财联社5月18日讯（编辑 史正(zhèng)丞）距离瑞士政府撮合(hé)瑞银与瑞信合(hé)并近两个月后(hòu)，与这次事件(jiàn)有关的(de)一个重要问题终(zhōng)于尘(chén)埃(āi)落定：瑞信AT1债券的减记(jì)无法触发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲地区的信贷衍生品(pǐn)决(jué)定委员会（EMEA CDDC）周三在官(guān)网发(fā)布公告(gào)称，由11家(jiā)买(mǎi)方机构(gòu)、卖方银行和做市商组成的委(wěi)员会(huì)一致投票通过(guò)了上述决议。值得一提(tí)的是(shì)，瑞信本(běn)来也是EMEA福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗 DC的一员，但没有出现(xiàn)在投票的清单上。

　　具体来说，提出(chū)这个(gè)问题的市(shì)场参(cān)与(yǔ)者(zhě)认为(wèi)，AT1债券应该(gāi)与CDS合约所依据的参(cān)考债券（次(cì)级债(zhài)）具有同等地位，并以(yǐ)一份(fèn)2020年到期的瑞信英镑次级债作(zuò)为标(biāo)准参考债务。

　　对此(cǐ)，委员会(huì)首先一(yī)致裁(cái)定，并没有发生“政府干(gàn)预(yù)的(de)信贷事件”。此外，根据AT1债(zhài)券文件中(zhōng)的排名条款和担(dān)保条件，次级债的持(chí)有(yǒu)人是相(xiāng)较于AT1债券(quàn)的优(yōu)先债权人。同时在(zài)2014年(nián)的文件中(zhōng)，也(yě)为AT福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗1债(zhài)券定义了“排(pái)除(chú)义务”。周三的文件中，决策(cè)委员(yuán)会没有对AT1债券是否构(gòu)成借款资(zī)金做出任(rèn)何决定(dìng)。

　　在(zài)3月中旬(xún)的紧(jǐn)急交易中，瑞士监管(guǎn)机构FINMA将近170亿美(měi)元的瑞信AT1债券全额(é)减(jiǎn)记，此举也(yě)引发了大量(liàng)此(cǐ)类债(zhài)券持有人(rén)的(de)诉讼。一(yī)些投机者(zhě)也在市场上炒(chǎo)作瑞信(xìn)CDS，押注CDDC裁定(dìng)此举构成CDS赔付。

　　作为金(jīn)融市场(chǎng)较为常(cháng)见的(de)金融衍生品，信贷违约掉(diào)期的作用(yòng)是在信贷事件（违(wéi)约(yuē)、重组、破产等）后，CDS的买方可以向卖方索(suǒ)赔，索赔的金额通常等(děng)于参考资产的面值减(jiǎn)去违(wéi)约后的市(shì)场(chǎng)价(jià)值。各个区(qū)域(yù)的(de)信贷(dài)衍生品决定委员会，负责决(jué)定在这(zhè)个(gè)地(dì)区是(shì)否(fǒu)发生了信贷衍生品合(hé)约(yuē)中(zhōng)定义的(de)信贷事件。

　　根据存(cún)管(guǎn)信托和清算公(gōng)司（DTCC）的数据，截(jié)至(zhì)今年(nián)3月，与瑞信集团债务(wù)相关(guān)的CDS名义总量(liàng)超过190亿(yì)美(měi)元，不(bù)过DTCC的数据(jù)并未区(qū)分(fēn)优先(xiān)级债务(wù)和次级债CDS。

　　恰好也在本(běn)周，瑞银公布了接手瑞(ruì)信(xìn)的最新评估。在本周二(èr)提交给(gěi)美国SEC的监管文(wén)件(jiàn)中(zhōng)，瑞银表示紧急接手(shǒu)瑞信预计将造成(chéng)170亿美元的损失，其中有40亿(yì)美元(yuán)为潜在(zài)的诉讼和罚款支出。不过这(zhè)部(bù)分的福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗(de)损(sǔn)失将会(huì)由一笔(bǐ)“负347.77亿美元”的商誉覆(fù)盖，意味着收购资产的价格（30亿(yì)瑞郎）远远低于资产的实(shí)际(jì)价值。

　　这份(fèn)文(wén)件同样显示，从(cóng)去年10月开始，瑞银的战略委员会就(jiù)已经开始评估瑞(ruì)信的(de)状况，并在(zài)今年2月得出“不宜收(shōu)购(gòu)”的决定，但最后仍在瑞(ruì)士(shì)政府(fǔ)的(de)要求(qiú)下(xià)出手。

　　瑞银也在上(shàng)周宣布，瑞信CEO乌尔(ěr)里奇(qí)·科纳(nà)将在合并交易完成(chéng)后加(jiā)入瑞银集团的董事(shì)会，同(tóng)时在“可(kě)预见的(de)未(wèi)来”，瑞信的品牌仍将(jiāng)独立运(yùn)营。

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