为了让自己的限售(shòu)股解禁后能获得好的(de)回报(bào)，上市公司董事长雇(gù)人拉抬自(zì)家的股票价格(gé)，然后高(gāo)位出货。

　　最近，中国(guó)证监(jiān)会网站披露了(le)一则(zé)行政处罚决定书，引发市场关注。时为新美星董事(shì)长何德平和其配(pèi)偶黄秀芳提(tí)供资金(jīn)，委托蒋(jiǎng)维对(duì)新美(měi)星进行“市值管理”，维持、抬(tái)高公司股(gǔ)价，以便后(hòu)续自己减(jiǎn)持获利。蒋维(wéi)跟毛明土、李传武(wǔ)合谋，控制35个(gè)证券账(zhàng)户，利用资(zī)金优(yōu)势、持股优(yōu)势，连(lián)续集中交易新美星，影响公司股(gǔ)价(jià)，合(hé)计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终，证监会(huì)对此操纵(zòng)证券市(shì)场行为(wèi)，罚没合计(jì)9567.12万元；还(hái)对(duì)何德平信息披露违法违(wéi)规，给予警告，并处以40万(wàn)元罚款。

　　我们一(yī)起来看看，究(jiū)竟(jìng)是怎(zěn)么回事。

　　董(dǒng)事长雇人拉抬(tái)自(zì)家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根(gēn)据证监会行(xíng)政(zhèng)处罚决定书披露的信息，新美(měi)星董事(shì)长、法定(dìng)代表人、实际(jì)控制人何德平(píng)和(hé)他的妻子黄秀芳当时向时任(rèn)独墅湖文化传播有限公司董事长蒋维，提供保证金(jīn)约3200万元，这些钱(qián)部分来自他们所掌控的上海海得泽广(guǎng)投资(zī)管理中心（普通合伙）（简称海(hǎi)得(dé)泽(zé)广）减持“新美星”所得。

　　他们提(tí)供资金的目的是，委(wěi)托蒋维对“新美星”进行“市值管理(lǐ)”，维(wéi)持、抬高“新美星”股价，以便(biàn)何德平(píng)所(suǒ)持“新美(měi)星”限售股于2019年4月26日解禁(jìn)后能够获得好的(de)回报。

　　蒋(jiǎng)维在(zài)收到保证金后，即开始利用控制的(de)证券账户并联合其他市场资金在二级市场(chǎng)买入并交易“新美星”，且在后续操作中向(xiàng)黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场操纵(zòng)股价，蒋(jiǎng)维还找了两个(gè)帮手共(gòng)同合(hé)谋。他经人(rén)介(jiè)绍(shào)认(rèn)识并联合毛明土、李(lǐ)传武共同操纵(zòng)“新美星”；毛(máo)明土、李传武控制各自(zì)筹得的证(zhèng)券账户(hù)、资金(jīn)开始与蒋维共同交易“新美星”；在此期(qī)间，主要(yào)由(yóu)蒋维与(yǔ)毛明土(tǔ)联(lián)系，传递(dì)、沟通各自操盘情况，以利于两方交易决策，更好地共同(tóng)抬(tái)高“新美星”股价。

　　根据(jù)监管披露(lù)的信息(xī)，2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月(yuè)26日，蒋维联合毛(máo)明土(tǔ)、李传武控制“俞某华(huá)”等35个证券账户（简称账户(hù)组），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)6月26日(rì)，“新美(měi)星(xīng)”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期创业(yè)板综指26.09个百分点，偏(piān)离同期行业指数(shù)25.95个百分(fēn)点。账户组(zǔ)累计买(mǎi)入4583.44万股，买(mǎi)入成交金额(é)5.82亿元，对应卖(mài)出(chū)4669.04万股，卖出成(chéng)交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)合谋，利用资金优势、持股优(yōu)势，连(lián)续集中交易“新美星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具(jù)体来看看，蒋(jiǎng)维(wéi)联合毛明土、李传武，控(kòng)制35个证(zhèng)券账户（简称账(zhàng)户组），是(shì)怎么拉高“新(xīn)美星”股价，然后(hòu)出货，违(wéi)法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，账户(hù)组连续集中交(jiāo)易“新美(měi)星”，申(shēn)买量(liàng)占市场申买量比例超20％的交易日(rì)有(yǒu)19天，峰值达到42.61％；申卖(mài)量(liàng)占(zhàn)市(shì)场申卖量比例超20％的交易日有(yǒu)11天，峰值达到(dào)37.66％。账(zhàng)户组持(chí)股总数占总股(gǔ)本比例自2019年3月5日开(kāi)始超过5％，持(chí)续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达(dá)到峰值(zhí)，占流通股(gǔ)本的比例24.74％，持(chí)股占总股本(běn)的比例8.13％。账户组具备(bèi)资金(jīn)优(yōu)势和持股优势。

