《暂行规(guī)定》指出，重要货币市场(chǎng)基金是指(zhǐ)因基金资产规(guī)模较大或者投资者人数较多(duō)、与其他金融机构或者金融产品(pǐn)关联性较强，如(rú)发生重大风险，可能(néng)对资本市场和金融(róng)体系产生重大不利影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市(shì)场基金满足下列(liè)任一(yī)条件(jiàn)的，基金管(guǎn)理人应(yīng)当在10个工作日内主动向中国证监会(huì)报告(gào)：基金资产净(jìng)值连续20个交(jiāo)易(yì)日超过2000亿元；基(jī)金份额持有人(rén)数量连续20个(gè)交易日超(chāo)过(guò)5000万个；中国证监会认定的符合(hé)重要货币市场基(jī)金特征的其他条(tiáo)件。

　　东(dōng)方(fāng)财富Choice数(shù)据显示(shì)，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超(chāo)过2000亿(yì)元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规模(mó)最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人户数来(lái)看(kàn)，截至2022年末，天弘余(yú)额(é)宝(bǎo)货币持有人(rén)达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　国信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》与资管(guǎn)新(xīn)规一(yī)脉相承，都(dōu)是为了(le)提升(shēng)资管机构的风险管理能力，实(shí)现风险分(fēn)散化，防止风(fēng)险过度集中、对金融安(ān)全产(chǎn)生不(bù)利影响。在提升风控(kòng)水(shuǐ)平的前(qián)提下，引导高收益产品打(dǎ)破(pò)刚兑，高安全产品收益率(lǜ)回落至(zhì)与其风险相匹配(pèi)的合(hé)理水平。随(suí)着资管新规(guī)的逐步落地，回(huí)归本(běn)源的主(zhǔ)动类资管(guǎn)产品迎来发展良机，财富管理行业百花(huā)齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了(le)重(zhòng)要货币市场基金的附加监管要求，指出基金管理人应当遵循长(zhǎng)期稳健的经营和(hé)投资理念，确保自身投资研(yán)究、人员配备、系(xì)统运营、客户服务(wù)、风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)与危机应对等方面的能(néng)力水平与重要货币市场基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基(jī)金规模。

　　值得注意的是，重要货(huò)币市场(chǎng)基金的基金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面，基(jī)金管理人的高级管理人员、基金经理等(děng)相关人(rén)员的考核评(píng)价(jià)、薪(xīn)酬激励等(děng)不得直接或者间(jiān)接与重要货币市场基金的规模(mó)相挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基金(jīn)的投资运作指标方面，也需要满足多项要求。例如，持(chí)有(yǒu)一家公司(sī)发行(xíng)的证券市值不得超(chāo)过(guò)基金资产(chǎn)净值的(de)5％；投资(zī)于具有基金托管人资格的同一(yī)商业(yè)银行发行的金融工具占(zhàn)基金资产净(jìng)值(zhí)的比例不得超过15％；主动(dòng)投资(zī)于流(liú)动(dòng)性龙有几个爪 龙有两个根吗(xìng)受限资产的规(guī)模(mó)合计不得超(chāo)过基金资产净值的(de) 5％；投资组合(hé)的平(píng)均剩余期(qī)限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易(yì)行为管理(lǐ)方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎(shèn)确认大额申购申请(qǐng)，避免出现接(jiē)受(shòu)单(dān)一投资者申购申请后导致其(qí)持(chí)有(yǒu)份额超(chāo)过(guò)基(jī)金总份额(é)5％的情况。

　　而(ér)在风险准(zhǔn)备金方面(miàn)， 基金管理人、基(jī)金托管人每(měi)月从重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)的管理费、托管费中计提的(de)风险准备金(jīn)比例不得(dé)低(dī)于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》是(shì)金融防风险的重(zhòng)要举措。部分货(huò)币市场基(jī)金规模较大、投资者数(shù)量较多(duō)，具有“牵一发(fā)而(ér)动全身”的(de)重要影响，当(dāng)出(chū)现风险事件(jiàn)时，可能会对金融(róng)市场的流动(dòng)性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可变现(xiàn)资(zī)产(chǎn)的限制，都是为了更高流(liú)动性(xìng)考虑，重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金防范(fàn)流动性风险的能力(lì)将(jiāng)进一步提升，将有(yǒu)效防止出(chū)现2016年部分货币(bì)市(shì)场基金类(lèi)似(shì)的流(liú)动性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的风险防控和监督管理机(jī)制方面，《暂行规定》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理人应当综合评估重(zhòng)要货(huò)币市场基金各类风险的(de)成(chéng)因、表(biǎo)现及影响，会同(tóng)相关市场主(zhǔ)体共同制定(dìng)合理有(yǒu)效的风险应对预案(àn)。风险应对预(yù)案应当报中国证监会备案(àn)，中国证(zhèng)监会(huì)对风(fēng)险(xiǎn)应对预案(àn)的有(yǒu)效性、合理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金发生重大(dà)风险的，由(yóu)中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)牵头相关部门成(chéng)立风险处(chù)置(zhì)小组，督促基金管理人及相关市场主体依据风(fēng)险应(yīng)对预案等对重要货币市(shì)场基金(jīn)实(shí)施风(fēng)险(xiǎn)处置。

　　那(nà)么，《暂行(xíng)规定》的实施(shī)对(duì)于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内人(rén)士对记(jì)者表示(shì)，《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风险管(guǎn)理能力和透(tòu)明(míng)度，降低投资风(fēng)险(xiǎn)。但(dàn)是(shì)，可能(néng)会对部分(fēn)投(tóu)资者造成一定影响，例如可能会对一些追(zhuī)求高收益的投资者造成一定冲(chōng)击。此外，新规可能(néng)会导致(zhì)一些货币(bì)基金规模较小的产品退出市(shì)场(chǎng)，投(tóu)资者需要注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护低风险偏好的投(tóu)资者(zhě)。相对(duì)于其他资管产品，货币市场(chǎng)基金(jīn)具有着投资者数量庞大(dà)，风险偏好较低的特(tè)点。部(bù)分规模较大的货币规模基金如(rú)出(chū)现风险事(shì)件，或将(jiāng)对(duì)社会稳(wěn)定产生不利影响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货币市场基金的资产(chǎn)安全(quán)要求(qiú)，有(yǒu)利于(yú)保护投资者(zhě)利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》施(shī)行后，货币市(shì)场基金的规范化、标准(zhǔn)化、投资分散(sàn)化(huà)、安(ān)全化(huà)程(chéng)度将有(yǒu)提升，未来是否在公布的重点货币基金名录(lù)内，可(kě)能是投资者选择考量的(de)潜(qián)在(zài)背书因(yīn)素(sù)之一(yī)。预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了(le)要(yào)求。

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