编(biān)者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金披露落幕，基金(jīn)经理的调仓路线被完整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市场热(rè)点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智(zhì)能、机械制造等(děng)多个领域，尤其是AI的(de)里程碑式突破带火了科技一众赛(sài)道，这让(ràng)一(yī)季度公(gōng)募仓位(wèi)顺势而(ér)为(wèi)变化明显。

　　在国内的公募(mù)基金中(zhōng)，科技成长阵营(yíng)中(zhōng)的旗手之一冯(féng)明远，目前在(zài)管的产品(pǐn)从10只缩(suō)减到6只，虽(suī)然开年迄今业(yè)绩较为一般，但(dàn)是在管规模仍维持在230亿(yì)元的水平线上。从第一(yī)季度的(de)调仓来(lái)看，在他的成名作(zuò)信澳(ào)新能源(yuán)产业最新(xīn)季报中，保留了上(shàng)一季度的七只(zhǐ)重仓(cāng)，同(tóng)时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆(lóng)科(kē)技，可(kě)以看出(chū)其坚守新能源的大框(kuāng)架，在细分赛道(dào)中不断寻找性价比更优的(de)领域。

　　对比看“常青(qīng)树(shù)”老将朱少醒，一(yī)季报中他仅仅调换了两处标的，用金(jīn)域医学(xué)和蓝晓(xiǎo)科技替换(huàn)了药明康德(dé)和瑞丰新材(cái)，特别是合成(chéng)树(shù)脂板块的(de)蓝晓科技成为年内大黑马(mǎ)，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时(shí)他(tā)保(bǎo)持了对喝酒吃(chī)药大类赛(sài)道中龙头的持续青睐(lài)，茅台持股量与(yǔ)上季持(chí)平稳居首位。而他(tā)也一如既往地(dì)表(biǎo)示(shì)，会在优质的股票里寻找价值(zhí)，去翻更多的石头(tóu)。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头(tóu)是多位(wèi)顶(dǐng)流的最爱(ài)，“酒神(shén)”之一(yī)的刘(liú)彦(yàn)春(chūn)在其(qí)成名作景顺长城新兴成长中，前三大(dà)重仓就依次(cì)是茅(máo)台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足(zú)见其白酒信(xìn)仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在公募基金组(zǔ)合配置中的压舱石地(dì)位依然稳(wěn)固，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成(chéng)进攻热点，公募在经(jīng)历(lì)去年的整体业绩低(dī)谷后，今(jīn)年(nián)竭力寻求组(zǔ)合(hé)的α。值得关注(zhù)的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波动。目前(qián)TMT板块的交易(yì)占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比(bǐ)创新高代表了(le)主线(xiàn)行情确立，但(dàn)我们认为太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配(pèi)次高(gāo)端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其(qí)最新公布的(de)两只(zhǐ)A股(gǔ)基金一季报，在管(guǎn)理时(shí)间更长的(de)易(yì)方达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时前五(wǔ)大重仓的占比均超过(guò)了(le)9.5％接近(jìn)顶配，这(zhè)其中除去(qù)腾讯(xùn)外全部(bù)为白酒(jiǔ)，不(bù)过除(chú)去加仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)减持了(le)五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕也出(chū)现在他管理的易方达优(yōu)质企(qǐ)业三年上。

　　该(gāi)基金(jīn)的一季报显示(shì)，仅是前五(wǔ)大的(de)重(zhòng)仓次序(xù)有(yǒu)所不同(tóng)，而(ér)实(shí)际上腾讯(xùn)和茅(máo)台同以占比9.93％并列第一(yī)位(wèi)。同时， 除(chú)去加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤(kūn)也是(shì)小幅(fú)减持(chí)了另外三大(dà)白酒标的。再看另外的半壁(bì)重仓股，港(gǎng)交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是持(chí)续上榜(bǎng)的老(lǎo)面孔，惟一的变化(huà)是他用中国海洋石油替换了上一季的药明(míng)生物。

