5月12日(rì)晚间，根据美国证券交(jiāo)易(yì)委(wěi)员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林资(zī)产递交了截(jié)至2023年3月31日的第(dì)一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内(nèi)管(guǎn)理超千亿元人民币的(de)对冲基金机(jī)构，亦是内地少有的(de)进行大手笔持有(yǒu)美股的(de)买方机构(gòu)之一，景(jǐng)林的动向受到了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓曝(pù)光

　　报告(gào)期内(nèi)，景林(lín)资产整体(tǐ)持(chí)仓规模小幅(fú)提升(shēng)至17.29亿(yì)美元(yuán)，折合(hé)人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年(nián)一季度末(mò)，景林(lín)资产在美股(gǔ)市场持有34家上市公司的(de)股票。其中，前十大持仓标的在总市值中的占比下(xià)降到77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只股票(piào)，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景(jǐng)林资产(chǎn)一季度前五(wǔ)大卖出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多(duō)多。

　　景林资(zī)产美股持(chí)仓前(qián)十(shí)大重仓股分(fēn)别(bié)为：拼多(duō)多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟(wěi)达(dá)、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓(cāng)股依旧是(shì)拼多多(duō)，与(yǔ)上季度对比(bǐ)，景(jǐng)林资(zī)产减仓(cāng)了133.85万(wàn)股，较上(shàng)季(jì)度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此(cǐ)前(qián)，景林(lín)连续三个季度增持拼(pīn)多多(duō)。2022年二季度增持(chí)拼(pīn)多多24.02万股(gǔ)，三季(jì)度增持123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万(wàn)股，一次比一(yī)次猛(měng)。拼多多(duō)也不负(fù)众望，从股价表现看，拼多多(duō)去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼(pī冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污n)多多的上涨势头在今年2月初便戛然而(ér)止了，景林资产在此前“越(yuè)跌越买”的策略奏效后，或许(xǔ)在股(gǔ)价“掉头”之(zhī)际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度(dù)景林(lín)新建仓的(de)英(yīng)伟达，空降前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股第七位，一口气买入(rù)32.53万股，一季度末持(chí)仓市(shì)值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高毅(yì)“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资产在美股(gǔ)的(de)操作中(zhōng)，最(zuì)为(wèi)亮眼的当属(shǔ)重点加(jiā)仓教育(yù)股。

　　数据(jù)显示(shì)，截至今(jīn)年一季度末，景林资产持(chí)有(yǒu)新(xīn)东方430万股(gǔ)，环比去年(nián)底加(jiā)仓368.8万股，期末持(chí)股(gǔ)市值超1.6亿(yì)美元，一跃成为(wèi)景(jǐng)林资产的第二大重仓股(gǔ)。与此同(tóng)时，景林资产(chǎn)一(yī)季度还(hái)建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，上述两只教育个股股价均处于震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林(lín)资产认为(wèi)，从(cóng)全(quán)行业来看(kàn)，不同年(nián)龄层的用户对“教育”的需求依(yī)然(rán)旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长(zhǎng)知识(shí)、潜力(lì)挖掘(jué)、提升综合能力(lì)等。双(shuāng)减(jiǎn)政策(cè)推行(xíng)之后，目前行(xíng)业政策环境趋于稳定，但过程中很多(duō)公司退出离开(kāi)，使得行(xíng)业竞争格(gé)局趋缓(huǎn)，对于(yú)存量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来(lái)说，凭借多年积累的口(kǒu)碑和公(gōng)信力(lì)，品牌的护城河依然很深。个别头部企业在K9学科之外(wài)的教(jiào)育领域业(yè)务基础(chǔ)扎实(shí)，原有的留学等业务恢复增长，同时素质(zhì)教育、直播电商业务等新业务成为新的增(zēng)长驱(qū)动力。且公司的利润(rùn)和现(xiàn)金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金充足，当(dāng)时(shí)的估值下有足够的(de)安全边际。在过去几个季度的财(cái)报(bào)中，我们看到了相关的积(jī)极信(xìn)号。”景林资产表示(shì)。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，高毅资产(chǎn)对于教育(yù)领(lǐng)域也颇为看好，但是标的选择似(shì)乎与景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)存在分歧。

