5月12日晚间，根(gēn)据美国证券(quàn)交易委(wěi)员会（SEC）披露，国(guó)内(nèi)千亿私募景林资产(chǎn)递交(jiāo)了截至(zhì)2023年3月31日的(de)第一季度持(chí)仓报告(gào)（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千亿(yì)元(yuán)人民币的对冲基金机构，亦(yì)是内地(dì)少有的进行大(dà)手笔(bǐ)持(chí)有美股的买方(fāng)机构之一，景林的动(dòng)向(xiàng)受到了(le)市场广泛的(de)关(guān)注(zhù)。

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　　千亿私募景林资(zī)产持(chí)仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规(guī)模小幅提升至17.29亿(yì)美元(yuán)，折(zhé)合(hé)人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿美元规(guī)模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季(jì)度末，景(jǐng)林资产在美股市场持有34家上市公(gōng)司的股票。其中(zhōng)，前十大持(chí)仓标(biāo)的在(zài)总市值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清(qīng)仓和(hé)减持(chí)方(fāng)面，景林资产一(yī)季(jì)度前五(wǔ)大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前(qián)十大重仓股分别(bié)为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依旧(jiù)是拼多(duō)多(duō)，与上季度对(duì)比，景(jǐng)林(lín)资(zī)产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持仓数(shù)量下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季度(dù)增持拼(pīn)多多。2022年(nián)二季度(dù)增(zēng)持拼多(duō)多24.02万(wàn)股，三(sān)季度(dù)增持(chí)123.39万股，四季(jì)度则增(zēng)持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负众望，从股价表(biǎo)现看，拼多多去年二、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头在今年(nián)2月初(chū)便(biàn)戛然而止了，景林资(zī)产在此前(qián)“越跌(diē)越买”的策略奏效(xiào)后，或许(xǔ)在(zài)股(gǔ)价“掉头”之际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新(xīn)建(jiàn)仓的(de)英伟(wěi)达(dá)，空降(jiàng)前十大重仓股第七位，一(yī)口气买入32.53万(wàn)股，一季度末持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　<酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大strong>积极布局教育(yù)股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季(jì)度(dù)，景林资产在美股的操作中(zhōng)，最(zuì)为(wèi)亮眼的当属重点加仓教(jiào)育(yù)股。

　　数据(jù)显示，截至(zhì)今年一季度(dù)末，景林(lín)资产持(chí)有新东(dōng)方430万股，环比去(qù)年底加(jiā)仓(cāng)368.8万(wàn)股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林资产的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度还(hái)建(jiàn)仓(cāng)了好未来，期末持股数(shù)量(liàng)达224.6万(wàn)股。

　　今年(nián)以来，上述两只教(jiào)育(yù)个股股价均处于震(zhèn)荡态势，并无太(tài)多亮(liàng)眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业来看，不同年龄层(céng)的用(yòng)户对“教育”的需求依然旺盛(shèng)，除(chú)了应对考试，还包(bāo)括开拓眼(yǎn)界(jiè)、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提(tí)升综(zōng)合能力等。双(shuāng)减政策推行(xíng)之后，目前(qián)行业政策环境趋于稳定(dìng)，但过程中很多(duō)公司退出(chū)离开，使得行业竞(jìng)争格(gé)局趋缓，对于存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭(píng)借(jiè)多年积累的(de)口碑(bēi)和公信(xìn)力，品(pǐn)牌的(de)护城酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大河依(yī)然很(hěn)深。个别头(tóu)部企业(yè)在K9学(xué)科之外的教育领域业务基础(chǔ)扎实，原有(yǒu)的留学等业务(wù)恢复增长(zhǎng)，同时素质教育、直播电商业务等新业务成为(wèi)新的增长驱动力。且公(gōng)司(sī)的利(lì)润(rùn)和现金流稳中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时(shí)账(zhàng)上资金充足，当时的(de)估(gū)值下(xià)有足(zú)够的安全边际(jì)。在(zài)过去几个季度的财(cái)报中(zhōng)，我们看到(dào)了相关的积(jī)极信号。”景林资(zī)产(chǎn)表示。