　　张坤(kūn)在季报中也对(duì)调(diào)仓思(sī)路有所阐(chǎn)述：“基金在一季度股票仓位基(jī)本稳定(dìng)，对(duì)结构(gòu)进行了调整，增加了消(xiāo)费等行业的配置，降低(dī)了金融(róng)等行业的配置。个股方面，我们仍然持(chí)有商业模式(shì)出色(sè)、行业格(gé)局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金(jīn)的明星基金经理李(lǐ)晓星，在和张萍合管的银华盛世最(zuì)新(xīn)季报十大重仓(cāng)中，持有7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对比上(shàng)一季度仅有三大白酒龙(lóng)头(tóu)和古(gǔ)井贡酒来(lái)看(kàn)，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业和(hé)舍(shě)得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是(shì)想利(lì)用次高(gāo)端和(hé)地产酒来增加组合的(de)进(jìn)攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三只非(fēi)白酒标的(de)为爱美客、安井(jǐng)食(shí)品、海(hǎi)大集团，而这三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季(jì)报中(zhōng)强调(diào)：“复苏仍然是(shì)主线，进入二季度(dù)，改善弹性会加(jiā)大(dà)。方向上，最看好(hǎo)餐饮相(xiāng)关链(liàn)条，白酒、啤(pí)酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢(huī)复是确定的(de)；其次，看好线(xiàn)下场景恢复后，需求相(xiāng)对刚性的(de)医美以(yǐ)及消费医(yī)疗板块(kuài)。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃药”的主打思路(lù)体现得淋漓尽(jǐn)致。白(bái)酒方面(miàn)，贵州茅台依然是他的(de)最爱(ài)，不过他对(duì)于另一重(zhòng)仓五粮液(yè)有所(suǒ)减(jiǎn)持；医药方面(miàn)，他对(duì)重仓表现得(dé)是有所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其次(cì)，他选(xuǎn)择小幅减持了创新药(yào)龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外(wài)，他用(yòng)金域医学替换(huàn)了CXO龙头的药明康(kāng)德(dé)，而(ér)新进重仓的前(qián)者年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作(zuò)为核(hé)酸检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼；青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么而在(zài)后疫情时(shí)代，公司主营回(huí)归(guī)本(běn)源(yuán)后依然亮点(diǎn)众多，作为第(dì)三方医学检验及病理诊(zhěn)断服(fú)务商，金域医学近日(rì)率先推(tuī)出国内(nèi)首(shǒu)个国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项(xiàng)目，再(zài)次(cì)领(lǐng)跑同业(yè)。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上(shàng)周(zhōu)率(lǜ)先交(jiāo)卷主打产业链(liàn)上(shàng)游(yóu)的施成外，本周一众(zhòng)新(xīn)能源高手中的顶流冯(féng)明远(yuǎn)所(suǒ)管(guǎn)产品(pǐn)一(yī)季报全(quán)部披露(lù)，截(jié)至4月19日收(shōu)盘，目前(qián)他所管(guǎn)理的(de)6只(zhǐ)产(chǎn)品维持(chí)年内小(xiǎo)幅正收益。当前(qián)冯明(míng)远在管基(jī)金中，任(rèn)职(zhí)管(guǎn)理(lǐ)最长的就是代表作(zuò)新能源产业(yè)股票。从被调出的三只产品看，其(qí)中斯(sī)莱克(kè)的主营与新能(néng)源(yuán)产业链(liàn)关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对最高的就是非传统(tǒng)新能源(yuán)产业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这(zhè)家主营锂(lǐ)电池正极体研发的公(gōng)司，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期发布的年度业绩快报来(lái)看(kàn)，公司(sī)的主营与(yǔ)净利润(rùn)均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对其季报的(de)全(quán)面梳理，在(zài)信(xìn)澳研(yán)究(jiū)优选中还出现了一只新(xīn)的重仓(cāng)股银邦股份，这也是一家高科技公(gōng)司(sī)，主营业务中有(yǒu)分布式光伏发(fā)电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本基(jī)金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋(qū)同，导致本基金的净(jìng)值也(yě)出现小幅(fú)震(zhèn)荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公(gōng)司(sī)加入(rù)AI或数字(zì)经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会(huì)逐步(bù)回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会(huì)继续(xù)在新能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多时的(de)冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中快(kuài)速走红的类型。