　　美(měi)国(guó)证(zhèng)券交易委员会(huì)公开资料显示，截(jié)至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度末(mò)，高(gāo)毅(yì)资产持有新东(dōng)方24.4万冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污股，相比于(yú)去年底减(jiǎn)仓超10万股，减(jiǎn)仓比例(lì)接(jiē)近(jìn)三成。而(ér)一季(jì)度高毅资产大举(jǔ)买入近156万股(gǔ)好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场(chǎng)投(tóu)机之风

　　自五一节过后，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)成(chéng)为资金炒(chǎo)作AI的重(zhòng)点方向，中特(tè)估(gū)支线也由暗转明，晋升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不(bù)长，本周中特估仅热闹了(le)一两天(tiān)，随后便(biàn)开始持续下跌，传媒、游戏(xì)板块更是大幅杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文内容(róng)为客观数据信息罗列，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此(cǐ)前连续(xù)24个交(jiāo)易日成(chéng)交额(é)超(chāo)万亿元阶段纪录，在(zài)本周遭(zāo)遇终(zhōng)结。周三时，市(shì)场成交(jiāo)量尚且保(bǎo)持(chí)在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日成交额连续(xù)两日(rì)萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡(dàng)阶段(duàn)。

　　面对市场的(de)急剧降温，市场观点(diǎn)认为(wèi)，主要原因是5月11日晚间发布的(de)金融数据大幅低于预期(qī)。

　　据(jù)国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增(zēng)734亿元(yuán)，但(dàn)是考虑(lǜ)到去年4月基(jī)数的(de)异常，因而与往年相(xiāng)比(bǐ)，今年4月(yuè)信贷(dài)则是明(míng)显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信(xìn)贷回(huí)落的主要(yào)原因。而企业中长期(qī)贷款继续(xù)保持同比多(duō)增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社(shè)融增速回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评(píng)称(chēng)，4月下(xià)旬(xún)票据(jù)利率先下后上，并不(bù)意味着贷(dài)款好转了(le)，主要因为(wèi)今年国股行(xíng)NIM和营(yíng)收压(yā)力很大，一直在压降票据(jù)等(děng)低(dī)效资产，对(duì)分行收票(piào)额(é)度(dù)控制很严。4月前两旬已经收了(le)很多票，后面改用其他贷(dài)款来冲。5月上旬票据(jù)已经(jīng)快要接近零利率(lǜ)了，信贷再度出现深度负增长，这是(shì)4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份(fèn)的贷款可能仍然不太乐观(guān)。

　　在这种背景(jǐng)之(zhī)下，市场要想好起来，必然要让大家(jiā)看到宽信用的信号出现，而这可(kě)能还需(xū)要一定的(de)时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博弈的(de)背景不(bù)改，而两大主线人(rén)工智能和中特估(gū)，今年已然累计不小的涨幅。中特估这(zhè)边，本月(yuè)还有多只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在(zài)未有增量(liàng)资(zī)金(jīn)进场的情况(kuàng)之下，再想继(jì)续向上，压力不小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更是罕见的(de)在深(shēn)夜抒(shū)发感想(xiǎng)。大谈公募基金经理(lǐ)的(de)难处(chù)，在业绩和投资信(xìn)仰之间(jiān)无法(fǎ)两全。紧(jǐn)接着(zhe)，炮轰当下市(shì)场(chǎng)投(tóu)机之风大盛，认为当下市场交(jiāo)易机制(zhì)应要(yào)有(yǒu)所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是但总(zǒng)一个人的心声。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红(hóng)火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是(shì)有(yǒu)苦难(nán)言，市场上大(dà)热的人工智能，游资炒作的“星辰大(dà)海”，根(gēn)本不符合他们的(de)机构审美。直白(bái)点说(shuō)，市场(chǎng冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污)根(gēn)本就是绕着(zhe)公募(mù)持仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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