在锂(lǐ)价初(chū)现企(qǐ)稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待(dài)？行(xíng)业去(qù)库存进展又如何？

　　披露(lù)年报和一季报后，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨(jù)头(tóu)国轩高(gāo)科4月28日举办媒体开放日(rì)上(shàng)作出一(yī)系(xì)列判断。在交(jiāo)流中，公司(sī)管理层对(duì)中国基金报记者表示，近期“跌(diē)跌不(bù)休”的碳(tàn)酸锂价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同时，该公司一(yī)季报显示，库存“水位”已经显著降低(dī)，压力已并不(bù)明显。这也在一定程度上反(fǎn)映了电池厂商们近期(qī)去库存动作的“一致性”。

　　而(ér)且(qiě)需要注意的是(shì)，在(zài)国(guó)轩高(gāo)科(kē)方面看来，储(chǔ)能行业今年上升空间预(yù)计将高于动力电池。换言(yán)之，从增(zēng)速方面看(kàn)，储能有(yǒu)望接(jiē)棒动力(lì)电池，带动电池厂商出货持(chí)续增长(zhǎng)。

　　锂(lǐ)价料维持在(zài)15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料(liào)，碳酸锂(lǐ)价格大起大落在市(shì)场上引起(qǐ)巨大争(zhēng)议(yì)。“就为了买100吨碳酸(suān)锂，我们(men)曾经开车16个小时经过1600公(gōng)里(lǐ)路程，” 国轩高科高级(jí)副总裁、中(zhōng)国业务板块总裁王启岁笑称。这也在一(yī)定程(chéng)度上反映了锂价迅速上涨给下游(yóu)带来的阵痛。

　　不(bù)过，今年以(yǐ)来锂价又迅速击穿(chuān)20万元(yuán)关口，在(zài)近期才有明(míng)显(xiǎn)企稳趋(qū)势。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电池级碳酸锂价格(gé)已经(jīng)连跌(diē)52天。而且(qiě)在此前30天内(nèi)，价格共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海(hǎi)钢(gāng)联数据最新显(xiǎn)示，在4月(yuè)27日-28日两天内，电池级碳酸(suān)锂价格已经连续两日上(shàng)涨，两日内分(fēn)别(bié)上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋(qū)势(shì)明(míng)显。

　　锂价在(zài)什么(me)区间较(jiào)为合理，国轩高科方面也给出自己(jǐ)研判(pàn)。王(wáng)启岁在(zài)会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间可能形成振荡期。“我们通过一季(jì)度(dù)观察来看(kàn)，新能(néng)源行业处于稳定增长(zhǎng)阶(jiē)段，储能行业在一季度是处(chù)于投标、招标的阶段，第三(sān)季度将迎(yíng)来大规(guī)模交(jiāo)付，而(ér)储能大规模交付会(huì)带来产能复(fù)苏(sū)，碳酸锂价格预计(jì)会维(wéi)持在这个区(qū)间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格下降，对于(yú)电池厂(chǎng)商(shāng)的(de)毛利率(lǜ)提升已经有了立竿(gān)见影效果。

　　从(cóng)毛利率方面来看(kàn)，国轩高科在一季度达到了(le)18.94％，较(jiào)去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际上(shàng)，同样的情况(kuàng)也发生在宁德时代与(yǔ)亿纬锂能身上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年(nián)全年水平提升1.02个百分点。而亿(yì)纬锂能则不如前(qián)两者明(míng)显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳酸(suān)锂(lǐ)回归(guī)理(lǐ)性价格之后，新能源汽车市场会趋于较为(wèi)合理(lǐ)增长。“去(qù)年(nián)是600万辆，经过一季度(dù)之后，我们依(yī)然判(pàn)断今年新能源汽车(chē)应(yīng)该在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉(xī)，国(guó)轩高(gāo)科也正在加(jiā)速产能扩张。其南京(jīng)基地智(zhì)能(néng)制造20GWh动力电池(chí)项目、宜春(chūn)基(jī)地10GWh动力电池(chí)项目、庐江基地年产20万吨高(gāo)端(duān)正(zhèng)极材料项(xiàng)目(mù)、桐城基地(dì)年(nián)产40GWh动(dòng)力(lì)电池项目(mù)一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电(diàn)池项(xiàng)目等多(duō)个项目(mù)相(xiāng)继投产。据规划，国(guó)轩(xuān)高科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高(gāo)科的一季报显示(shì)，其截至(zhì)报(bào)告期末其存(cún)货余额为65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元下(xià)降(jiàng)13％。而其一季(jì)度末(mò)，存(cún)货(huò)占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从(cóng)行(xíng)业整(zhěng)体状况看，国轩高(gāo)科(kē)存货水平保(bǎo)持了较低(dī)位置。国轩高科高级副总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于公司(sī)在(zài)江西宜春(chūn)碳酸锂原(yuán)材料(liào)有自产(chǎn)能(néng)力，因此其外(wài)购(gòu)仅补充自产不足(zú)，“外购(gòu)只是缺多少，补多少，”他表示(shì)。