天天基金网显示，早在(zài)去年底(dǐ)时他(tā)就已经是(shì)“双二百”的基(jī)金经理了，而他在管的(de)7只基(jī)金今(jīn)年同时段几乎全(quán)线(xiàn)飘红，特别是(shì)动(dòng)态策略(lüè)混合年内涨(zhǎng)幅(fú)超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先(xiān)锋(fēng)股票(piào)为(wèi)例(lì)，最新(xīn)的(de)基金一季报(bào)显示(shì)，其重仓的新能源产业链中股(gǔ)票依(yī)然为上季的7只，它们分别是宁(níng)德时(shí)代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然上述标的年初至(zhì)今表(biǎo)现一般。但他(tā)此前曾(céng)公(gōng)开(kāi)表示，看到了新(xīn)能源(yuán)类似2019年的(de)投(tóu)资机会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从中(zhōng)长期维度看(kàn)，新能源(yuán)产业(yè)还具备较长的生命周(zhōu)期，不少(shǎo)细分(fēn)板块(kuài)还能维持(chí)较长时间的(de)高速增长，而经过(guò)市场的调(diào)整，我(wǒ)们看到行业(yè)中的优(yōu)质公(gōng)司对(duì)应2025年的盈利中枢在当(dāng)前市(shì)值(zhí)的投资价值。或(huò)许，新能源(yuán)行业(yè)的终局如大(dà)部(bù)分(fēn)制(zhì)造业(yè)一样是一个竞争(zhēng)充分(fēn)、利润极度(dù)压缩的市场，但在发(fā)展过程(chéng)中不少公(gōng)司一定(dìng)有(yǒu)一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年(nián)状元刘格(gé)菘今年业绩开局不(bù)顺(shùn)，最(zuì)新数据(jù)显示目前在(zài)管产(chǎn)品年内回撤全部(bù)超过(guò)了(le)10％，以他的(de)代表作之一的广发小盘成长来看，基金一(yī)季(jì)报表明他的重仓行业配置思路依然首(shǒu)选新(xīn)能源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析(xī)其(qí)基金相关(guān)产品的2022年四季报和一季(jì)报，《红周刊》发现他所持有的是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股依然是半导体公(gōng)司圣邦股(gǔ)份(fèn)，但(dàn)是整(zhěng)体(tǐ)新能(néng)源(yuán)的地位似(shì)乎进一步稳固，比如晶澳科(kē)技从(cóng)第三升至第二位，隆基绿能从(cóng)第六升至第(dì)四位。同时极为罕(hǎn)见(jiàn)的情况(kuàng)是，如果按照(zhào)保留小数两位来(lái)统计(jì)，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基(jī)金季报中表(biǎo)示：“报告(gào)期内(nèi)，基金的(de)持仓结构并没有(yǒu)进行大幅度的调整，依然围绕(rào)已经(jīng)建立全球比较(jiào)优势的(de)高端制造产业(yè)链布局。我们对重点持仓(cāng)的(de)光伏、储能、新能源车(chē)方(fāng)向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投资(zī)中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业估(gū)值水(shuǐ)平已在历(lì)史低(dī)位，产业链的变化在市(shì)场定价中未(wèi)被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移(yí)动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多的基金经(jīng)理(lǐ)，而(ér)他的业(yè)绩特别从(cóng)去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理(lǐ)的8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月的中(zhōng)泰(tài)元(yuán)和价值精(jīng)选不(bù)纳(nà)入统计外，其余(yú)7只基金(jīn)均实(shí)现了正收益，特别是兴诚(chéng)价值一年(nián)持有(yǒu)的收益(yì)率接(jiē)近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金(jīn)净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为例(lì)，对比基金四(sì)季报(bào)和今(jīn)年一(yī)季(jì)度可以(yǐ)看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了一个席位，而新调进来的中国铁建恰好就是中字头(tóu)中的(de)典(diǎn)型代表公司，该股从年初至(zhì)今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头(tóu)公司达到(dào)了四家。而从相关(guān)标的的年内涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，表现最好的是(shì)游戏股吉比特，最新该股年内上(shàng)涨达到了(le)66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到了(le)坚守的价值投(tóu)资，同时也(yě)谈到了今年大热(rè)的(de)AI：“在(zài)海量信息(xī)中(zhōng)，我们(men)需要重点关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短期因素(sù)。