在(zài)投(tóu)资日(rì)经225ETF的(de)“基(jī)金吧(ba)”里，基金(jīn)的大涨(zhǎng)大跌(diē)走势，激起(qǐ)了基民的热烈(liè)讨(tǎo)论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有(yǒu)个跌停(tíng)板才(cái)和净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，对公(gōng)司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价(jià)率已经大幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板指继(jì)续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋(dài)为安(ān)”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺周期板(bǎn)块的(de)长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易(yì)方达基金(jīn)两大公(gōng)募巨头纷纷公(gōng)告，两家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场(chǎng)交易价格(gé)波(bō)动较大。截至5年22日，两只产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此(cǐ)提示(shì)投资者关(guān)注二级(jí)市场交易(yì)价格溢价(jià)风(fēng)险，如果盲目投资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从(cóng)两只产(chǎn)品(pǐn)的表现看，今年(nián)两(liǎng)只ETF近(jìn)日走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超过了(le)16％。截(jié)至(zhì)5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢价率都回(huí)落(luò)到(dào)4％以内(nèi)，投(tóu)资者的追捧热情(qíng)在风险提示后有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而从(cóng)资金流(liú)向看，由(yóu)于两只产品规模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨日净(jìng)流入资(zī)金都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场看(kàn)，目前跟踪(zōng)日(rì)经指数的(de)产品共有4只(zhǐ)，总规(guī)模(mó)5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已经(jīng)达(dá)到27％，体(tǐ)现了很好的赚(zhuàn)钱(qián)效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日(rì)经225指数收(shōu)益率(lǜ)（经汇率调整后(hòu)），从该指数表(biǎo)现看(kàn)，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高居前列(liè)。

　　一位(wèi)股票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日(rì)经ETF跟(gēn)踪的指数(shù)近期涨势较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀利，叠(dié)加产(chǎn)品流通盘不(bù)够大，短期内受到资金的(de)净买(mǎi)入，产生了(le)供不(bù)应求的(de)情况，就会推高二级市场价格，让价格走在指数涨幅(fú)的前面(miàn)，这个(gè)情况(kuàng)就会产生基金产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日(rì)经225指数表现的，如果短期出现(xiàn)高溢价，也就意味着(zhe)当前的价格超出了(le)指数的涨幅，未(wèi)来会(huì)回归到指数正(zhèng)常走势和涨跌幅的(de)状态，也就是(shì)会(huì)逐渐消除溢价。而高溢价回归的(de)过程(chéng)，就会产(chǎn)生二级市场价格(gé)的下跌，因此，建议(yì)投资者不(bù)要盲目买入高溢价品种，避(bì)免下跌(diē)风险(xiǎn)。”该基金(jīn)经理称(chēng)。

　　而(ér)从日本(běn)股市表现看，今年年初以来日本股市持(chí)续上涨(zhǎng)，日(rì)经225指数超越(yuè)30000点大关，达(dá)到(dào)1990年泡沫经济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认(rèn)为，近期日本股(gǔ)市上涨受多重因素驱动：一(yī)是随着美联储加息预(yù)期下降和日央行紧缩预(yù)期上升，吸引国际资本回流日本市场；二(èr)是随着疫后(hòu)经济活(huó)动(dòng)复(fù)苏和去(qù)年(nián)日元(yuán)持续贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三是今年东京交易所提(tí)出将改革公(gōng)司(sī)治(zhì)理监(jiān)督机制。在这一改革(gé)下，预计部分低估(gū)值企(qǐ)业可能采(cǎi)取股(gǔ)票回购等方式提振股(gǔ)价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣(xuān)布回购；四是(shì)近期部(bù)分(fēn)利好消息带(dài)动市(shì)场情绪。包(bāo)括G7峰会(huì)在日召开(kāi)、巴菲(fēi)特赴日(rì)考(kǎo)察并(bìng)表(biǎo)示(shì)大(dà)举投资日本股市等，推动市场对日本股市的整体情绪提振(zhèn)。欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效>

　　也有基(jī)金经理提示(shì)短期过(guò)快上涨带来的投资风险，并提示(shì)投资(zī)者，海外投资可能会涉及相关的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议(yì)投资者在自己能力圈内投资，避(bì)免盲(máng)目追高(gāo)带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模(mó)新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿(yì)份，按照区间成交均价测算(suàn)，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导(dǎo)体、游戏、证券(quàn)ETF等净(jìng)流入资金(jīn)居前，都(dōu)超(chāo)过了2亿(yì)元资金(jīn)体(tǐ)量。另外，触底反弹的医药ETF、高位(wèi)回(huí)调的(de)传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入(rù)资(zī)金(jīn)相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看(kàn)，今年以来净流入(rù)资金(jīn)最多的(de)是易(yì)方达创业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位(wèi)居行业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分(fēn)别净流入70亿元(yuán)、67亿(yì)元，都(dōu)位居(jū)行(xíng)业前列。

　　而(ér)今年景(jǐng)气(qì)度(dù)回升的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都(dōu)受到资金的追逐，净流入资金都(dōu)在50亿元体量及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及创业板(bǎn)相关(guān)指数的“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华安基金指数与量化投资(zī)部表示，随(suí)着前期创业板50指数的回调(diào)，当(dāng)前估值已来到30倍(bèi)的(de)历史低位区(qū)间，且一季报显示成分股净(jìng)利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋(qū)势明显，持续(xù)关注板块趋势反转机会(huì)。

　　该(gāi)机(jī)构分析，在政策层面，4月底的政(zhèng)治(zhì)局会议提出“要夯(hāng)实科技自(zì)立自强(qiáng)根(gēn)基，培育(yù)壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展(zhǎn)优(yōu)势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设施建设和配套电网改造。要重视通用人(rén)工智(zhì)能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国(guó)内经济(jì)发展动能(néng)要加快转变，新能源及人工智能将是(shì)经济转型的两大(dà)动能，汇聚战略(lüè)性新兴产(chǎn)业的创业板持续受益(yì)于政策红利，该机构建议关(guān)注创业板(bǎn)50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流出方向看，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当日基金(jīn)份额(é)流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外(wài)，南方(fāng)中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有(yǒu)超过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净流出(chū)资(zī)金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限(xiàn)，今年以(yǐ)来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的(de)资金净流出(chū)。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今(jīn)年(nián)涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越(yuè)卖，整(zhěng)体资金净(jìng)流出(chū)位居前列。

　　虽(suī)然部(bù)分热(rè)门主题行业的资金(jīn)出现(xiàn)流出，但部分机(jī)构仍建(jiàn)议从(cóng)中长期角(jiǎo)度(dù)，观察各(gè)类板块的投资机会和(hé)行情演(y欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效ǎn)绎(yì)。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏仍是中国经济(jì)中(zhōng)长期的趋势(shì)，但(dàn)市场(chǎng)展现出更(gèng)多结构性机(jī)会，当前(qián)市场对题(tí)材的追(zhuī)捧热(rè)度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居(jū)前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议(yì)继续关(guān)注资金合力最强的(de)人工智能与(yǔ)央(yāng)企相关(guān)品种(zhǒng)，中期在市场炒(chǎo)作热(rè)度(dù)回落、且经济复苏趋势确(què)立后关注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会，尤其(qí)是大众消费等领(lǐng)域(yù)；而长期来看，可(kě)以积极(jí)关(guān)注数字(zì)化对(duì)生产力(lì)的提升，重点(diǎn)关注计算(suàn)机(jī)、互联网和传媒等行业。

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