本周(zhōu)，56只首发(fā)基金中（份额分开计算），博(bó)时(shí)北证50成份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列其中。目前(qián)，第2批4只北(běi)证50指数基(我国最穷的5个城市，哪一个省最穷jī)金(jīn)产品已有3只成立，分别(bié)为鹏扬(yáng)北证50成(chéng)份指数基金(jīn)、工银瑞信北证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)基金和万家北证(zhèng)50成份指数(shù)基(jī)金。

　　多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士表示，流动性问题是制约北交(jiāo)所(suǒ)发展的首要因素，不过随着(zhe)公募基(jī)金加速我国最穷的5个城市，哪一个省最穷(sù)布局，增量资(zī)金不断涌入下，流(liú)动性问(wèn)题有望(wàng)持续改(gǎi)善(shàn)；同时，当前北(běi)交所优质(zhì)公司被显著低估，正是(shì)长线(xiàn)资金(jīn)布局(jú)的良(liáng)好机遇。

　　第二批北(běi)证50指数基金成(chéng)立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开计算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位(wèi)列其中，根据招(zhāo)募(mù)说明书，该基(jī)金主要跟(gēn)踪北证50成份指数(shù)，由于是发起(qǐ)式基金，认购金(jīn)额满1000万(wàn)元即可成(chéng)立，认购期为(wèi)5月(yuè)8日至(zhì)5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批北证(zhèng)50指数基金产品(pǐn)成功(gōng)获批，工银瑞(ruì)信基(jī)金、万家基金、鹏(péng)扬(yáng)基金(jīn)、博(bó)时基(jī)金四家公(gōng)募基金公司拿到批文。除(chú)博时基金外，万家基金的北证(zhèng)50指数产(chǎn)品也是以发起式的形式设立。

　　截至目前，除(chú)博时基金旗(qí)下产品正在(zài)发行外，其余3只产品均(jūn)已成立(lì)。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份指数基(jī)金(jīn)于4月25日成(chéng)立，获(huò)2225户有效认购，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金(jīn)于4月27日正(zhèng)式(shì)成立，获1496户有效认购，募集规模(mó)2.39亿元；万家北证50成份指数基(jī)金(jīn)于(yú)5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资(zī)价值，万家北证50成份(fèn)指数基金经理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交所(suǒ)股票估(gū)值(zhí)普遍显著低(dī)于其他上市板块(kuài)中业务(wù)相关(guān)度较高的同类股票，具(jù)有较大估值提升(shēng)空间。随着市场流动性的增强和创新型中小(xiǎo)企业的高速成长，有望实现业绩和估(gū)值双升，长期投资价(jià)值显著(zhù)。

　　首批北证(zhèng)50指数基金月内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首批(pī)8只北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金(jīn)相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日，这8只产品(pǐn)年内回报、成立以来回报(bào)悉数为负，其中(zhōng)年(nián)内平均收益率(lǜ)为-4.36％，成立以(yǐ)来收(shōu)益率中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些(xiē)产(chǎn)品开(kāi)始加(jiā)速(sù)“回血”，月内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面(miàn)，自去年11月发布(bù)以来，该指数经历小幅(fú)下滑后，今年一季度(dù)上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有震荡下(xià)跌，但(dàn)5月以(yǐ)来又开始(shǐ)持续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，且市(shì)场表现居前(qián)。截至5月12日，该(gāi)指数月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪(hù)深市场核心(xīn)指数(shù)表(biǎo)现，除红利指数月内涨(zhǎng)1.91％外(wài)，包括(kuò)上证指数、沪深300、上(shàng)证50等在内的30只核心(xīn)指数月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多个指(zhǐ)数(shù)基金相继成立，这使(shǐ)得北(běi)交所整体流动性有(yǒu)所(suǒ)改善。从中观维(wéi)度(dù)来看，北交所很多(duō)优(yōu)质企业的估值仍(réng)然(rán)偏(piān)低，预(yù)计随着流动性逐步改善，以及(jí)公司业(yè)绩持续释放，北交(jiāo)所板(bǎn)块整(zhěng)体(tǐ)走势有望持续(xù)向好。”北(běi)京一大型公募基(jī)金人士表示。

　　北(běi)交所(suǒ)官网(wǎng)显示，截(jié)至5月(yuè)12日，北交(jiāo)所上市公司(sī)193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交所上市公司业(yè)绩表现来看，2021年北交所上(shàng)市公司盈利面达99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超四成(chéng)的公司(sī)净利润达5000万元(yuán)以上；2022年(nián)北(běi)交所上市公(gōng)司(sī)全年共(gòng)实现净利润138.11亿元，平均实现(xiàn)净(jìng)利润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司(sī)增幅超过30％，22家(jiā)公司净利润超过1亿(yì)元，42家公(gōng)司(sī)连续三(sān)年实现利润正增长。北交所(suǒ)上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所(suǒ)主题(tí)权(quán)益基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成(chéng)北交(jiāo)所两年定(dìng)开年内(nèi)收益(yì)为负外，其(qí)余9只(zhǐ)北交所主题权(quán)益基金年内均(jūn)斩获正收益(yì)。其(qí)中，华夏(xià)北交(jiāo)所创新中(zhōng)小企业精选(xuǎn)两年定(dìng)开年内(nèi)回报最高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选两年定(dìng)开(kāi)、嘉实北交所(suǒ)精(jīng)选两(liǎng)年(nián)定(dìng)开分(fēn)别以12％、7.54％的回(huí)报排(pái)在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是(shì)长线资(zī)金布局良机

