立后关(guān)注“顺周期”板块的整体(tǐ)机会，尤其是(shì)大众消费等领域；而长期来(lái)看(kàn)，可(kě)以积极关注数字化对(duì)生产力的提升，重点(diǎn)关注计算机(jī)、互联网和传媒等(děng)行业。

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