随着公募基金(jīn)2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕，多位知名基金经理(lǐ)调仓换股(gǔ)以及对(duì)后市看法跃然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，看好半导体、电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板块后续(xù)波(bō)动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用(yòng)场景值(zhí)得(dé)关注(zhù)。

　　信达澳(ào)亚基金(jīn)冯明远一(yī)季报中表(biǎo)示，二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或(huò)数(shù)字经济(jì)等热门概念的创新(xīn)，以及半导体和制造业正经历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应(yīng)。会继续(xù)在新(xīn) 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中(zhōng)信保诚基(jī)金(jīn)王(wáng)睿等人也(yě)发布(bù)了一季报，均谈到(dào)了自己(jǐ)对AI领域(yù)的(de)密(mì)切(qiè)关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一(yī)季度大幅调入AI相(xiāng)关概念(niàn)股

　　一季报数据(jù)显示，从银(yín)华(huá)基金李晓星在管的10只基(jī)金(jīn)来看，整体基金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世(shì)精选(xuǎn)A、银华大盘定(dìng)开、银(yín)华(huá)丰享一年持有、银华(huá)心选一(yī)年持有A 在今年一(yī)季(jì)度(dù)小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最(zuì)大的是银华心选一年持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡(yí)A、银华心佳两年持有期、银华心享一年持有、银(yín)华(huá)心兴三(sān)年持有A 则在一(yī)季度小(xiǎo)幅加(jiā)仓(cāng)，其(qí)中(zhōng)，加仓幅度最(zuì)大的(de)是银华心兴三年持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下(xià)基金产品大幅提高了(le)港股仓位，比如银华心佳两年持有期(qī)港股(gǔ)仓位从去年底(dǐ)14.38％上升(shēng)到一季(jì)度29.55％，银华(huá)心兴(xīng)三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用)，以李晓星代表作(zuò)银华(huá)中小盘为例，前十大重仓(cāng)股变动较大。今年一季度，立(lì)讯(xùn)精(jīng)密(mì)、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)、用友网络、中科创达、中(zhōng)微(wēi)公司、星环科技(jì)-U “新进”前十(shí)大。其中，“果(guǒ)链(liàn)”龙(lóng)头立讯精(jīng)密成为第一大重(zhòng)仓股，截(jié)至(zhì)一(yī)季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值(zhí)约(yuē)2.5亿元。一季度(dù)，该基(jī)金(jīn)还增持了精测电子，较去(qù)年底增加了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新(xīn)晋(jìn)成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)、晶(jīng)澳科技、德(dé)业(yè)股份(fèn)、晶(jīng)科能源、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪(làng)科技则退出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年(nián)一季(jì)度，该(gāi)基(jī)金减持紫(zǐ)光(guāng)国微(wēi)、华海清科，分(fēn)别(bié)较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金(jīn)分别(bié)持有(yǒu)紫光(guāng)国(guó)微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再次用“千字(zì)小作文”表达了自(zì)己对市场的看法(fǎ)，基金君为(wèi)大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李(lǐ)晓星(xīng)在一季报中表示(shì)，对于今年国内的宏观判断依(yī)然是经济整(zhěng)体(tǐ)稳健复(fù)苏，产(chǎn)业结构调整继续升级，居(jū)民(mín)消费信心逐渐恢(huī)复；我们(men)判(pàn)断由于(yú)国家自身(shēn)实(shí)力的不断增(zēng)强，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形势相对之前会(huì)趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触底回(huí)升。