人工智能的(de)发(fā)展是一个长期因(yīn)素，我们还(hái)没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准是活得(dé)久、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好的公(gōng)司治理加(jiā)持下能(néng)够(gòu)把长期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过(guò)《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投(tóu)资风格同为公募(mù)中(zhōng)少数的(de)深度价值。天天基金(jīn)网(wǎng)显示，2023年年初以来，他(tā)所管理的(de)基金全线飘红，6只产品(pǐn)年(nián)内净值增长率全部超过了(le)10％。以他(tā)任职回报最(zuì)高的景顺长城能源基(jī)建为例，能够清晰地看到其偏爱(ài)高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示(shì)，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移动大约15万股(gǔ)，从而使该股从上一季的第(dì)三重仓(cāng)升至(zhì)第二重(zhòng)仓(cāng)，不过中国电(diàn)信却退(tuì)出了前一季的(de)前十。同时(shí)他加仓了川投能源(yuán)、紫金矿业、华(huá)能水(shuǐ)电(diàn)，新近重仓了铜陵有色(sè)和神(shén)火股份，表(biǎo)明了其(qí)对这一类资源股(gǔ)格(gé)外垂青(qīng)。此外，他(tā)对于小众的(de)中(zhōng)南传(chuán)媒(méi)和凤凰传媒(méi)依(yī)然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基金仓(cāng)位(wèi)基本(běn)稳(wěn)定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于(yú)落后位置(zhì)，无(wú)论是AI核(hé)心模型的研发、新型(xíng)商业模式的迭代(dài)以及底层芯片制造，我(wǒ)们都希望(wàng)国内企(qǐ)业能在(zài)不远的将来迎头赶上。近(jìn)期而言尽管我们认为(wèi)AI非常(cháng)重要，但当(dāng)前(qián)A股市场基(jī)本上(shàng)是基于(yú)美股映(yìng)射在炒作相(xiāng)关题材，对于(yú)这样的行情，需要对其可持续性保持审慎(shèn)态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金经理余广是(shì)2012年的(de)公募状元，目前其担任基金经理也接近了13年。当前，其(qí)在管的产品(pǐn)为4只，它们分别是核(hé)心竞争力、核心招景混合(hé)、核心中景(jǐng)一年、核心优(yōu)选一年(nián)，从今(jīn)年的表现来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大(dà)，但(dàn)也整齐(qí)划一地实(shí)现(xiàn)了正收(shōu)益(yì)。

　　以(yǐ)任(rèn)职(zhí)回报翻(fān)四倍的核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)为例，第(dì)一季(jì)度他在前十中(zhōng)调仓了四个席位，其中新进(jìn)的公司半数为中字(zì)头，它们(men)就是中国海油(yóu)和中国(guó)移动(dòng)，与它们携手进入的还有安(ān)徽合力和紫金矿业(yè)。而这样的调整立竿见影(yǐng)，除去两(liǎng)只中(zhōng)字(zì)头外，后(hòu)两者年内的(de)涨幅也(yě)是(shì)超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔为第一(yī)重仓(cāng)的电动车龙头(tóu)爱(ài)玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅也(yě)是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季(jì)报中的总结与“中(zhōng)特估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公司基(jī)本面，注重(zhòng)公司的核心竞争力、高(gāo)品质、长期(qī)发(fā)展，以合理或(huò)偏(piān)低的估值(zhí)水平买入持(chí)有。在经济(jì)复苏和企业盈利修复的预(yù)期下(xià)，我(wǒ)们较(jiào)为看好今年的权益市场，特别是(shì)前期调整较(jiào)为充分，估值较为低估的(de)多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么胡宜斌新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松(sōng)同期(qī)成名的郑巍山今(jīn)年业绩优异，特(tè)别是其去(qù)年(nián)3月接(jiē)手的银河智联主题净值快速拉升(shēng)，截(jié)至本周四的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了(le)他的成名作银(yín)河(hé)创新(xīn)成长。从郑巍在管基金的当季重(zhòng)仓(cāng)行业风格(gé)来看，除去银河和美生活还有较强的新(xīn)能源属性(xìng)外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联(lián)主(zhǔ)题为例分析，最(zuì)新(xīn)的十大(dà)重(zhòng)仓股除去用友(yǒu)网络(luò)和海康威视外，年(nián)内(nèi)最新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特别是海光(guāng)信息、中(zhōng)科曙光、卓(zhuó)易(yì)信息、大华股份(fèn)均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而(ér)这四(sì)只标(biāo)的均是第一季度新近(jìn)重仓的(de)公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上一(yī)季重仓股仅(jǐn)有金山办公(gōng)和国网通信。