随着(zhe)公募基金2023年一季报披露拉开帷幕(mù)，多(duō)位(wèi)知名(míng)基金经(jīng)理调仓换股以及对(duì)后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华(huá)基金李晓星在一季报中表示(shì)，看好半导体、电(diàn)动车(chē)、风光电(diàn)储、军(jūn)工等领域投资机会(huì)。他认(rèn)为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块后续波动。投(tóu)资机(jī)会上，“卖水人”硬件先(xiān)行(xíng)的算力产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能的垂(chuí)直类(lèi)应用场景值(zhí)得(dé)关(guān)注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远一季报中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字(zì)经济(jì)等热(rè)门概念(niàn)的(de)创新(xīn)，以及半(bàn)导体和制(zhì)造业(yè)正经历触底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。会继续(xù)在(zài)新 能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管(guǎn)姜诚、中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)基金王睿等人也发布了一季(jì)报(bào)，均谈(tán)到了(le)自己对(duì)AI领域(yù)的密切关注，但观点略(lüè)有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为第一(yī)大重仓股

　　李晓星一季度大(dà)幅调入AI相关概念股

　　一(yī)季报数据显示，从银(yín)华基金李晓星在管的10只(zhǐ)基金来看，整体基(jī)金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精选、银华(huá)盛世精(jīng)选A、银华(huá)大(dà)盘(pán)定(dìng)开、银华丰享一(yī)年持有、银(yín)华心选一年(nián)持有A 在今(jīn)年一季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度(dù)最大的(de)是银华心选一年持有A，较(jiào)去(qù)年底下降了4.65个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年持有期、银华心享一年持有(yǒu)、银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A 则在(zài)一季度(dù)小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A，较去年(nián)底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大(dà)幅(fú)提高了港股仓(cāng)位，比如银华心(xīn)佳两年持有期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银(yín)华心兴(xīng)三年(nián)持有A港股仓位从(cóng)去(qù)年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小盘(pán)为例，前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股变动较大。今(jīn)年一(yī)季度，立讯精密、金山办公、用友(yǒu)网络、中科创达(dá)、中微(wēi)公司、星环科(kē)技-U “新进(jìn)”前(qián)十大。其中(zhōng)，“果(guǒ)链”龙头(tóu)立讯精密成为第一(yī)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)，截(jié)至(zhì)一季报，该基金持有立(lì)讯精密826.3万股，持有(yǒu)市(shì)值约2.5亿元(yuán)。一(yī)季度(dù)，该(恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱gāi)基金(jīn)还增持了精测(cè)电子，较去年底增加了16倍(bèi)，目(mù)前(qián)持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋(jìn)成为(wèi)第(dì)7大重仓股。值得注(zhù)意的是，上(shàng)述“进新”个股大(dà)多数是AI相关概(gài)念股(gǔ)。

　　而(ér)宁德时(shí)代、晶澳科技(jì)、德业股(gǔ)份、晶科能(néng)源、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪科技则退出前十大(dà)。

　　减持方面，今(jīn)年(nián)一季度(dù)，该基金减持紫光国微、华海清科(kē)，分(fēn)别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该(gāi)基金分别持(chí)有紫光(guāng)国微(wēi)、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对(duì)应持有(yǒu)市值2.10亿元(yuán)、2亿元(yuán)，位(wèi)列第二(èr)、四大重仓股(gǔ)。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次用“千字小作文”表达(dá)了(le)自己对市(shì)场的看法，基金君(jūn)为大家(jiā)做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今(jīn)年国内的宏观判断依然(rán)是经(jīng)济整体稳健(jiàn)复苏，产业结构调整继续升级，居民(mín)消费信心(xīn)逐渐恢复；我(wǒ)们判(pàn)断(duàn)由于国家自(zì)身(shēn)实力的(de)不(bù)断增强，国(guó)际伙伴跟我们的利(lì)益共同点变多，国际形势相对之(zhī)前(qián)会趋暖，国际(jì)贸易会(huì)逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度市场(chǎng)最火热(rè)的方向是(shì) ChatGPT 引爆(bào)的人工(gōng)智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联(lián)网之后(hòu)又一革命性的技术，现(xiàn)象级(jí)应用(yòng)推出后，国内外各巨(jù)头加(jiā)速入(rù)局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必(bì)然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能(néng)造成(chéng)板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行(xíng)的(de)算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方面，我们(men)维持看好国产(chǎn)替代方向(xiàng)，集(jí)中在半导体(tǐ)设备、材料(liào)、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国产供(gōng)应商积(jī)极验证导入，国内晶圆(yuán)产(chǎn)线建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球半导体(tǐ)下行周期接近(jìn)尾声，经历了过去几(jǐ)个季度的(de)去库存(cún)，有望(wàng)在今年(nián)下 半(bàn)年重启(qǐ)上行周期，向上弹性取决于下游需求恢复(fù)的(de)力(lì)度，数(shù)据中心(xīn)有望率(lǜ)先(xiān)回暖，其次是汽(qì)车、 消(xiāo)费电子，关注相关左(zuǒ)侧布局机(jī)会。

