本周(zhōu)铁矿石(shí)期货价格大幅下挫，截(jié)至21日下(xià)午收(shōu)盘，大商所铁矿(kuàng)石期货主力(lì)合约(yuē)跌(diē)近5％，报730.5元/吨。截至(zhì)下午5点，新加坡铁(tiě)矿石(shí)指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记(jì)者注意到，本周后几(jǐ)个交易日，铁矿石期(qī)货一直处(chù)于下跌的态(tài)势，本周进(jìn)口铁矿石价(jià)格指数呈现(xiàn)振荡(dàng)运行态势。

　　兰格钢(gāng)铁网(wǎng)监测数据显示，截至(zhì)2023年4月(yuè)21日，58％澳粉指(zhǐ)数(shù)107美元/吨(dūn)，较上(shàng)周同期下跌3美元/吨；61.5％澳(ào)粉指数110美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳块(kuài)指(zhǐ)数126美元(yuán)/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中(zhōng)期期货铁矿石研究员梁海(hǎi)宽认(rèn)为，铁矿石本周(zhōu)加速下(xià)行(xíng)，直(zhí)接原因源于(yú)成材表需继(jì)续走(zǒu)弱，二季度以来(lái)成材消费持续低迷，市场对“旺季不旺(wàng)”担(dān)忧进(jìn)一(yī)步发酵。成材价格下降(jiàng)使(shǐ)得钢(gāng)厂利润被进一步压缩，本周铁水产量出现见顶回(huí)落，下游需(xū)求走(zǒu)弱开始对炉料端价格形成(chéng)负反馈，焦(jiāo)炭、焦(jiāo)煤价格(gé)跌幅更为明显。当前铁矿(kuàng)的5-9价(jià)差已扩(kuò)大至历史同(tóng)期最高(gāo)水(shuǐ)平，铁矿石现货(huò)价格(gé)受高铁水产(chǎn)量的刚性支撑相较坚(jiān)挺，支撑近月(yuè)合约(yuē)价格(gé)。而远(yuǎn)月(yuè)合约开始计价终端需求走弱和铁矿石受(shòu)自身供需趋于宽松的悲(bēi)观预期影响，跌(diē)幅更为明显(xiǎn)。

　　“3月中(zhōng)旬以来(lái)，由于需求复(fù)苏(sū)不畅，成本中枢(shū)下移，叠加(jiā)外围(wéi)风险冲击，黑色(sè)系期货整(zhěng)体走弱，品种间形成(chéng)负(fù)反馈局面(miàn)。从终(zhōng)端需求看(kàn)，尽管地产销(xiāo)售明(míng)显好转，但传导至投资端(duān)尚(shàng)需时(shí)间，一季度房屋新开工同比仍下滑19.2％。这也导致(zhì)钢材需求(qiú)复苏乏力，旺季(jì)期间螺纹(wén)钢表需基本和去年同期(qī)持(chí)平，整(zhěng)体较为疲(pí)弱，钢厂减产降(jiàng)库意愿增强，对原(yuán)料需(xū)求构成压力。”国投(tóu)安(ān)信期货(huò)高级分析师(shī)何建辉说。

　　国泰君安期货铁矿石分析(xī)师马亮认为，近期(qī)市场对于(yú)国内钢厂减(jiǎn)产担忧的不(bù)断加重导(dǎo)致铁(tiě)矿石出现(xiàn)连续下跌。

