用友(yǒu)网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶(jiē)段进(jìn)展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿(yì)元，创公司2001年5月上(shàng)市(shì)以来单季最大亏(kuī)损(sǔn)；2022年净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来(lái)连续第三年净利下滑(huá)。与此(cǐ)对应的(de)是，2020年以来公司(sī)股价持(chí)续(xù)大跌。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转型阶段(duàn)营收、净(jìng)利同(tóng)步大增(zēng)、股价大(dà)涨的同向共(gòng)振(zhèn)，大相迥(jiǒng)异。

　　目(mù)前(qián)，用友(yǒu)网(wǎng)络股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利(lì)连续三(sān)年(nián)下(xià)滑

　　用友网络(luò)4月28日晚间发布2023年第一季度报告，一季度(dù)实(shí)现营(yíng)业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公(gōng)司股东的净亏(kuī)损3.97亿元，创(chuàng)该公司(sī)2001年5月上市以来(lái)单(dān)季最大亏损(sǔn)。

　　此前，用友网络发布的年报显示(shì)，2022年公司营收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元，同比(bǐ)下降69％。这是在2019年(nián)创下净利(lì)11.8亿元(yuán)的历史(shǐ)最高点之后(hòu)，用友(yǒu)网络(luò)连续第(dì)三(sān)年净利下(xià)滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历(lì)史新(xīn)高之后(hòu)，用友网络股价就总体上呈下(xià)降趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛(gé)卫东等投资(zī)者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网(wǎng)络在股价(jià)相对高点进行了定增融资(zī)。此次定增吸引了不少机构参(cān)与，包(bāo)括高毅、葛(gé)卫东(dōng)等知名机构(gòu)和(hé)投资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络披(pī)露定(dìng)增结(jié)果，增发(fā)数(shù)量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时(shí)，在(zài)定增市(shì)场颇为活跃的私募大(dà)佬(lǎo)葛卫东，也参与了定(dìng)增，投入资金(jīn)约2亿元(yuán)。

　　但在定增结束之后，用友(yǒu)网络发布的2021年业绩明显不及市场预期，2021年(nián)净利(lì)润为7.078亿元，同(tóng)比下(xià)28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的2022年各季(jì)度业绩更(gèng)是连(lián)续爆(bào)雷：一季报净利润-3.932亿(yì)元(yuán)，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网络(luò)的股价从2022年2月37元的高点，最低跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅近六成(chéng87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些)。而葛卫东的(de)总持股数(shù)，也(yě)从(cóng)2022年(nián)一(yī)季度的(de)7626万股，到2022年(nián)三季度末退出前十(shí)大股东，在此(cǐ)期(qī)间，其减持数量(liàng)至少(shǎo)有4100万股。其(qí)定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络股(gǔ)价大跌(diē)。

　　云服务(wù)转(zhuǎn)型第二阶段道阻(zǔ)且长

　　在(zài)用(yòng)友网络的发(fā)展历史上(shàng)，其1.0阶(jiē)段是(shì)通过财(cái)务软件服(fú)务企业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软(ruǎn)件服(fú)务企(qǐ)业(yè)的(de)信息化，现在(zài)的3.0阶(jiē87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些)段是服务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年(nián)起，用(yòng)友的3.0-I战(zhàn)略是转型云服务业务，引领中(zhōng)国企业级服(fú)务市场(chǎng)。在此基础上，公司2020年进入(rù)新的战略(lüè)发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标是构(gòu)建和运营全球领先的企业(yè)云(yún)服务平台(tái)。

　　2015年，用友网络(luò)正式发布了完全基(jī)于(yú)互联(lián)网架构的企业(yè)互联(lián)网开发平台(tái)。2017年以(yǐ)来，其云平(píng)台(tái)、财务(wù)云(yún)、人力云等云产品得到逐步发展，各领域云上(shàng)线(xiàn)运营(yíng)、逐步融合。

　　从(cóng)2017年开始，用(yòng)友BIP经历了(le)第(dì)一(yī)个阶(jiē)段(duàn)的”用友云”面(miàn)世、云(yún)平台及领域服(fú)务快速(sù)发展，第二个阶段的统一(yī)底座和服务融合。2022年8月，经过6年的规模研发和(hé)持(chí)续迭代(dài)，用友的BIP 3正(zhèng)式发布，用友(yǒu)云进入(rù)新的发展阶段。

　　从公司业务占(zhàn)比来看，用友(yǒu)网(wǎng)络云服务转型取得了较大成功(gōng)。

　　2022年，其云服(fú)务业务(wù)实现(xiàn)收入63.53亿(yì)元，同比增(zēng)长19.4％，占总营收的(de)比重(zhòng)为68.6％，较2021年提升9个百分(fēn)点，已成为公司(sī)主要(yào)收入来源并继续(xù)扩大收入占比(bǐ)。

　　但从高端(duān)市场份额来看，用友(yǒu)却还是没(méi)有多(duō)大突破。《2021年中国工业软(ruǎn)件发展白皮书》显(xiǎn)示，国产(chǎn)ERP软件整体市(shì)占率(lǜ)超过70％，其中用友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国(guó)产ERP软件占有率仅有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出(chū)华为将在4月启用自(zì)己研发(fā)的MetaERP软(ruǎn)件(jiàn)之(zhī)后，用(yòng)友网络股价直接跌停。尽管华为目前(qián)仅为自(zì)用，并不一(yī)定会(huì)面向外部市场提供高端ERP软件，但股价的跌停(tíng)，反应出市(shì)场(chǎng)对用(yòng)友在高端ERP软件市场竞(jìng)争力信(xìn)心的严重不(bù)足，也反(fǎn)应了其在高(gāo)端市场(chǎng)的(de)进(jìn)展不佳。

　　具体到财务和股价上，在用友(yǒu)网络3.0转型第一阶87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些段，即(jí)2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时(shí)，净利润也(yě)在同时逐(zhú)年增长，且(qiě)增(zēng)幅远(yuǎn)高于营收增(zēng)幅。对应到股价(jià)上(shàng)，在此期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在(zài)用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅(fú)增长，几乎可以(yǐ)说是踏步不前，净利(lì)润却大幅下跌(diē)，股价也因此大跌，公(gōng)司市值严重缩(suō)水。

　　用友(yǒu)网络董事长王文(wén)京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用友的市值还是有很大的提(tí)升空(kōng)间(jiān)。但从目(mù)前的情况来看，用友3.0的第二(èr)阶段，道阻且长(zhǎng)。

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