　　新能源板(bǎn)块是一季度被市场抛弃较(jiào)多的板块，交(jiāo)易占比和(hé)估值已经(jīng)处于历(lì)史偏低(dī)的位置。只是市场(chǎng)对于上涨的标(biāo)的更多(duō)地关注利好，对于下跌的板块更多地关注利空。我们总体认为现在市场对(duì)于(yú)新能(néng)源板块(kuài)的担忧讨论(lùn)，更多是(shì)对于一个下跌板(bǎn)块(kuài)的应激(jī)式(shì)反应(yīng)。在去年的中报中，我们曾经提(tí)到了新能源板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在(zài)这个估值分位以及(jí)股价(jià)位置(zhì)下，我们认为新能源板(bǎn)块(kuài)的风险因素(sù)已经充分(fēn)释放，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好(hǎo)电动(dòng)车、风光电(diàn)储、军工等(děng)领域(yù)投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一季报数据显示，信(xìn)达(dá)澳(ào)亚(yà)基金(jīn)冯(féng)明远在管的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研(yán)究(jiū)优选(xuǎn)A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业(yè)、信澳科技创(chuàng)新一(yī)年定开A、信澳星奕A则(zé)不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看(kàn)，以冯明远的代(dài)表作(zuò)信(xìn)澳新能源(yuán)产业为例(lì)，该基金一季度增(zēng)持璞(pú)泰来，较去年(nián)末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列第一(yī)大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增(zēng)持(chí)了科达利、中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份、宁德(dé)时(shí)代、东(dōng)阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅度最大的(de)是(shì)中伟股份，今年一(yī)季(jì)度较去(qù)年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新(xīn)进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则(zé)退(tuì)出前十(shí)大之列。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程(chéng)度(dù)减持，其中，减(jiǎn)持(chí)幅度最大的是天齐锂业，今(jīn)年一季度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年一季度(dù) A 股市(shì)场经历了(le)疫情复苏后(hòu)的调(diào)整修复，经(jīng)济(jì)先是(shì)在大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋(qū)于明显(xiǎn)的回暖，但基于(yú)“强预(yù)期，弱现实(shí)”的担(dān)忧(yōu)，随(suí)后又出(chū)现了显著的回调(diào)，从而(ér)总体呈(chéng) 现出震荡趋势。本基金的(de)投资(zī)主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)新兴产业领(lǐng)域，细分板块(kuài)的整体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋(qū)同，导致(zhì)本基(jī)金的净值也出(chū)现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数字经济等(děng)热(rè)门概念的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体 和制造业(yè)正经(jīng)历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面(miàn)效应。我们(men)会继(jì)续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投资机(jī)会(huì)。

