金融界5月(yuè)11日消息 央行今日发布2023年4月(yuè)份金融数(shù)据。4月末，广义货(huò)币（M2）余(yú)额(é)280.85万亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.4%，增速比(bǐ)上月(yuè)末低(dī)0.3个百分点，比(bǐ)上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社(shè)会(huì)融资规模增量为1.22万亿(yì)元，比上年同期多2729亿元。其(qí)中，对实500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两体经济发放的人(rén)民(mín)币(bì)贷(dài)款增(zēng)加4431亿元，同(tóng)比(bǐ)多增729亿元；对实体经济发放(fàng)的外币贷(dài)款折合(hé)人(rén)民币减少319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款减(jiǎn)少(shǎo)4609亿元，同(tóng)比多减5524亿(yì)元。其中，住户存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)元，非(fēi)金融企业存款减少1408亿元，财(cái)政(zhèng)性存款增加(jiā)5028亿元(yuán)，非银行业金(jīn)融机构存款增加2912亿元(yuán)。4月末(mò)，外币存款余额8819亿(yì)美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元(yuán)，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速(sù)评(píng)认(rèn)为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同比首次(cì)转为减少(shǎo)，但更可能重回表外(wài)资产(chǎn)，而非(fēi)用于消(xiāo)费，消费(fèi)在(zài)二季度同样处(chù)于“N型”第(dì)二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万(wàn)亿(yì)，同比减少5000亿(yì)，拖(tuō)累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证券点评如(rú)下：在经历了一季度(dù)的爆发式增长后，信贷在4月明显回(huí)落。从结构上来看，居民部门再(zài)次“缩(suō)表(biǎo)”，不过企业中(zhōng)长期(qī)贷款有较强韧性(xìng)。信贷回落可能是因(yīn)为一(yī)季度透支了部(bù)分银行信贷额度和企(qǐ)业信贷需求(qiú)，而且4月(yuè)地产销(xiāo)售也边际走(zǒu)弱。社(shè)融增速(sù)与上月持平，非标融资(zī)持续好(hǎo)转。M2增速在高基(jī)数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同(tóng)比回落(luò)主因居(jū)民存款13个月以(yǐ)来同(tóng)比(bǐ)首次转为减少，但更可能重(zhòng)回表(biǎo)外资(zī)产，而(ér)非用(yòng)于消费，消费在二季度(dù)同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两2同比(bǐ)回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以(yǐ)来(lái)首(shǒu)次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百(bǎi)分点至(zhì)7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的流出(chū)而非企业活期(qī)存款(kuǎn)大幅改善，和地产(chǎn)销售的再度转冷有关。

　　4月份人民(mín)币存款大幅减(jiǎn)少(shǎo)的问题，中信证券认为是季节性波动。因为(wèi)银(yín)行倾向(xiàng)于让理财产(chǎn)品(pǐn)在季末到期，使资金回流成存(cún)款(kuǎn)，以应对考(kǎo)核，然后(hòu)在下季初发行(xíng)新(xīn)的理(lǐ)财产品(pǐn)承接。因此居民存款在季末季初(chū)常出现(xiàn)波动。4月(yuè)M1增(zēng)速为(wèi)5.3%，比上月(yuè)提(tí)高(gāo)0.2个百分(fēn)点，或许反映了企业经营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏观与中信(xìn)证券(quàn)看法较为一致，招商宏观表示居民存款(kuǎn)减少(shǎo)符合季节性规律。在本月数据中，居民端出现(xiàn)了新增(zēng)存(cún)款，新增贷款同时收缩的情况(kuàng)。从(cóng)历史规律来看，4月及7月(yuè)一般是居民(mín)存(cún)款减少的时点。以(yǐ)4月为例(lì)，今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数(shù)据(jù)得出(chū)类似居民加速偿还房贷(dài)等结(jié)论。

　　对于居民存(cún)款的去向(xiàng)问题，申万宏源分析认为4月居民存款减(jiǎn)少(shǎo)更可能去向表外资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于4月的(de)信(xìn)贷结构问题(tí)，招商宏(hóng)观表示在放缓的信贷投放(fàng)中，结构特征(zhēng)依然明显。企业中长(zhǎng)期(qī)贷款贡献(xiàn)了新增信(xìn)贷的绝大部(bù)分，居(jū)民端中长期信贷出现收(shōu)缩。这种结构特征反映了居民(mín)端在前期购(gòu)房需求脉冲式释放后信(xìn)心仍(réng)然不(bù)足的情况。如果没有进一步(bù)的政策支撑(chēng)，不排除居民端(duān)新增(zēng)信(xìn)贷量(liàng)会持续维持在低位(wèi)。

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