　　对于北交(jiāo)所投资(zī)价(jià)值，多(duō)位业(yè)内人士(shì)认为，当(dāng)前(qián)北交(jiāo)所优(yōu)质公司被(bèi)显著低估，不过正是(shì)长线资金(jīn)布(bù)局的良好机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选(xuǎn)两年基金经理叶勇直言，北(běi)交所市场上(shàng)，制约其发展的依然是市场本身较(jiào)差的流动性问题，市场制度性差(chà)异导致其与沪深市(shì)场相比，可比公司估值表(biǎo)现差异较大(dà)。除(chú)了(le)继续(xù)降低投资者门槛(kǎn)、扩大优质上市(shì)企业数量(liàng)外，后(hòu)续北交所(suǒ)市(shì)场有必要完善转板制度，畅通转板(bǎn)通道，从而活跃市场交易，通过沪深(shēn)市场的引领(lǐng)，提升(shēng)流动性(xìng)，平(píng)抑估值鸿(hóng)沟。不过(guò)，从另外一个角(jiǎo)度上(shàng)讲，目前的北交所优质公(gōng)司被显(xiǎn)著低估(gū)，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交所创(chuàng)新中(zhōng)小(xiǎo)企业精选(xuǎn)两年定开基金经理顾(gù)鑫峰表示，站在(zài)当前的位置(zhì)，对(duì)于(yú)北交所的后续表现充满信心，信心(xīn)来源于四个方面。

　　一是北交所(suǒ)公司(sī)目前估(gū)值已经(jīng)非常(cháng)便(biàn)宜(yí)，他们测算前几大重仓股的平均估值在20倍以(yǐ)内，切换到2023年估值(zhí)在(zài)15倍(bèi)以(yǐ)内，这个估值水平对于(yú)具备(bèi)专精特(tè)新(xīn)特性的中小(xiǎo)成长型企业而(ér)言是非常具有(yǒu)吸(xī)引力的。

　　二(èr)是(shì)从业(yè)绩表现来看，他们(men)发现很(hěn)多北交所(suǒ)公司今年以来依(yī)然延(yán)续(xù)了较快的增长(zhǎng)速度，发展整体是符(fú)合(hé)预期的，业(yè)绩的持续增长进(jìn)一(yī)步(bù)消化了估值(zhí)。

　　三(sān)是(shì)从政策来看，去(qù)年四季度以来北(běi)交所出了不少政策利好(hǎo)，包括(kuò)发布《北京证券交易(yì)所(suǒ)股票做(zuò)市交(jiāo)易业务细则》和《北京证券交易所股票做(zuò)市交(jiāo)易(yì)业务(wù)指引》，下调(diào)部分(fēn)交易费(fèi)率，北(běi)交所股(gǔ)票将纳入中证、国证(zhèng)跨市场(chǎng)指数体(tǐ)系，北证(zhèng)50指数11月份正式上线等(děng)政策的密(mì)集(jí)发布，可以说对(duì)这个市场是(shì)加大了呵护的力度，政策(cè)的暖风对(duì)整个(gè)市(shì)场(chǎng)构成中长期利好。

　　四是北(běi)交所目前新(xīn)挂(guà)牌的公司(sī)较(jiào)多，其(qí)中不乏优质的个股，供给(gěi)上来了，给(gěi)他们增加了(le)筛选(xuǎn)的范围，尽(jǐn)管短期可能(néng)由于供给增加对(duì)整(zhěng)个市场的(de)流动性造成(chéng)一定的扰动，但(dàn)增加优质(zhì)供给(gěi)是市场长期发展的基(jī)石，这使得(dé)他们选择(zé)优质中小专精特新(xīn)企(qǐ)业(yè)的难度是相(xiāng)对降低的。

　　景顺长城北交(jiāo)所精选两年(nián)定开基金经理张靖(jìng)表示，北交所作为新(xīn)兴的(de)股票交易(yì)市场，目前仍处于初(chū)创(chuàng)期，上市股票数量还不够多，市(shì)场关注度(dù)还(hái)不高(gāo)，整体估值水平(píng)相较于沪深交(jiāo)易所明显低估。随着(zhe)宏观经济触(chù)底回升，和北交(jiāo)所快速(sù)发展，投资(zī)机会应会越来越多。

　　开源证券研报表(biǎo)示，“中特(tè)估”下，北交所作(zuò)为(wèi)A股“中特估”组成部分(fēn)之(zhī)一(yī)，或有望随着北交(jiāo)所改(gǎi)革(gé)的(de)不断推(tuī)进和(hé)投资者关注度提升逐渐(jiàn)得(dé)到估值体系修复。从2023年一季度的公募基金持仓变化来看，这一趋势已(yǐ)经初露端(duān)倪，部分(fēn)专精(jīng)特新次新股及北证50中(zhōng)高权(quán)重(zhòng)、低(dī)估(gū)值公司获增持较多(duō)。此(cǐ)外，北证50成分股中尚拥(yōng)有多个被低估标的(de)，未(wèi)来随(suí)着北(běi)交(jiāo)所改革的不(bù)断推进和(hé)投资者(zhě)关注度提升，北交(jiāo)所流(liú)动(dòng)性随之改善，这(zhè)些大市值、高权(quán)重、低估(gū)值的公(gōng)司获得重估可能性较(jiào)大。

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