金融界5月11日消息 央(yāng)行今日(rì)发布2023年4月份金(jīn)融数据。4月(yuè)末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个百分点(diǎn)，比上年同期高1.9个(gè)百分点。初步统计，2023年4月社会融资(zī)规(guī)模(mó)增量为1.22万亿元(yuán)，比上年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对(duì)实体(tǐ)经(jīng)济发放的人民币贷(dài)款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增729亿(yì)元(yuán)；对实体经济发(fā)放(fàng)的外币贷款折合人(rén)民币(bì)减少319亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)少(shǎo)减441亿元。

　　此外(wài)，4月(yuè)份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元(yuán)，同比(bǐ)多减5524亿元。其(qí)中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非(fēi)金(jīn)融企业存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金融机构存款(kuǎn)增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存(c宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市ún)款余额8819亿(yì)美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外(wài)币存款(kuǎn)减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏(hóng)源速评认(rèn)为，M2同比回落，主因(yīn)居民存款13个月(yuè)以来同比首(shǒu)次转为减少，但更(gèng)可能重回表(biǎo)外资(zī)产，而非用于消费，消费(fèi)在二季度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于(yú)居民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居民存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证券点(diǎn)评如(rú)下：在经历了一季(jì)度的爆发式(shì)增长后，信贷(dài)在4月明显回(huí)落。从结构(gòu)上来看，居民部门再次(cì)“缩表”，不过企业中长期(qī)贷(dài)款有(yǒu)较强韧(rèn)性。信(xìn)贷回落可能(néng)是因(yīn)为一季(jì)度透支了部分银行信贷(dài)额度和(hé)企业信贷需求，而且4月地产(chǎn)销售也边际走弱。社(shè)融增速(sù)与上月(yuè)持平，非标融资持(chí)续好转。M2增速在高基(jī)数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为(wèi)，M2同(tóng)比回落主因居民存款13个(gè)月以(yǐ)来同比(bǐ)首次转为减少，但更可能重回表外(wài)资产，而非用于消费，消费在二(èr)季度(dù)同(tóng)样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以(yǐ)来(lái)首次转负。4月(yuè)居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源(yuán)于(yú)个人存(cún)款的流出而非企业活期存款(kuǎn)大幅改(gǎi)善，和地产(chǎn)销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大幅(fú)减(jiǎn)少的问(wèn)题，中信证(zhèng)券认为是季(jì)节性波(bō)动。因为银行(xíng)倾向于让理财产品在季(jì)末到(dào宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市)期，使(shǐ)资金(jīn)回流成存款，以应对考核，然后在下季初(chū)发行新的理(lǐ)财产(chǎn)品承(chéng)接。因此居民存(cún)款在季末季(jì)初常出现波动。4月M1增速(sù)为(wèi)5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分(fēn)点，或许反映(yìng)了企(qǐ)业(yè)经营活跃度有所提升。

　　招商(shāng)宏(hóng)观与中信(xìn)证(zhèng)券看法(fǎ)较(jiào)为一致，招(zhāo)商(shāng)宏观表示居(jū)民存款减少(shǎo)符(fú)合季节性(xìng)规(guī)律。在本月数据中，居民端(duān)出(chū)现了新增(zēng)存(cún)款，新增贷款(kuǎn)同时(shí)收(shōu)缩的情况。从历史规(guī)律(lǜ)来看(kàn)，4月(yuè)及(jí)7月一(yī宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市)般是居民存款减(jiǎn)少的时点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿(yì)居民存款的减少(shǎo)量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从(cóng)4月数据得出类似居民加速偿还房贷等(děng)结(jié)论。

　　对(duì)于居民(mín)存款的去向问题，申万宏源分析认为4月居(jū)民存款减(jiǎn)少更可能去向表外资(zī)产(chǎn)，而非消费领域(yù)。

　　对(duì)于4月的(de)信贷结构问题，招商宏观(guān)表示(shì)在放(fàng)缓的信贷(dài)投放中，结构特征依(yī)然明显。企(qǐ)业(yè)中长期(qī)贷款(kuǎn)贡献了新(xīn)增(zēng)信贷(dài)的绝(jué)大部(bù)分，居(jū)民(mín)端中长期(qī)信贷出现收缩(suō)。这种结构(gòu)特征反(fǎn)映了居民端在前期购房(fáng)需求(qiú)脉冲式释放后(hòu)信(xìn)心仍(réng)然不足的(de)情(qíng)况(kuàng)。如果没(méi)有(yǒu)进(jìn)一步的政策支撑，不排除居民端新增信贷量会持续(xù)维持(chí)在(zài)低位。

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