　　具体来说，第(dì)一阶段，2018年9月26日开(kāi)始，账户(hù)组持(chí)续(xù)大量买入“新美星”，当日(rì)申买排名第(dì)一(yī)，竞价买入成交排(pái)名(míng)第一(yī)，至2019年2月28日期末持股量为期初持股量38.71倍，持股(gǔ)量显著增加。在此期间，“新美星”股价(jià)累计上(shàng)涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百(bǎi)分(fēn)点，偏离(lí)同期行业(yè)指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶段，2019年3月(yuè)1日至2019年4月(yuè)3日，账户组集中拉抬“新美星”，期(qī)末持股量较期初(chū)增加(jiā)124.23％，持(chí)股量涨幅较大。

　　其(qí)中，账户(hù)组有两段典型(xíng)的拉抬期间：2019年3月(yuè)1日至3月6日，以不低于(yú)卖一(yī)价或市价申买3,729,100股，占账(zhàng)户组同(tóng)期(qī)申(shēn)买(mǎi)量(liàng)68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖(mài)一(yī)价(jià)或市价(jià)申买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应成交股数（不含(hán)对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日(rì)至4月3日期间(jiān)，“新美星”股(gǔ)价累计上涨36.46％，偏离同期创(chuàng)业(yè)板综指21.32个百分点(diǎn)，偏离同期(qī)行业(yè)指数22.28个(gè)百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日(rì)，账户组集中卖出“新美星(xīng)”。在此期间，“新(xīn)美星”股价下跌13.36％，偏离同(tóng)期创业(yè)板综指1.55个(gè)百分点，偏离同期行(xíng)业(yè)指数1文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释.03个百分(fēn)点。

　　此(cǐ)外，操纵期(qī)间(jiān)，涉案(àn)账户组(zǔ)还多次实施(shī)盘中拉(lā)抬(tái)和对倒，并反向卖出获利的行为。经测算，扣除佣金和相(xiāng)关税费，账户组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托理财(cái)、而非操(cāo)纵股(gǔ)价

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关(guān)于操纵股价，何(hé)德平(píng)、黄秀芳及其代理人提(tí)出多(duō)点(diǎn)申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不(bù)足以证明蒋维受何德平(píng)或黄秀(xiù)芳委(wěi)托，联合他人操纵股(gǔ)价(jià)，一(yī)是(shì)“市值(zhí)管理”不等同(tóng)于“操纵证券市(shì)场”；二是黄(huáng)秀芳与蒋维系委托理财(cái)关系，而非操纵股价；三(sān)是蒋维没有将(jiāng)其与毛明土、李(lǐ)传武等人讨论交易新(xīn)美星(xīng)的情况告知黄秀芳或何德平(píng)，涉案股东(dōng)名册并非黄秀芳向蒋维提供(gōng)，蒋维也(yě)没(méi)有向黄秀芳(fāng)反馈过(guò)股东名册；四是蒋维没有与毛明土、李(lǐ)传武就各(gè)自账户交(jiāo)易新美星的盈亏(kuī)分配进行约定；五是蒋维账户组(zǔ)利(lì)益与何德平、黄秀芳利益并不一致，何德平、黄秀(xiù)芳不能控制蒋维账(zhàng)户组，蒋维获得黄秀芳资金后部(bù)分用于偿还债务，部分用于非法活(huó)动，属于欺诈或诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土(tǔ)账户组、李传武账户组交易行为承担(dān)责任。

　　第四，部分账户不受(shòu)蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可(kě)黄秀(xiù)芳2020年11月25日(rì)询(xún)问(wèn)笔(bǐ)录的合法(fǎ)性及(jí)真(zhēn)实性(xìng)。

　　第六(liù)，何(hé)德平对黄秀芳向蒋维提供款项(xiàng)不知(zhī)情、未(wèi)参与(yǔ)，且何德平与黄秀芳系独立法律主体，即便夫(fū)妻(qī)或一致行动(dòng)人(rén)中(zhōng)一方(fāng)存在不当(dāng)行(xíng)为，不应推定或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武，及他们的代(dài)理人也就是否合(hé)谋、部(bù)分账户的控制关系、委托理财关系等提(tí)出了申诉意见。