　　中信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工(gōng)智能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下多位(wèi)基金经理也发布了(le)一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金(jīn)权益投资部总监(jiān)王睿在一季报中表(biǎo)示，宏观(guān)经济目前处在一个温和复(fù)苏的通道，在海外(wài)加息进入尾(wěi)声后，社(shè)会流(liú)动性将相(xiāng)对宽松，宏观及货币环境(jìng)有利于权(quán)益市(shì)场行情的开展(zhǎn)，二季(jì)度指数仍有可(kě)能(néng)会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了部分短期(qī)达到目标价的相(xiāng)关品(pǐn)种，并(bìng)根(gēn)据收益(yì)率预期的变化(huà)调整了一部分(fēn)科技(jì)持仓。具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，以其代表作中信保诚创(chuàng)新成长为(wèi)例，该基金(jīn)在一季度增持(chí)了晶(jīng)盛机电、TCL中环(huán)、当(dāng)升科(kē)技(jì)、中航光电等个股，人福医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿在一季报(bào)中表示(shì)，对于人工智(zhì)能这一非常宏大的(de)命题，他目前持(chí)谨慎乐(lè)观的态(tài)度。首先我们(men)相信这是一项会(huì)对目(mù)前的生产和(hé)生活方(fāng)式带(dài)来重大变(biàn)化(huà)的技术(shù)变革，值(zhí)得(dé)我们投入非常多(duō)的精力去跟(gēn)踪(zōng)和研究。但另一方面，我们目(mù)前还无法相(xiāng)对准确的评估这项技(jì)术革(gé)命给(gěi)具体公(gōng)司(sī)和行业格局带来的影响，也不(bù)能给(gěi)出大部分公司一个相(xiāng)对清晰的定价(jià)，因此(cǐ)我们一季度暂时(shí)还没有明(míng)显增加相关的持仓。后续我们会(huì)紧密跟踪。一(yī)季度我们持仓较多的电(diàn)动车和光(guāng)伏表现(xiàn)不佳，受到(dào)了一些短(duǎn)期因(yīn)素的干(gàn)扰，投(tóu)资者的信心出现(xiàn)了波动。投资(zī)者预(yù)期变化导致(zhì)部分个股出现了较大回调，目(mù)前行业整体估值水平处于历史较低(dī)位置，而这两(liǎng)个行业未来的发展方(fāng)向还是(shì)相(xiāng)对比较确定的(de)。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平(píng)的(de)一天

　　今日(rì)，中泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季(jì)度的(de)市场走势再次佐证了一(yī)个道理，即市场是难以(yǐ)预测(cè)的(de)。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板块，AI或(huò)许是科(kē)技发展进(jìn)程(chéng)中最(zuì)重要的事件之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它(tā)对投(tóu)资(zī)有哪些影响却很难(nán)。利润在(zài)产业链不同环节之(zhī)间将如何分配？ 市场当(dāng)前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平达到(dào)了什么程度以(yǐ)及(jí)渗(shèn)透率将多快提升？都(dōu)是很容易(yì)让人兴奋、可细说(shuō)起来又让(ràng)人不明就里的难(nán)题。谈资(zī)和投资之间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　价(jià)值投(tóu)资的基本原(yuán)理告诉(sù)我们(men)，价(jià)值会(huì)随着时间增长，而非随(suí)着利(lì)润波动。所以在海量(liàng)信息(xī)中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的(de)投(tóu)资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能好的(de)资(zī)产(chǎn)，是我们的(de)投(tóu)资目(mù)标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得长、平(píng)均(jūn)净资(zī)产收益(yì)率高，以及在好的公司治(zhì)理加持下(xià)能够把长期利润转化为诱人分(fēn)红(hóng)。所以，我们会一如既(jì)往(wǎng)，不去猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代表(biǎo)作为例，该基金在一季度(dù)减持了中(zhōng)国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集(jí)团，增持了工商银行、建(jiàn)发股份、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自(zì)己的组(zǔ)合没有大的变化，是因为长期观点没有(yǒu)大的(de)变化。对中国经济(jì)的长(zhǎng)期乐观，结合当前市场提供的较低估值(zhí)水平(píng)，让我们(men)可以在(zài)热(rè)点不断切换的(de)市场中(zhōng)保(bǎo)持平和。但(dàn)投资是一(yī)项苦差事，需要随时准备证伪自己的观点，需要保持(chí)学习，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一天。

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