本轮新股中，有不少风口(kǒu)的企(qǐ)业，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽然表面(miàn)看看(kàn)似乎都有亮点(diǎn)，但(dàn)仔细看看就发(fā)现(xiàn)大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半导体晶圆(yuán)生产代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制(zhì)程工艺，成立5年就成(chéng)长为中国大陆收入第三(sān)大、12英(yīng)寸(cùn)晶圆代工(gōng)产能第三(sān)大的纯(chún)晶(jīng)圆代工企业(yè)。2015年，合肥市政(zhèng)府根据集(jí)成电路产业发展规划及“芯屏器(qì)合”的产(chǎn)业发展战略，拟(nǐ)引进国际(jì)知名企业合作设立晶圆代(dài)工厂(chǎng)，此后，晶合集成(chéng)正式(shì)筹(chóu)划建设(shè)。成立至今，晶(jīng)合集(jí)成已成为国内面(miàn)板显示驱(qū)动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后(hòu)业绩爆发(fā)，利润此前(qián)一直大(dà)幅亏(kuī)损，22年(nián)依靠收入和产(chǎn)品价格(gé)上涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候(hòu)上市(shì)，此(cǐ)后走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付(fù)大幅下(xià)滑(huá)60％，产能(néng)大(dà)幅闲置后(hòu)利(lì)润重回亏损(sǔn)（预(yù)计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科(kē)为龙头(tóu)，强专科、小(xiǎo)综合(hé)的发展模式，形成覆(fù)盖全(quán)国核(hé)心区域的医疗服务(wù)网(wǎng)。服务病种涵盖神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管(guǎn)、功(gōng)能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一般般，民(mín)营医院(yuàn)里毛利率(lǜ)算(suàn)比(bǐ)较低的(de)那(nà)一档，未来(lái)主要看扩张(zhāng)，也要小心政策的(de)影响，个(gè)人感觉比如几个国企医院(yuàn)（不论是收(shōu)入增速还是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有高精密狭缝式(shì)涂布模(mó)头产品的设计、研发和生产及涂布技术产业化(huà)整体解决方案能力(lì)的(de)高新技(jì)术企大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗(qǐ)业。高精密狭(xiá)缝式涂布(bù)模头为锂电池(chí)生产涂布机的核心部件，涂布是继制(zhì)备(bèi)正负极浆(jiāng)料完成后的(de)下一道工(gōng)序，是锂电池生产(chǎn)前(qián)段工序(xù)的核心环节，目的是将正负极(jí)浆料均匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应用于锂离子电(diàn)池涂布、半导体先进封装涂布、钙(gài)钛(tài)矿(kuàng)太阳能电(diàn)池涂布、氢(qīng)燃料电(diàn)池(chí)电极涂布、液晶(jīng)显(xiǎn)示中的薄膜晶体管(guǎn)涂布(bù)等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩(jì)在21年爆(bào)发，22年业绩更(gèng)进一(yī)步，但行(xíng)业基本见(jiàn)顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程(chéng)中很小的一块市场(chǎng)，天花板非常(cháng)低，公司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月，总部位(wèi)于(yú)浙江(jiāng)绍兴，是一家专(zhuān)注于功率、传感和传输应用(yòng)领(lǐng)域，提供模拟芯片及模块封装的代工服(fú)务的制造商。中芯集成以(yǐ)晶圆代工为起点，向下(xià)延伸到(dào)模(mó)组封装，为国内外客户提供一站式代工解(jiě)决方(fāng)案(àn)，为功率、传感(gǎn)和传输等领域的半大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗(bàn)导体产品(pǐn)公司提供完整生产(chǎn)制造平台，支持客户研发以及大规(guī)模量产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国(guó)际关联(lián)企业，处于(yú)规模扩张阶段，但由于规模扩大(dà)太快，折旧研发投入初(chū)期非常高，因此(cǐ)利(lì)润大幅亏损(sǔn)，好不(bù)容(róng)易快熬出头了(le)（资本支出高峰在22年结束(shù)），公司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但(dàn)下游需求在23年大幅放(fàng)缓，公司面(miàn)对的(de)压(yā)力显(xiǎn)然是(shì)要比那(nà)些已(yǐ)经规模化(huà)完成(chéng)有利(lì)润的公司(sī)大得(dé)多，且公(gōng)司过于依赖中芯国(guó)际，未来还有(yǒu)可(kě)能(néng)面临(lín)同业(yè)竞争而收回许可的(de)风险。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐(lè)观未(wèi)来的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分(fēn)散染(rǎn)料及其滤饼的研发(fā)、生产及销售(shòu)，产品以中高端分散染料(liào)为主(zhǔ)，主要用(yòng)于涤纶及其混纺织物的染(rǎn)色和印花，经(jīng)分散(sàn)染料印(yìn)染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优(yōu)良，用(yòng)途广泛。