　　对此，证监会回应(yīng)，经(jīng)复核，对(duì)当事人(rén)及其代理(lǐ)人的主要陈述意见不予采纳。

　　证监会表示，本案(àn)为多(duō)个主体参与、多个环节(jié)实施、环环相扣、锁(suǒ)链式的上下(xià)游衔接(jiē)、合作，共同完成的操纵(zòng)行为。在案(àn)证据可以(yǐ)证明，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提供资金作为保证(zhèng)金，委托(tuō)其通过二级市场交易(yì)影(yǐng)响新美星股价，蒋(jiǎng)维会向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈(kuì)交易情况；何德平(píng)知悉并参与(yǔ)了本案行为(wèi)；上述行为的实(shí)质是操纵股(gǔ)价，并(bìng)非(fēi)合法理财。在(zài)案证据可以证明，蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武有共同影响“新美星”股价的意(yì)图和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了联合影响股价的行动，属于共同操纵行为(wèi)。

　　关于违法期(qī)间和责任(rèn)承担，证监会(huì)表(biǎo)示，由(yóu)于2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)2月14日期间蒋(jiǎng)维控制的账户交易“新美星”客(kè)观上为(wèi)后续(xù)的合谋操(cāo)纵起到一定程度锁仓的(de)作用，并且根据蒋维笔(bǐ)录，毛明土知道蒋维和上市(shì)公司的合作(zuò)，知道蒋维已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)一定底仓，才愿意买(mǎi)入(rù)“新美星(xīng)”，因(yīn)此(cǐ)毛明土和李传武(wǔ)的违法期间与蒋维、黄秀芳、何德平(píng)一致。在(zài)此基础上(shàng)，在(zài)认定及处罚(fá)时将合谋各方视(shì)为一个(gè)整体，不区别对待各方账(zhàng)户组(zǔ)。

　　证(zhèng)监(jiān)会认(rèn)为，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)上述(shù)行为违(wéi)反了2005年《证券法(fǎ)》第(dì)七十(shí)七条第一项规定(dìng)，构成2005年《证(zhèng)券法》第二百(bǎi)零三条所述的文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释(de)操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规(guī)定，证监会决定：就操(cāo)纵证券市场行为，对何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)没收违法(fǎ)所得4783.56万元，并(bìng)处(chù)以4783.56万元(yuán)罚款(kuǎn)，其中(zhōng)，对(duì)何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛明土、李传武分别(bié)罚款(kuǎn)597.94万(wàn)元。

　　董(dǒng)事长(zhǎng)信(xìn)息披露违(wéi)法

　　被予(yǔ)以警告并罚款(kuǎn)

　　另外(wài)，关于何德平信息披露违法的(de)相(xiāng)关(guān)情况，行政处罚(fá)决定(dìng)书披露，在新美(měi)星(xīng)2016年4月上市前，海得泽(zé)广代何(hé)德平、黄秀芳夫(fū)妇持有(yǒu)公(gōng)司80万股股份，占新美星(xīng)上市时总股本的1％。上市后，该部分股票继(jì)续由海得泽广(guǎng)代持，海(hǎi)得泽(zé)广自2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年(nián)12月(yuè)27日减持完毕。

　　关于何德平信(xìn)息(xī)披露(lù)违法(fǎ)，何(hé)德平、黄秀芳及其代理人(rén)提(tí)出：第一，海(hǎi)得泽广与何德平、黄秀芳二人不存(cún)在代持，涉案股(gǔ)份系海得泽(zé)广为(wèi)兰某代持(chí)，股份减(jiǎn)持决策由(yóu)海得泽广和兰某作(zuò)出，海得泽广将(jiāng)减持所得汇入黄秀(xiù)芳指(zhǐ)定账(zhàng)户的原因系兰某向黄秀(xiù)芳归还借款(kuǎn)本息。第二(èr)，涉案(àn)股份仅为1％，不具有重大(dà)性，不对投资者决(jué)策产生重大影响，情(qíng)节轻微(wēi)。第三，即便认定代持成立，何(hé)德平对借款、还款等(děng)事项，不参与、不(bù)知情，没有主观过错(cuò)，不应(yīng)受(shòu)到处罚。综上，请求不(bù)予处罚(fá)。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等询(xún)问笔(bǐ)录、海(hǎi)得泽广交易流水、资金流水及(jí)相关银行(xíng)账户流水，结(jié)合何(hé)德平、黄(huáng)秀芳的(de)配偶关系，代持资金和减持所得系家庭共同财产，可以认定海得泽(zé)广代何德平(píng)、黄秀芳持有(yǒu)新美星股(gǔ)票。当(dāng)事人所提相关理由不具有事实和法律依(yī)据(jù)，不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，何德平作为上市公司实际控制人，未如实告知(zhī)上(shàng)市公(gōng)司上述持股情况，导致新美星在相关公告中均未披露相关情况，导致新(xīn)美星(xīng)违反2005年(nián)《证券(quàn)法》第六十(shí)三条规定，何(hé)德平的行为构成(chéng)2005年《证券法》第(dì)一百九十三条第三款规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决(jué)定：就信息披露违法行为，对何德平给予警告，并处以40万元罚款。

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