今年以来，港股走势可(kě)谓一波(bō)三折，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金(jīn)一季报披露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基金整体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位(wèi)港股基金(jīn)基(jī)金(jīn)经理表示(shì)，预(yù)计(jì)港股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入(rù)加速扩张(zhāng)，未来(lái)港股市场(chǎng)将在(zài)波动中(zhōng)上行，板块方面，看(kàn)好政策优化(huà)下的(de)消(xiāo)费和地产、预期(qī)反转修复的互联网和医(yī)药、高景气的制(zhì)造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略有上(shàng)升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多(duō)只陆港(gǎng)通基金(jīn)（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基(jī)金近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港(gǎng)股为(wèi)投资方(fāng)向的基(jī)金。截至一(yī)季度末(mò)，这些基金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基(jī)金港股(gǔ)持仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年以来(lái)，以恒生(shēng)科技(jì)指数为代表的港股(gǔ)数字(zì)经济呈现了上涨、调(diào)整、反弹的(de)N型走(zǒu)势，截至(zhì)4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)在一季度加大(dà)了对港股(gǔ)的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的(de)前海开源(yuán)沪(hù)港深新机遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的39.13％；史博(bó)管理的(de)南方(fāng)港股创新(xīn)视野(yě)一年(nián)持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的71.08％提(tí)升至(zhì)今年一季度(dù)末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪成管理的(de)博时港股(gǔ)通(tōng)红利(lì)精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股(gǔ)通(tōng)价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓(白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗cāng)位由去年底的83.22％提升至今年一季(jì)度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至一季(jì)报，被陆港通基金重仓(cāng)的(de)前十大港股分(fēn)别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华(huá)润啤酒，涵(hán)盖通信(xìn)服务、油气(qì)开采(cǎi)、数字(zì)媒(méi)体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获(huò)不同(tóng)程度(dù)增持(chí)。

　　按(àn)照增持情况排(pái)序(xù)，加仓幅度最大的前(qián)十只港股为中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油、新天(tiān)绿(lǜ)色能源(yuán)、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油化工股份(fèn)、中(zhōng)国南方航空股(gǔ)份(fèn)、华(huá)电国(guó)际电力股份(fèn)、越秀地产、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气(qì)开采、电力(lì)、航运港口、IT服(fú)务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的(de)是，商汤(tāng)-W涉及(jí)AI概念，陆港通基(jī)金在(zài)一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿(yì)股。

　　港股(gǔ)市场或将在波(bō)动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙(lóng)头

　　对(duì)于港股后市，南方港股(gǔ)创新视野一(yī)年持有(yǒu)基金基金经理史博在一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经(jīng)济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月中国官(guān)方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场(chǎng)需(xū)求(qiú)继续增加，非制造业恢复速度(dù)加快(kuài)；海(hǎi)外无(wú)风险利(lì)率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数据(jù)以(yǐ)及突(tū)发的银行风险事件已(yǐ)经让美联储过于强硬的紧缩(suō)预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾部(bù)区(qū)域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件(jiàn)对市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预(yù)判(pàn)港股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中上行，在板块配(pèi)置(zhì)方面，我们将(jiāng)加大对政策(cè)优化下的消费和地产、预期反转修复(fù)的互联(lián)网和医药、高景气的(de)制造(zào)业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股数字(zì)经济基金经理曲径(jìng)表示，港股数字(zì)经(jīng)济(jì)的代表行业(yè)为互(hù)联网和先进(jìn)制造，在经历了过去2年的(de)合规整(zhěng)治及业务(wù)梳(shū)理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互(hù)联网相(xiāng)关公司，也更具有数据、平台(tái)和算法的整(zhěng)合能力，通过推(tuī)出人工智能白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗相关模(mó)型及应用，提升自身运营效率(lǜ)，以(yǐ)及对外输出算法和算力。作(zuò)为人工智能赋能各个行业的元年(nián)，我们中长(zhǎng)期(qī)看好港股数字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港(gǎng)股市场大部分(fēn)的(de)企业盈利来源于中国内地，中(zhōng)国内地(dì)经(jīng)济的环比上(shàng)行将会支撑港股(gǔ)公司盈(yíng)利(lì)的(de)环(huán)比(bǐ)增长，从而(ér)支(zhī)撑下(xià)港股公司下半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈(yíng)利环比仍有一定(dìng)的增长，但是由于基(jī)数效应，下半(bàn)年港股盈利同比(bǐ)增速会较上半年(nián)有所(suǒ)回落。对于(yú)估值相对较高的行(xíng)业将有(yǒu)一定(dìng)的压(yā)力。

　　行(xíng)业方面，受(shòu)行业反垄断(duàn)的(de)影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙头(tóu)公(gōng)司的估值仍(réng)将受(shòu)到(dào)一定程度(dù)的压制，但是当行(xíng)业龙头公司受(shòu)情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机会(huì)出(chū)现。生物医药行业仍将处(chù)在(zài)行业快速增长的(de)红(hóng)利中，但(dàn)是(shì)随着(zhe)中报业绩的释放和四季度集采的预期(qī)，生物行业(yè)前期涨幅较多的龙头公(gōng)司可能会出现一定的(de)调(diào)整，但是通过自下而上(shàng)的方(fāng)式生物医药行业仍将有机会(huì)选出(chū)有(yǒu)较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪港深(shēn)基金经(jīng)理付(fù)倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计港(gǎng)股市场已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎(yíng)来收入(rù)加(jiā)速扩张(zhāng)，并且(qiě)A股市(shì)场也(yě)即将进(jìn)入企业盈利的拐点，这是(shì)推(tuī)动两地(dì)市场白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗向上(shàng)的(de)决定性(xìng)因素(sù)。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进(jìn)一(yī)步(bù)凸显。在A股及(jí)港股(gǔ)估(gū)值均在(zài)低位、风险溢价均在高位的背(bèi)景下，有望开启盈利(lì)与估(gū)值修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三(sān)条投资主线：1.关(guān)注盈利(lì)增长高弹性(xìng)的机会：由于中国(guó)经济修复有望成为全球投资的主(zhǔ)线(xiàn)，因此经营(yíng)杠杆弹性(xìng)大、前(qián)期降本增效优的行业和(hé)板块更有望受益于经(jīng)济复苏，盈利(lì)预(yù)测有较大上修空(kōng)间(jiān)；同(tóng)时部分龙头(tóu)公(gōng)司有长(zhǎng)期的前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接(jiē)下(xià)一轮的收入(rù)扩(kuò)张机会，有望开启二次增(zēng)长曲(qū)线(xiàn)，如(rú)互联网、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右偏的机会：关注(zhù)在未来经(jīng)济周期中上行(xíng)风(fēng)险显著大于下行风险的(de)行(xíng)业(yè)。市场预期在低位、景气度有拐点(diǎn)或持(chí)续性超预期的行业(yè)。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注(zhù)高股息资(zī)产的机会(huì)：关(guān)注基本(běn)面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有(yǒu)升(shēng)，以及(jí)分红意愿(yuàn)提升的高股息资产的投资机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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