财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报披(pī)露完成，多位知名基金经(jīng)理(lǐ)大幅(fú)调(diào)仓换股的(de)动向和投资方(fāng)向也浮(fú)出水面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张坤大(dà)幅加仓(cāng)中(zhōng)国(guó)海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶(jīng)晨股份(fèn)、中际旭(xù)创(chuàng)、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星环科技-U，常处于风(fēng)口(kǒu)浪尖的葛兰，也开(kāi)始(shǐ)布局(jú)人工(gōng)智能，加仓同花顺、金(jīn)山办(bàn)公、寒武纪(jì)-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在人工智能(néng)大(dà)行其道(dào)的首季(jì)，包(bāo)括谢(xiè)治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐(zhú)AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长价(jià)值的基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如(rú)曾经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年一季(jì)度(dù)，是人工智能的盛典(diǎn)。面对(duì)火出天际的(de)AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一(yī)季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越多(duō)的(de)基金经理选(xuǎn)择(zé)了(le)前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能(néng)是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏(bó)一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行(xíng)业心态的(de)生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这(zhè)一(yī)点(diǎn)，公募(mù)基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中(zhōng)的(de)计算机和通信行(xíng)业。截至(zhì)2023年(nián)3月31日(rì)，主动偏股(gǔ)基金重(zhòng)仓股在(zài)TMT板块配置市值(zhí)4707亿(yì)元，一季度(d冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗ù)大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括一直深耕(gēng)医疗的(de)葛兰在内(nèi)，众多知名(míng)基金(jīn)经理布局(jú)AI。具(jù)体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合(hé)一季度大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精(jīng)选混(hùn)合(hé)一季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧(ōu)明(míng)睿新起点(diǎn)混(hùn)合一季(jì)度新(xīn)进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的(de)仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的(de)仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看出葛兰的(de)人工(gōng)智能(néng)投(tóu)资方(fāng)向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以及终(zhōng)端的应(yīng)用、办公等。

　　窥(kuī)一(yī)斑而(ér)知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从(cóng)各位知(zhī)名基(jī)金经理调(diào)仓动(dòng)向可(kě)以(yǐ)看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文(wén)也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空(kōng)出世，海外大模型(xíng)以(yǐ)及相关人(rén)工智能的(de)产业(yè)趋势受(shòu)到市场关注(zhù)，并很(hěn)快扩(kuò)散到(dào)国内(nèi)产业界(jiè)，市场聚焦(jiāo)于上(shàng)游算力(lì)、传输和下游运(yùn)用，在(zài)经济复苏相(xiāng)对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达(dá)电(diàn)影新入他所管理(lǐ)的中欧新趋势十大(dà)重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明(míng)睿(ruì)新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子板(bǎn)块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块(kuài)也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，此前招商证券研(yán)报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比(bǐ)例(lì)一个很重(zhòng)要的临界(jiè)值(zhí)，往往预示(shì)着某(mǒu)个(gè)板块进入过热阶段(duàn)。截至(zhì)2023年一季度末，主(zhǔ)动(dòng)偏股公募(mù)基(jī)金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距(jù)离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金经(jīng)理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了(le)景

　　在(zài)“追(zhuī)风”的另一(yī)面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分(fēn)试图低位(wèi)捡拾新能(néng)源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募(mù)状(zhuàng)元刘格菘。据了(le)解，广(guǎng)发基金成长团队对新能源的(de)钟爱业内闻名，最新披露(lù)的一季报中也证实了他们的“坚(jiān)守初(chū)心”。