其中部分终端(duān)应用品(pǐn)牌包括(kuò)：安(ān)踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库(kù)、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩(jì)在(zài)19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半都不(bù)到(dào)，下(xià)游服装行业(yè)景气度也一般(bān)，不关注了(le)。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽(qì)车成(chéng)立于2003年，自(zì)设立以来，公司主营(yíng)业务一直(zhí)聚焦于汽(qì)车行业营销与后市场服(fú)务(wù)领域，为客户(hù)提供相关(guān)软(ruǎn)件产品及(jí)服务。2010年被用友网络收购后(hòu)，公司继续独(dú)立经营上述业务。用友汽车主要(yào)面向汽车行业的整(zhěng)车厂、经销商、服(fú)务站(zhàn)等客户，提供营销与后市场服务领域(yù)的数智化解决方案、云服务、软件(jiàn)及专业服务(wù)。

　　用友集团旗下(xià)子公司分拆上市，汽车软件(jiàn)服务，汽(qì)车数字化是趋势，且随着人均保(bǎo)有量的增长(zhǎng)，公司行业前景不算很差，但公司自(zì)身技术含量(liàng)较低，产品(pǐn)以车企营销系统为主，基(jī)本没什么(me)研(yán)发，都靠销售(shòu)，且汽车行(xíng)业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的(de)经纬(wěi)股(gǔ)份主要从事电力工程技(jì)术服务及地(dì)理信(xìn)息技术服(fú)务(wù)。电力(lì)工程技(jì)术服务占主(zhǔ)营业务收入比(bǐ)重超过80％，是公司主要(yào)收(shōu)入(rù)和利润来(lái)源。电力工程技(jì)术服务主要系为电网企业、工商业企业(yè)电力相关工(gōng)程(chéng)提供规划咨询、设计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电(diàn)网和(hé)地理信息设计咨询公(gōng)司，主要是电力(lì)工(gōng)程(chéng)技术(shù)服务收入为主，比(bǐ)较(jiào)依(yī)赖内蒙和浙(zhè)江(jiāng)地区的国家(jiā)电网，本质上是工程类企业，设备施工业务，所以应收(shōu)款高，坏(huài)账多，现金流差，不(bù)关注了(le)。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智(zhì)能(néng)手机、物联网等(děng)领域提供射频前端的芯片设计公司(sī)，主营业务为射(shè)频前端芯片及模(mó)组的研发、设计和(hé)销售。慧智(zhì)微具备全套射频前(qián)端芯片设计能力和(hé)集(jí)成化(huà)模组研发能(néng)力(lì)，技术体系以功率放大器（PA）的设(shè)计(jì)能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为(wèi)客(kè)户提(tí)供(gōng)无线通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前(qián)端芯片模(mó)组公司，下(xià)游(yóu)主要是消费电(diàn)子，22年(nián)业绩大(dà)幅(fú)放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩(kuò)大，主要是大(dà)量研发投入，但高研发下，公(gōng)司毛利率极低，远低于(yú)同行业公司，但即便这样，估值却一(yī)路上升到150亿(yì)，在IPO之前大(dà)量机(jī)构（近40家）参股（未来解禁后都(dōu)会(huì)成为(wèi)抛售的主力）。搞不懂这公(gōng)司的价值在哪里，但现在风口，很(hěn)可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从(cóng)事防空预警雷达研发、生产、销售和服务的国家级高新技术和(hé)专精特新“小巨人”企业。公司产(chǎn)品(pǐn)主要包括雷达(dá)及配套装备，重点(diǎn)供应国内军(jūn)方客(kè)户和军工集(jí)团。成立至今，航天南湖已成为(wèi)我(wǒ)国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企(qǐ)业(yè)，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年虽(suī)然收(shōu)入增长较快，但利润(rùn)远(yuǎn)没有(yǒu)回到20年，且关联交(jiāo)易占比越(yuè)来(lái)越高，对于这种客户不透明度极高的军工(gōng)企(qǐ)业，实在无法判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网数字(zì)化虚拟商(shāng)品综(zōng)合服务提供商，主要为移动互联网相关场(chǎng)景客户(hù)提供移动(dòng)互联网数字化虚拟商品(pǐn)聚合运(yùn)营、融合运营、分发运营等综合运营服(fú)务，为(wèi)物联(lián)网相关场(chǎng)景(jǐng)提(tí)供物联网流量接入、硬(yìng)件(jiàn)方(fāng)案(àn)、场景应用等综合解决方(fāng)案及云(yún)终端解决方案，并根据客(kè)户需(xū)求提供定制(zhì)化的运(yùn)营支撑服务及技(jì)术服务。一家售卖移动流(liú)量(liàng)、话(huà)费、爱(ài)优芒会员卡(kǎ)等数(shù)字化(huà)虚拟商品的综合型(xíng)中间商，其主要盈利模式(shì)是获得购销差价或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间(jiān)商(shāng)，互(hù)联网卖流量的公司，主要是(shì)卖视频(pín)会员和其他通用(yòng)流量(liàng)，业绩过去几年看起(qǐ)来不错，但公(gōng)司现金流越来(lái)越差，且(qiě)互联网流量已经见顶，大互联(lián)网(wǎng)公司越来越(yuè)不依赖(lài)买量来拓广业(yè)务，感觉上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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