财联社4月(yuè)30日讯（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数(shù)据显示(shì)，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上(shàng)周五开始止跌企稳四个交(jiāo)易日(rì)后(hòu)价格连续两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也提(tí)前传导(dǎo)到A股，锂矿股本(běn)周三(sān)表(biǎo)现强势(shì)，融(róng)捷(jié)股份一(yī)度(dù)涨停，雅化集团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹(dàn)的原因之一(yī)是(shì)上海车展有望带动购车需(xū)求预期的提(tí)振(zhèn)。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示(shì)，上海车展将(jiāng)让消费者感受到(dào)汽车消费的火热，提升消费(fèi)信心(xīn)，也提(tí)振士气。国(guó)泰君安表示，此前车(chē)企(qǐ)大幅(fú)降价导致(zhì)消费者对电动车的(de)观(guān)望心态有望逐渐改冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟(gǎi)善(shàn)，市场开始预(yù)期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳(wěn)为主，不(bù)太可能(néng)进行降(jiàng)价。但(dàn)未(wèi)来，止跌信号能(néng)否持续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐观来看，国(guó)内动力电池厂商清库存工(gōng)作或到5月完结，届时电池(chí)厂(chǎng)商库存水平有望逐步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上游(yóu)材料采购(gòu)，进而对碳酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤(luó)资讯(xùn)近日调查的(de)情况看，一些(xiē)电池龙(lóng)头企(qǐ)业5月份的排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基数(shù)较低，环(huán)比增幅(fú)更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会(huì)全面恢复生(shēng)产(chǎn)，排(pái)产(chǎn)相比一(yī)季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段(duàn)性反弹(dàn)还是底部反转(zhuǎn)，目(mù)前仍(réng)难(nán)以(yǐ)判断。“一方面需要观察下游库(kù)存状况，另一方面(miàn)还需(xū)要看终端需(xū)求是否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流(liú)锂盐厂商内部人士(shì)此前对财(cái)联社(shè)记者(zhě)表示(shì)。该(gāi)人士表示，电池(chí)厂(chǎng)商实际上从去年四季度开(kāi)始便(biàn)启动大规模去库存举(jǔ)措，这一(yī)举措(cuò)在一季度实际上(shàng)已经有所反映(yìng)。

　　不过进(jìn)入4月(yuè)中旬以(yǐ)后，相关电池厂(chǎng)商提(tí)到(dào)，目前库存(cún)已恢复至健康水平，此前暂(zàn)停(tíng)的产(chǎn)线也(yě)已经逐渐复产。特(tè)别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存(cún)，有业内人士直(zhí)言，相关库存(cún)基本出清，后续将根据公司规划，逐步(bù)进行补货(huò)。作为锂电产业的风(fēng)向(xiàng)标，宁(níng)德时代一(yī)季度(dù)报告显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时代的库(kù)存已经退回到2022年第一季度(dù)的水平。材料价格和库存水(shuǐ)平，两项关(guān)键(jiàn)的指标(biāo)也构(gòu)成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复(fù)健康(kāng)，将带动锂电产业恢(huī)复(fù)稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预(yù)判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年(nián)时间跌去(qù)超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议(yì)。就(jiù)在26日召开(kāi)的中(zhōng)国(guó)汽车动力(lì)电池(chí)产业创新联盟2023年度(dù)大会上，中国汽车工业协会(huì)常务副会(huì)长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电池行业仍然存在(zài)一些问题，包括电池产业(yè)链分(fēn)工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降也不(bù)是正常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当涨价(jià)是正常现象，行(xíng)业要(yào)以之前(qián)大幅涨价为教训，保证价值链的(de)合(hé)理分(fēn)配，避免大起大(dà)落(luò)。