　　当年的(de)冠军基金广(guǎng)发双擎升级(jí)，从(cóng)其(qí)十大(dà)重仓股(gǔ)来(lái)看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶(jīng)澳(ào)科(kē)技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新(xīn)能源概念股。除此之外(wài)，他还仍加仓(cāng)了天合光能(néng)、荣盛石(shí)化(huà)等个股，且新晋(jìn)晶科能(néng)源为十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘(sōng)在(zài)一(yī)季(jì)报表达了仍对(duì)新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方向保持(chí)相对(duì)乐观(guān)，投(tóu)资中相信基(jī)本(běn)面优秀和增量价值(zhí)积累的(de)公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业链的变化在(zài)市场(chǎng)定价中未被(bèi)充分认(rèn)知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价(jià)值混合前(qián)十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为中国移动、宁德(dé)时代(dài)、三安(ān)光电、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密(mì)、三诺生物、新宙邦(bāng)。对(duì)比去年年底该(gāi)基金增(zēng)持(chí)了宁德时代(dài)、通(tōng)威(wēi)股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的(de)是，加(jiā)仓幅(fú)度最多的(de)是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所管的银华心怡(yí)混合(hé)也加仓了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪(làng)科技(jì)、东方电缆等(děng)。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能源板块的一(yī)些(xiē)风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半(bàn)年(nián)的消(xiāo)化后，在这个估(gū)值分位(wèi)以(yǐ)及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险(xiǎn)因素已经充分释(shì)放，目前这(zhè)个时间(jiān)段，新能(néng)源非常(cháng)具有吸引力。在一季度我们对于电动车(chē)、光伏、储能(néng)、海风的一些(xiē)标的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于(yú)人(rén)工智(zhì)能，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大(dà)风”之下，并(bìng)没(méi)有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联(lián)社记者采访时提到，他曾重(zhòng)点关注过(guò)TMT板块，但并(bìng)不(bù)喜欢去(qù)追逐风口(kǒu)，他选(xuǎn)择会在全市场做(zuò)行业轮动，在操(cāo)作上绝对不是(shì)去捕捉(zhuō)每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重仓押(yā)进去，不(bù)确定性来的时候，无论是基金经(jīng)理个人还是投资者，其实都(dōu)是无法(fǎ)承受的。所以，任何一个行(xíng)业，即使(shǐ)你再(zài)看好，也要(yào)控制持有比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗(luó)德基金的王崇一季报表(biǎo)示暂时无法预(yù)测其兑(duì)现节奏和(hé)时(shí)间，短期内也很难在A股找到明(míng)显的受益标的，就没(méi)有参与。不过他(tā)也认为这些股票(piào)的估值体系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极(jí)致行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季度仍有不(bù)少基(jī)金经理(lǐ)重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块(kuài)的未(wèi)来走势将如何(hé)？

　　一部分市场人(rén)士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相(xiāng)关领域如(rú)AI芯片、服(fú)务器以(yǐ)及光模块等细分赛道(dào)将(jiāng)陆续迎来基本面的确认，中微观层(céng)面上尚有空(kōng)间，估值修(xiū)复尚未结(jié)束，个股上是(shì)找(zhǎo)机会的格局(jú)。

　　中金(jīn)公司研报(bào)指出，年初至今(jīn)市场对AI关注度持(chí)续高企，上一轮行情(qíng)催化主(zhǔ)要集(jí)中于大(dà)模型(xíng)的突破(pò)进展；而4月以来，我们观察到各个(gè)领(lǐng)域的应(yīng)用厂(chǎng)商(shāng)正加速AI融合(hé)应用(yòng)产品的研发(fā)和发布，其(qí)中办(bàn)公(gōng)场景进展相对较快，我们(men)预计5月之(zhī)后将(jiāng)进入AI应用(yòng)的加速繁荣(róng)阶段。我们持(chí)续看(kàn)多AI，并(bìng)在(zài)应用、算(suàn)力、模(mó)型三层中建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大(dà)佬董承非也(yě)看好相关板块，他认为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)策略首席分析(xī)师陈果，在A股二季(jì)度投资策(cè)略会上提(tí)到“今年大概率(lǜ)还是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是(shì)很(hěn)多科(kē)技股在过去几年其实没有(yǒu)太多(duō)的表现。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有太多表现。今年要(yào)推动数字(zì)经(jīng)济，今年半导体周期要见(jiàn)底，本身(shēn)今年科技(jì)股的机会是可(kě)以(yǐ)期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有(yǒu)走完(wán)，但(dàn)二季(jì)度可能会有一些(xiē)波动。AI现(xiàn)在还(hái)是(shì)主题投(tóu)资(zī)阶段(duàn)不太适合大多数的(de)投资者，不(bù)适合(hé)在(zài)这(zhè)个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断(duàn冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗)，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续(xù)调(diào)整时长与幅度(dù)有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑(duì)现的(de)环(huán)节(jié)，即(jí)满足(zú)“自身(shēn)产业周期向(xiàng)上(shàng)+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子(zi)、计算机、传媒、通(tōng)信。

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