　　国轩高科存(cún)货水位下降(jiàng)，也(yě)反映了行业整(zhěng)体状况，不少(shǎo)电(diàn)池厂商存(cún)货余额均在下降。其中宁德时(shí)代一季度(dù)报告显(xiǎn)示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季报也显示，其存(cún)货金额(é)从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下滑(huá)8.48％。据记(jì)者了解，已(yǐ)经有库存较低的电池厂(chǎng)商提到，库存已恢复(fù)至(zhì)健康(kāng)水平，后续将(jiāng)根据规(guī)划，逐(zhú)步进行补货(huò)。

　　东吴证券近期在一(yī)份研报中(zhōng)指出，在(zài)电池环节，厂(chǎng)商(shāng)从22Q4开(kāi)始去库存，生产材(cái)料均维持极(四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些jí)低库存，电池本身库存(cú四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些n)不足1个月；另外在中游材(cái)料方面(miàn)，正极和(hé)电解液(yè)库存周(zhōu)期大幅(fú)下降(jiàng)至7天左(zuǒ)右，负极因石墨化需(xū)要一(yī)个月时(shí)间，库存(cún)周期较长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机(jī)构(gòu)认为，目前库(kù)存多集中于上游锂盐厂，中游材料(liào)库存极低，基(jī)本(běn)保持7天的最低(dī)安(ān)全库存。若下游需求恢复，将带(dài)来强烈补(bǔ)库需求。

　　值得注意的是，在(zài)去库存的过(guò)程中，国轩(xuān)高科(kē)也在积极(jí)尝试“出海”。该公司(sī)在2022年加速(sù)全(quán)球化步伐，收购(gòu)博世(shì)集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造(zào)并已顺利(lì)投产，开(kāi)始欧洲本地化运营(yíng)。其年报显示，2022年该(gāi)公(gōng)司海外销售收入达到29.8亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不(bù)应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动(dòng)力(lì)电池(chí)，带动电池厂商出货增(zēng)长。近日，宁(níng)德(dé)时代也作出(chū)判断认为，储能方(fāng)面(miàn)今年(nián)预计增速将会比(bǐ)动力电池更高。

　　王启岁在交流(liú)中也认同这一观点(diǎn)。他预计，储能(néng)行(xíng)业(yè)今年上(shàng)升(shēng)空(kōng)间预(yù)计(jì)会高于(yú)动(dòng)力电池，其中国(guó)外家储市场需求预(yù)计会(huì)在下半年放量，而(ér)国内大储市场方面，今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)处于(yú)招标(biāo)阶(jiē)段，自二季度开始(shǐ)将进入交付阶段(duàn)，目前相关(guān)产品供不应求。

　　从国轩高(gāo)科披(pī)露的年报数(shù)据(jù)显示，其储(chǔ)能业务在(zài)2022年实现了35.08亿(yì)元的(de)营收，同比(bǐ)增长幅度达(dá)到186.49％，已经高(gāo)于其(qí)动力电(diàn)池业务116.4％的增速。按照这一数据计(jì)算，储能业(yè)务已经(jīng)占到其总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业(yè)的空(kōng)间比动(dòng)力(lì)电池上升空(kōng)间(jiān)更大(dà)，“这是一个(gè)需求量大于供应量的领域，不存在需求疲软或者是产能(néng)过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储(chǔ)环节，因为涉及到用电需求，每年到了第二季(jì)度(dù)开始后(hòu)才(cái)爆发。而在大储环节，国内(nèi)下游招标、立项都在一季度，真(zhēn)正出货是在(zài)二季度以后，目前订单状况(kuàng)看来是供不应求。此(cǐ)外，海外的(de)客户也正逐(zhú)渐(jiàn)接(jiē)受中国的标准化集装箱(xiāng)产品(pǐn)。

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