　　基(jī)本面方面(miàn)，外矿(kuàng)短期到港压(yā)力不大，疏港依(yī)旧(jiù)维持高位，铁矿石库存总(zǒng)量矛(máo)盾不明显。港口库(kù)存本周(zhōu)止跌(diē)回升(shēng)，重回(huí)13000万吨上方，钢厂厂(chǎng)内库存明(míng)显低(dī)于历史平均水平，低库存(cún)有望成为常态，对补库不应有过高期待。海外主流铁矿石二季度将逐步进入发运旺季，力拓一(yī)季度铁矿石发运创同期纪(jì)录(lù)，淡水河谷一季度产量也同(tóng)比增加(jiā)，到港压力将(jicac2制取c2h2，cac2形成过程电子式āng)增加。“国产矿产量近期持续回升，铁矿石供应将逐(zhú)步转向宽松。而铁水继续提产(chǎn)空(kōng)间有限，开始面临(lín)减(jiǎn)产压力，铁矿石(shí)供需将逐(zhú)步转向宽松，下半年这一趋势将更(gèng)为(wèi)清晰，远月合约(yuē)的估值有(yǒu)中长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不(bù)过，马亮则认为，受澳洲飓风等因素影响，目前铁矿石发运依然(rán)偏低(dī)，港口(kǒu)库存维(wéi)持下降态势(shì)，不过由于终端需(xū)求疲(pí)弱，政策调控力度增大(dà)，价(jià)格逐渐承(chéng)压下行(xíng)。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，上海钢联4月21日(rì)调研247家钢厂的数据显示，247家钢厂日均铁水产量(liàng)245.88万吨(dūn)，环比下降0.82万吨，同比增(zēng)加12.91万吨(dūn)。全国45个港口进口铁矿(kuàng)库存为13034.54万吨，环比增123.03万(wàn)吨；日均疏港(gǎng)量320.18万吨增0.95万吨(dūn)。全国钢厂进口铁矿石库存(cún)总(zǒng)量为9123.65万吨，环比(bǐ)减(jiǎn)少39.10万(wàn)吨；当(dāng)前样本钢厂的进口矿日(rì)耗为298.17万(wàn)吨，环比减(jiǎn)少0.18万吨(dūn)，库存消费比30.60，环(huán)比减少0.11天(tiān)。

　　“本周高炉铁水产量止增转降，拐点出现，铁矿石需求端支(zhī)撑减弱；港口(kǒu)库存止降转(zhuǎn)增(zēng)，钢厂低库存(cún)按需补库为主。澳巴极端(duān)天气导致4月底(dǐ)5月初港口到货将有缩量(liàng)。”中辉期货铁矿石研究员李海(hǎi)蓉说(shuō)。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁矿石供需(xū)总(zǒng)体(tǐ)将转向宽松(sōng)，价格中枢将面临下移(yí)。2309合约当前(qián)整(zhěng)体估值(zhí)水平偏(piān)高(gāo)，旺季(jì)后面(miàn)临回调压力，维持逢(féng)高沽空的策略。

　　对于(yú)后(hòu)市，兰格钢铁研究中(zhōng)心(xīn)王国清认为，近期市场(chǎng)振荡调(diào)整，钢厂采购仍(réng)相对(duì)谨慎，多以按需补库(kù)为主(zhǔ)，整体交(jicac2制取c2h2，cac2形成过程电子式āo)投氛(fēn)围(wéi)较为冷清。五一假(jiǎ)期将至，下周(zhōu)补库需求或有增加(jiā)。综(zōng)合来看(kàn)，预计下周进口铁(tiě)矿石价格指数(shù)将继续(xù)振荡运行(xíng)。

　　“随着钢厂减(jiǎn)产检修范围扩大，高需求对铁矿(kuàng)石的支撑转弱，近期(qī)供应端表现缩量，五一节(jié)前钢厂低库存补库对(duì)价格或形成支(zhī)撑。可逢高布局(jú)空单。”李(lǐ)海蓉(róng)说(shuō)。

　　对(duì)于(yú)黑色板(bǎn)块的后市，何建辉认为，目前(qián)终端需(xū)求(qiú)尚未有(yǒu)太大起色，市(shì)场情绪仍偏悲观，黑色系整体依然承压(yā)。持续调整(zhěng)后压力得到基本释放(fàng)，下行节奏将会放缓，波动有所(suǒ)加剧。拉(lā)长时(shí)间(jiān)周(zhōu)期看(kàn)，今(jīn)年大基调是(shì)经(jīng)济复苏，尽管节奏上较为波折，供需边(biān)际上(shàng)仍有改善，整体矛盾并不(bù)是(shì)太突出(chū)，价格波动幅(fú)度(dù)较前两年将有明(míng)显下降。这(zhè)也意味着，以内需为主的黑色系(xì)下方仍有支撑，当前位置不(bù)宜(yí)过分(fēn)悲观。预(yù)计(jì)市(shì)场(chǎng)整体以区(qū)间振荡为主，节(jié)奏(zòu)上或(huò)先抑后扬，后期(qī)关键仍是需求复苏力度(dù)。

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