　　据财联社不完(wán)全(quán)梳(shū)理，这些业(yè)内人(rén)士和分析师近期对锂盐价(jià)格未来(lái)走势进(jìn)行预判并阐述(shù)具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格(gé)反(fǎn)弹为信号，一系列的数据验证锂电(diàn)产业(yè)拐点或已经到来(lái)。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业(yè)进入调整阵痛期，主要在于下游车市(shì)短(duǎn)期需求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需求表现上提前(qián)透支碳(tàn)酸锂的(de)未来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商集(jí)体(tǐ)进入清(qīng)库存阶(jiē)段(duàn)。从上游材料(liào)价(jià)格(gé)变化来(lái)看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极(jí)片(piàn)粉等系列材料(liào)价(jià)格也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)的(de)另一(yī)关(guān)键指(zhǐ)标，中游电(diàn)池厂商的(de)库存也(yě)已(yǐ)经逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工(gōng)锂电了解，目前中游电池厂商库存水位回(huí)退，此前部分(fēn)电池(chí)厂商暂停的生产线已经重启生产。在采购方面，电池(chí)厂商和下游(yóu)车(chē)企已陆续重启订单，带动(dòng)产业需求(qiú)回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初(chū)的市场(chǎng)恐慌情绪(xù)主(zhǔ)要来(lái)自车市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新(xīn)能(néng)源汽车销量数据(jù)来看，其月销量逐步攀(pān)升并且回暖速度超过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车市(shì)逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺(wàng)季，也将进(jìn)一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月(yuè)份临近，企业重新开启月度采(cǎi)购(gòu)谈判，行业(yè)有望(wàng)迎来需求订(dìng)单的(de冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟)集(jí)中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可(k冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟ě)能会(huì)有回(huí)涨的空(kōng)间(jiān)，但幅度不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士(shì)表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的供给情况更加清(qīng)晰，市场预期回调(diào)下，电池厂(chǎng)商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体(tǐ)化带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上(shàng)游锂(lǐ)矿(kuàng)厂(chǎng)商的议价权。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴(gǔ)业等(děng)企业持续推进电池回收布局，来自终端材料回收的产能(néng)也在稳步(bù)爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国内(nèi)回收(shōu)的废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局(jú)，包括宁德时代(dài)的(de)宜(yí)春锂矿项目(mù)，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的盐湖提(tí)锂项目均进展顺利，将进一(yī)步释放碳(tàn)酸锂供给。经(jīng)历(lì)过复(fù)杂的产(chǎn)业调整过程之(zhī)后(hòu)，整个锂电产业(yè)的运作模式正从“大开大合”的波浪(làng)式变得更为平滑(huá)。从(cóng)原材料(liào)到电池(chí)，再(zài)到下游车企，产业(yè)链各(gè)个环节(jié)的价格以及供需(xū)变化(huà)也将变得更(gèng)加平(píng)衡且具有(yǒu)可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认为，当前(qián)上(shàng)游库存水平依旧处(chù)于高位(wèi)，虽然需求端稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但是并不足(zú)以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌(diē)并不是一个下游获(huò)利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的(de)价格下跌过(guò)快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前(qián)20万元(yuán)不到，价格跌去近7成(chéng)，最直(zhí)接受到冲(chōng)击的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏(cáng)格矿(kuàng)业一季度(dù)数据(jù)，碳酸锂(lǐ)销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主(zhǔ)动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季(jì)度营业收(shōu)入7亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下(xià)降86％，第二日股价(jià)跌(diē)停。

　　直接生产(chǎn)、售(shòu)卖(mài)碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大(dà)公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有(yǒu)机会在价格(gé)下降周(zhōu)期中获得更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价(jià)下(xià)降中发生过的事(shì)。而同(tóng)环节的大量中(zhōng)小企业(yè)，尤(yóu)其是最近两年追高入局(jú)的新公司，则面(miàn)临停产(chǎn)乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，这一轮价格下降长期(qī)利好中国最(zuì)大的两(liǎng)个锂盐供(gōng)应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业(yè)。它(tā)们去年(nián)的净利(lì)润都超(chāo)过200亿(yì)元，比中国最大的新能(néng)源车企(qǐ)比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业净利(lì)润增长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能承(chéng)受价格下跌(diē)和可能(néng)的未来亏损。这(zhè)两家公司(sī)也有行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业(yè)等公司入股的海外(wài)锂矿资源开采成本普遍(biàn)在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨的价格(gé)采(cǎi)购(gòu)碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易(yì)中，即使拥有海外矿产的(de)分销权或开采权，交易(yì)价格(gé)也需要(yào)通过长协确定，按市价定期(qī)调整。但能获(huò)得(dé)上(shàng)游更低成本的资源，让这两家大企业更能容忍低价(jià)，并能(néng)在上游因降价减(jiǎn)产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价下降带(dài)来(lái)的连锁反应，并(bìng)不是一个下游(yóu)获利，上游承压的简单故(gù)事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代理论上会受益，但锂价(jià)的超预(yù)期下跌(diē)，使宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价(jià)格绑定一些车企的三(sān)年长单。另一层影响是，宁(níng)德时代今年5月计划投(tóu)产(chǎn)的(de)宜春(chūn)锂(lǐ)矿很有可能一开采就亏损。

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