对比(bǐ)来看被(bèi)调出(chū)的标的，中国长城(chéng)、中望软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一(yī)筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总结(jié)中(zhōng)仅仅是寥寥(liáo)数(shù)语：“本基(jī)金严格执行基金(jīn)合同的配置(zhì)范围，切(qiè)合主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联(lián)、信息技术等(děng)的(de)概念(niàn)范畴展开。一季度智联主题(tí)继续增加了软件(jiàn)服务、信(xìn)息技术(shù)的配置比例。围绕数(shù)字经济和新(xīn)的(de)信息技术应用展开投资。二季度，将(jiāng)会继(jì)续围(wéi)绕信息技术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭(zāo)遇非议人物同期成名的还有华安胡宜(yí)斌(bīn)，作为当年公司力(lì)捧的三(sān)位基金经理中(zhōng)最年轻者(zhě)，他可谓是(shì)少年得(dé)志，但后来所管产品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土(tǔ)重来。天天基金(jīn)网(wǎng)数(shù)据(jù)显示(shì)，年内他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的7只基(jī)金(jīn)全(quán)部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最好(hǎo)的还是他的成名作华安媒体(tǐ)互联网(wǎng)混(hùn)合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发现他所保(bǎo)留的(de)上一个季(jì)度(dù)重(zhòng)仓(cāng)股只有王府(fǔ)井和华大九天，而将(jiāng)剩余(yú)的(de)八(bā)个席(xí)位全部(bù)更换。从最新的标的(de)来看，这(zhè)其中就有近期(qī)大火的芯片新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标(biāo)的年内表现来(lái)看，其中(zhōng)中(zhōng)文(wén)在线的年内涨幅已(yǐ)经超过了(le)180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚(yà)柏科(kē)等标的年内涨幅(fú)也是超过了50％。对(duì)比来(lái)看，他(tā)所剔(tī)除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平(píng)安等公司，目前年(nián)内(nèi)至今仍然体现为股价(jià)下跌。

　　至于大(dà)幅调(diào)仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结(jié)构转(zhuǎn)型时期，我们相信未来科技(jì)创(chuàng)新(xīn)和(hé)消费升级仍(réng)将成为经济总量增长核心驱动(dòng)力，围(wéi)绕产(chǎn)业(yè)创新、尖端技术(shù)突破、新材料(liào)、新能源、新消费等(d青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么ěng)领域(yù)仍将诞(dàn)生大(dà)量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置(zhì)基金合同主题范围(wéi)内的(de)科技创(chuàng)新和受(shòu)益于国(guó)民经济持续(xù)增(zēng)长的消费及(jí)原材料放在(zài)前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名(míng)的万家基(jī)金(jīn)名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势(shì)回归。天天基金网数据(jù)显示，他目前在管的基金(jīn)年内除(chú)去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别(bié)是万(wàn)家(jiā)科技(jì)创新迄(qì)今的年(nián)内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析他的(de)成名作(zuò)万(wàn)家行业优选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是(shì)做出了一处(chù)调整(zhěng)，也(yě)就(jiù)是用(yòng)中微(wēi)公司替代了四季度末的兆易创新。但(dàn)就是(shì)这(zhè)只新进标的，目前年内的(de)涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓中年内(nèi)涨幅(fú)超过70％的金山办(bàn)公交相辉映(yìng)。对于当季(jì)度的(de)调仓，黄(huáng)兴亮(liàng)表(biǎo)示：“本基(jī)金增持(chí)了机器视(shì)觉(jué)和医疗(liáo)器械(xiè)行业的部分个股，相(xiāng)应地(dì)略微降(jiàng)低了半导体行业的持(chí)仓。截(jié)至季度末，基(jī)金持仓仍以计算机软件(jiàn)和半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)行业为主(zhǔ)，总体风(fēng)格偏成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限重仓(cāng)恒立(lì)液压