　　一(yī)季(jì)度市场最(zuì)火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革命性(xìng)的技术，现象级应用推出后(hòu)，国内外各巨头加速(sù)入局。需(xū)要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用(yòng)场景值(zhí)得关(guān)注。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看好国产替代方(fāng)向，集中(zhōng)在半导体设(shè)备、材料、零(líng)部件环节，中长期(qī) 看，伴随国产(chǎn)供应(yīng)商积极验(yàn)证导入(rù)，国内晶圆(yuán)产线建设将再度(dù)提速。在景气(qì)复苏方向(xiàng)，我们(me贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用n)的(de)看 法(fǎ)边(biān)际转(zhuǎn)向(xiàng)积极(jí)，全(quán)球半导体下(xià)行(xíng)周(zhōu)期接近尾声，经历了(le)过去几(jǐ)个季度的去库(kù)存(cún)，有望在今年下 半年重启上行周期(qī)，向上弹性取(qǔ)决于下游需求恢复的力(lì)度(dù)，数据中心有望(wàng)率先回暖，其(qí)次是(shì)汽车、 消费电(diàn)子，关注相关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板块(kuài)是一季度被市场抛弃较(jiào)多的板块(kuài)，交易(yì)占(zhàn)比和(hé)估值(zhí)已(yǐ)经处(chù)于(yú)历史偏低的(de)位置。只是市场对于上涨的(de)标(biāo)的更多地(dì)关注利好，对(duì)于下跌的板块更多地(dì)关注利空。我们总(zǒng)体认为(wèi)现在市(shì)场对于新能源板块(kuài)的担忧讨论，更多是(shì)对于一个下跌板块的(de)应激式反应。在去(qù)年(nián)的中报中，我(wǒ)们(men)曾(céng)经提(tí)到了新能源板块的一些风险点，这些(xiē)风(fēng)险点在经过大(dà)半年的消化后，在(zài)这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风(fēng)险因(yīn)素已经充分释(shì)放，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还(hái)看好电动车、风(fēng)光(guāng)电储、军工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续(xù)加仓新能源相关个股

　　一(yī)季报数据(jù)显示，信达(dá)澳亚基金(jīn)冯明远在(zài)管的6只基(jī)金平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升(shēng)到今年一(yī)季度末87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能(néng)源产业、信(xìn)澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同(tóng)程度小幅减仓(cān贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用g)。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明(míng)远(yuǎn)的代表作信(xìn)澳新能源产业为例，该(gāi)基金(jīn)一季度增持璞泰来，较(jiào)去年末(mò)加(jiā)仓25.92％，目前(qián)持有股数(shù)876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍(réng)位列(liè)第(dì)一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还(hái)增(zēng)持(chí)了科达(dá)利、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳(yáng)集(jí)团(tuán)、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅度(dù)最大的是中伟股份(fèn)，今年一(yī)季度较去年底增持了129.40％，目(mù)前(qián)持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个(gè)股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一季度(dù)，该(gāi)基金对爱柯迪、天(tiān)齐(qí)锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业进行不(bù)同程度减持，其中，减持幅(fú)度(dù)最大的(de)是天齐(qí)锂业，今年一季度较(jiào)去年底减持(chí)了24.23％，目前(qián)持有(yǒu)市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯(féng)明(míng)远在一季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复，经(jīng)济先(xiān)是在大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明显的回(huí)暖，但基于“强预(yù)期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出(chū)现(xiàn)了显著的回调，从(cóng)而总体呈 现出震(zhèn)荡趋(qū)势。本基金的(de)投资主要聚(jù)焦在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等(děng)新兴产业(yè)领域(yù)，细分板(bǎn)块的整体走势(shì)与市(shì)场趋同，导致本(běn)基金的净值(zhí)也(yě)出现小幅震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公(gōng)司加入(rù) AI 或(huò)数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半(bàn)导体(tǐ) 和制造业(yè)正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效(xiào)应(yīng)。我们(men)会(huì)继续(xù)在(zài)新 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面(miàn)扎实的优质个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金(jīn)王(wáng)睿：