　　值得一提的是，高毅资产(chǎn)对于教育领域也颇为看(kàn)好，但(dàn)是标的选择似乎与景林资产存(cún)在分(fēn)歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员会(huì)公(gōng)开资(zī)料(liào)显示，截至(zhì)今年一季度末，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓超(chāo)10万股(gǔ)，减仓(cāng)比例接(jiē)近(jìn)三成。而一季度高(gāo)毅资产大(dà)举买入近156万股好未(wèi)来，相(xiāng)比于去年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠(mián)，炮轰市场(chǎng)投机(jī)之风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)成为资(zī)金(jīn)炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场(chǎng)第二(èr)大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周(zhōu)中特估仅(jǐn)热闹了一两(liǎng)天，随后(hòu)便开(kāi)始(shǐ)持续下跌，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块更是大幅杀(shā)跌，高(gāo)位(wèi)股接连(lián)跳水。

　　（本文内容为(wèi)客(kè)观数据(jù)信息罗(luó)列，不构成任何投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个(gè)交易日成交额超(chāo)万(wàn)亿元阶(jiē)段纪录(lù)，在本周遭遇终结。周三时，市场(chǎng)成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌(diē)破万(wàn)亿，5月11日和(hé)5月12日成交额连续两日萎缩(suō)，分别(bié)为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市(shì)陷入缩量(liàng)震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的(de)急剧(jù)降温，市场(chǎng)观点认为(wèi)，主要原因是5月11日(rì)晚间发布的金融数据大幅(fú)低于(yú)预期。

　　据国(guó)盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然同(tóng)比多(duō)增734亿元，但(dàn)是(shì)考(kǎo)虑(lǜ)到去年4月(yuè)基数的异常(cháng)，因而与往年相比，今年4月(yuè)信贷则(zé)是(shì)明显(xiǎn)跌落，而今年(nián)4月信(xìn)贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷(dài)款回落再度成为信贷(dài)回落的主要原(yuán)因(yīn)。而企业中长期贷(dài)款继(jì)续(xù)保持同比多增，4月同比多(duō)增(zēng)4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动(dòng)社融增速回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光(guāng)大证(zhèng)券的点评称，4月(yuè)下旬票据利率(lǜ)先下(xià)后(hòu)上，并不意味着贷(dài)款好转了，主要因为今(jīn)年(nián)国股行NIM和营收(shōu)压力很大(dà)，一直在压降票(piào)据等低效资产，对分行(xíng)收票额度(dù)控制很(hěn)严(yán)。4月前两旬已经收了很多票(piào)，后面(miàn)改用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已经快要接(jiē)近(jìn)零(líng)利率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果(guǒ)，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐(lè)观。

　　在这种(zhǒng)背(bèi)景之下，市(shì)场要想好(hǎo)起(qǐ)来(lái)，必然要让大(dà)家(jiā)看到宽信用的信号出现，而(ér)这可(kě)能(néng)还需(xū)要一定的(de)时间。

　　当前(qián)市场(chǎng)存量资金博弈(yì)的背景不改，而两(liǎng)大主线人工智能和中特(tè)估(gū)，今年已然累计不小(xiǎo)的涨幅。中特估这边，本月(yuè)还(hái)有多只央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能这边，在未有(yǒu)增量资金进场的情况之下，再想继(jì)续向上，压力不小。

　　本(běn)周大跌(diē)之后，但(dàn)斌(bīn)更是(shì)罕见的在深(shēn)夜抒发感想。大谈公(gōng)募基金(jīn)经理的难(nán)处，在业绩和投资信仰(yǎng)之(zhī)间(jiān)无法两全。紧接(jiē)着，炮轰(hōng)当下(xià)市场投机之风大盛，认为(wèi)当下市场交易机制(zhì)应要有所(suǒ)改变(biàn)。

　　相信，这不(bù)仅(jǐn)仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红(hóng)红火火，但很多投资者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理(lǐ)更是有(yǒu)苦难言，市场上大热的人工(gōng)智能(néng)，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根(gēn)本不符合他们的机构审(shěn)美(měi)。直白点说，市(shì)场(chǎng)根本就是绕(rào)着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是(shì)有苦难言.......

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