　　陈(chén)良(liáng)栋(dòng)布局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来看(kàn)，这些相对低调的领域也(yě)开始越(yuè)发受到(dào)明(míng)星基金(jīn)经理们的(de)追捧，比如融(róng)通基金的明星基金(jīn)经理邹(zōu)曦，这位任职(zhí)已经(jīng)逼近15年(nián)半的老将善(shàn)战周期，目前在(zài)公司仍然管理6只基金产(chǎn)品，其代表作(zuò)是(shì)2012年开始管理、迄(qì)今任职回报(bào)超(chāo)过(guò)180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在上一季度没有单一标的(de)持(chí)仓比例超限后，这一季度头三(sān)大重仓股竟然全部(bù)超(chāo)过10％的比(bǐ)例上限，它们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后(hòu)面(miàn)重仓中(zhōng)的(de)汇川技术和安徽(huī)合力，虽然去年(nián)下半年以来重仓中就没(méi)有了三一重工，但实际上在当季(jì)的(de)重仓行业中，机械制造是仅次(cì)于房地产的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季报中就表示：“本季度增加(jiā)了工程机械、家(jiā)居(jū)、顺周(zhōu)期(qī)装备(bèi)、医药等行业的配置。目(mù)前组合(hé)配置偏向周期(qī)价(jià)值，同时保(bǎo)持了科技、消费(fèi)板块的适度配置。组(zǔ)合结构(gòu)主要围绕国内经济稳增长的(de)主线展开，相(xiāng)关配置集(jí)中在(zài)优质(zhì)房地产股、地产(chǎn)产业链(liàn)，以及顺周期装备(bèi)等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前(qián)十，但朱少醒对机械制(zhì)造的(de)兴趣也越来越浓，例(lì)如兰石重(zhòng)装(zhuāng)年报的十大流通股股东中，富国天惠新进上榜排(pái)名第六位。

　　而长城基(jī)金的明(míng)星基金经理(lǐ)陈良栋，其在(zài)圈内以善战高端(duān)制造板块闻名，目前他在(zài)公司所管理(lǐ)的(de)产品数达到了6只，尤其是(shì)他参(cān)与管理的长城(chéng)科创板两年定开业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈(chén)良栋(dòng)独(dú)自管理时(shí)间最(zuì)长的长城新兴产业(yè)为例，可以看到一季度与众不(bù)同的一点(diǎn)是，消费(fèi)电子赛(sài)道(dào)股票在其(qí)中占据明显的数量优(yōu)势。具体说来，虽(suī)然在基金十大重仓中不见耳熟能(néng)详的龙(lóng)头立讯精密，但(dàn)大体(tǐ)包(bāo)括华测导(dǎo)航、东山精密、电连技术、和(hé)而泰、科大讯飞(fēi)都能被(bèi)划入(rù)到消(xiāo)费电子的(de)大范畴中，也就是说其占(zhàn)据了(le)十大重仓中的(de)半边天(tiān)。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期今年下半年或(huò)明(míng)年，消费电子会(huì)有一个(gè)触底回升的过程。如果叠加在汽车产业(yè)链上的(de)布局，我判断可(kě)能对收入利润拉动(dòng)更大(dà)。消费(fèi)电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目(mù)前该板(bǎn)块去库(kù)存可能也(yě)进入到尾(wěi)声(shēng)阶(jiē)段，接下来苹果(guǒ)新品推出或是行业(yè)复(fù)苏契机。

　　而在高端制造(zào)这一领域中，还有(yǒu)不可忽(hū)视的一环就是军工装(zhuāng)备(bèi)。同时作为成(chéng)长(zhǎng)股三大(dà)主阵营“新半军”中的重要一(yī)级，军工虽然很难有(yǒu)持续(xù)性的(de)表现，但(dàn)也(yě)隔三差五(wǔ)会有亮眼(yǎn)的输出(chū)，而华(huá)夏(xià)的少壮派基金经理万方方，是圈内少数同(tóng)时管理两(liǎng)只军工主题的(de)基金(jīn)经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最(zuì)长的军工安(ān)全混合为例，实际上一季度他仅在十(shí)大重仓股中(zhōng)做出了一处调整，也(yě)就是(shì)用昊华(huá)科技替(tì)代了上一季的新雷能(néng)。从整(zhěng)体10只标的(de)所属细分(fēn)来看，明(míng)显中航系乃至航空航天赛道占据优势(shì)。而这一思路在他管(guǎn)理的高端装(zhuāng)备(bèi)龙头乃至全市场基(jī)金中都体(tǐ)现得颇为明显。进一步对照两只军(jūn)工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重叠的(de)公司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中用复(fù)旦微电和西部超导替(tì)代了前者(zhě)中(zhōng)的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述(shù)思路清晰(xī)：“着重(zhòng)探(tàn)究未(wèi)来两年(nián)确定性的(de)产业趋势和高增长的细分赛道，组合构(gòu)建从2023年全年维度在高确(què)定性的航空发动机赛道、景气度弹(dàn)性潜力(lì)较高的航天导弹产业链(liàn)、航空装备(bèi)平(píng)台(tái)型企业以及技术禀赋(fù)和(hé)壁垒高筑的(de)新(xīn)材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红(hóng)周刊》，文(wén)中提及(jí)个股仅为举例分析，不(bù)做(zuò)买卖推(tuī)荐。）

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