　　谨慎乐观(guān)看(kàn)待(dài)人工智能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下多位基金经(jīng)理也发布(bù)了一季报。其中(zhōng)，中信保诚基金权益投资部总(zǒng)监王睿在一季报中(zhōng)表示，宏观(guān)经济目前处在(zài)一个温(wēn)和复苏的通道，在海外加息(xī)进(jìn)入尾声后(hòu)，社会流(liú)动性将相对宽(kuān)松，宏(hóng)观及(jí)货(huò)币环境有利于(yú)权益市场行情(qíng)的开展，二季度指(zhǐ)数仍有可能会是(shì)震荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王(wáng)睿减表示(shì)持了部分(fēn)短(duǎn)期达到目标价的相关品种(zhǒng)，并根据收益率预(yù)期的变化调(diào)整了一部分(fēn)科技持仓。具(jù)体来看，以其代(dài)表作中(zhōng)信保诚创(chuàng)新成(chéng)长为例，该基金(jīn)在一季度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个(gè)股，人福(fú)医(yī)药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对(duì)于人工智能这一非常(cháng)宏大的(de)命题(tí)，他目前(qián)持谨慎乐观的态度。首先我们(men)相信(xìn)这(zhè)是一项会对目前的(de)生产和生活方式带来重大变化的(de)技术变(biàn)革，值得(dé)我们(men)投入(rù)非(fēi)常多的精力去(qù)跟踪(zōng)和(hé)研究(jiū)。但(dàn)另一方面，我(wǒ)们目前还无(wú)法(fǎ)相对准确(què)的(de)评估这项技术革命给具体公司(sī)和行业格(gé)局(jú)带(dài)来的影响，也不能给(gěi)出大部分公司一个相对清晰的定价，因此我们(men)一季度暂时还(hái)没有明显增(zēng)加相关的持仓。后续我们会紧密(mì)跟踪。一季度我们持仓较多的(de)电动车和(hé)光伏表现不佳，受到了一些短期因素的干扰(rǎo)，投资者的(de)信心出(chū)现了波动。投(tóu)资(zī)者预(yù)期变(biàn)化导致(zhì)部分个(gè)股出现了(le)较大回调，目前行业(yè)整(zhěng)体估值水平处(chù)于历史较低位置，而这两个行业未来的发展方向(xiàng)还是相对比较确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的(de)一天(tiān)

　　今日，中泰资(zī)管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也发布了一(yī)季(jì)报(bào)在一季报(bào)中，姜(jiāng)诚表示，一季(jì)度的(de)市(shì)场走(zǒu)势(shì)再(zài)次佐证了一(yī)个道理，即市场是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块(kuài)，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进(jìn)程(chéng)中(zhōng)最(zuì)重(zhòng)要的(de)事件之一，但要搞清楚它(tā)对(duì)投资有哪些影响却很(hěn)难。利(lì)润在产业(yè)链不同环节之间将(jiāng)如何分配？ 市场当(dāng)前认(rèn)为的(de)受益环节是否能(néng)如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么(me)程度以及渗透率将多快提(tí)升(shēng)？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人不明就里(lǐ)的难题(tí)。谈资(zī)和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原理(lǐ)告(gào)诉我们，价(jià)值(zhí)会随着时间增(zēng)长(zhǎng)，而(ér)非随着(zhe)利润波动。所以在海量信息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的(de)把握去(qù)捕捉到(dào)它带(dài)来的投资机会(huì)，但可以尽量回避(bì)它(tā)带(dài)来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是(shì)我们的投(tóu)资目标。好资(zī)产的标准(zhǔn)是(shì)活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以(yǐ)及在好的(de)公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分(fēn)红。所以，我们会一如(rú)既往，不去猜测和(hé)追逐(zhú)市场热(rè)点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚代表作中泰星元(yuán)价值优选A代表作为例，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升(shēng)、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集(jí)团(tuán)，增(zēng)持了工商银行、建发股份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合没(méi)有大的变(biàn)化(huà)，是因为长期观点没有(yǒu)大的变化。对中国经济的长期乐观，结合(hé)当前市场提供的较低估值水(shuǐ)平，让我们(men)可以在热点不断(duàn)切换的市(shì)场中保(bǎo)持平(píng)和。但(dàn)投资是一项苦差事，需要随(suí)时(shí)准(zhǔn)备证伪自(zì)己的观点，需要保(bǎo)持(chí)学习，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的一天。

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