5月(yuè)12日(rì)晚间，根据美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产(chǎn)递(dì)交了(le)截至2023年3月(yuè)31日的第一季(jì)度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内(nèi)管理超千亿元人(rén)民币的(de)对冲基金(jīn)机构，亦是内(nèi)地少有的进行大(dà)手(shǒu)笔持有美股的(de)买方机构之(zhī)一(yī)，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产(chǎn)持(chí)仓曝(pù)光

　　报告(gào)期(qī)内(nèi)，景林资(zī)产整(zhěng)体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿(yì)美元(yuán)，折合人民(mín)币(bì)120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林(lín)资产在美股(gǔ)市场持(chí)有34家上市(shì)公(gōng)司(sī)的股票。其中，前十大持仓标的在(zài)总市值中的占比下降到77.89％，上季度(dù)这一(yī)数(shù)据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共(gòng)建仓5只股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱(ài)奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林资(zī)产一季(jì)度前(qián)五大卖出(chū)标的包(bāo)括：京东、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳(ké)、雾芯科技、拼多(duō)多(duō)。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前十大重仓股分别为：拼(pīn)多多、新(xīn)东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股(gǔ)依旧是拼多多，与上季度对比，景林资产(chǎn)减仓(cāng)了133.85万股，较上(shàng)季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度增持(chí)拼多(duō)多(duō)。2022年二季度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三(sān)季度增持123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼多多也不(bù)负众望(wàng)，从(cóng)股价表现看，拼多多去(qù)年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头在今年(nián)2月初便(biàn)戛然而止了，景林资产(chǎn)在此前“越跌越(yuè)买”的策略(lüè)奏效后，或许(xǔ)在股价“掉头”之际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十(shí)大重仓股第七(qī)位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元(yuán)。截(jié)止至(zhì)5月12日，今(jīn)年以来英(yīng)伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一(yī)季度，景(jǐng)林资(zī)产在美股的操作(zuò)中，最为亮眼的(de)当属重点(diǎn)加仓教育(yù)股(gǔ)。

　　数(shù)据显示，截至今年一季度末，景林(lín)资产持有(yǒu)新东方430万股，环比去(qù)年底加(jiā)仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值(zhí)超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林资产(chǎn)的第二大(dà)重仓股(gǔ)。与此同时，景(jǐng)林资产一季度还建仓了好未来，期末持股数(shù)量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两只教育个股股(gǔ)价均处于震(zhèn)荡态势(shì)，并(bìng)无太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从(cóng)全行(xíng)业来看，不同(tóng)年龄(líng)层的用户对“教育(yù)”的(de)需求(qiú)依(yī)然(rán)旺(wàng)盛，除了应对考(kǎo)试(shì)，还包括开拓眼界、增长知识、潜力(lì)挖掘、提升(s特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么hēng)综合能力等。双(shuāng)减政策推行之(zhī)后，目前行业政策(cè)环境趋于稳定，但过程中很(hěn)多公司退出离开，使得行(xíng)业(yè)竞争格局趋缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说(shuō)，凭(píng)借多年积累的口(kǒu)碑和公信(xìn)力，品牌的(de)护城河依然很深。个(gè)别头部(bù)企业在K9学科之外(wài)的教育(yù)领域业(yè)务基(jī)础扎实(shí)，原(yuán)有的(de)留学等业(yè)务(wù)恢复增(zēng)长，同时(shí)素质教育、直播电商业务等新业务成为新的(de)增长驱(qū)动力。且公司(sī)的(de)利润(rùn)和现金(jīn)流稳中(zhōng)转好，同时账上资金(jīn)充足，当时的估(gū)值(zhí)下有足(zú)够的安全边际。在过去几个季度的财报(bào)中，我们(men)看到了相关的积极信号(hào)。”景林资产表示(shì)。

　　值得一(yī)提的(de)是，高毅资产(chǎn)对(duì)于教育(yù)领域也颇为看好，但是标的(de)选择似乎(hū)与(yǔ)景林资产存(cún)在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公开资(zī)料显示，截至今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接近三(sān)成。而一季度高毅资产大举买(mǎi)入近156万(wàn)股(gǔ)好(hǎo)未来，相比于去年底增持(chí)幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市(shì)场投(tóu)机之风

　　自五一节过后，传媒、游(yóu)戏板块成(chéng)为(wèi)资金炒(chǎo)作AI的重点方向(xiàng)，中特估支线也由(yóu)暗转明，晋升市场第二(èr)大主线。

　　可(kě)好景(jǐng)不长，本周中(zhōng)特估仅(jǐn)热(rè)闹了一两(liǎng)天，随后便开始持续下跌，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位(wèi)股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数(shù)据信息(xī)罗列，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录(lù)，在本周遭(zāo)遇终结。周三(sān)时，市(shì)场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连续两(liǎng)日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的(de)急(jí)剧(jù)降温，市场观点认(rèn)为，主要原因是5月11日晚间发布的金融数据(jù)大(dà)幅低于预(yù)期(qī)。

　　据国(guó)盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽(suī)然同比(bǐ)多增734亿元(yuán)，但是考(kǎo)虑(lǜ)到去(qù)年4月基数的异常(cháng)，因(yīn)而与往年相比，今年(nián)4月信贷则是(shì)明(míng)显跌(diē)落，而今(jīn)年4月(yuè)信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款(kuǎn)回(huí)落(luò)再度成为信贷(dài)回落(luò)的主要原(yuán)因。而企业(yè)中长期贷款继续(xù)保持同比多增，4月同(tóng)比多(duō)增4017亿元至(zhì)6669亿(yì)元。信贷下滑带动(dòng)社(shè)融增(zēng)速回落(luò)，4月新增社(shè)融(róng)1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月(yuè)下旬(xún)票据利率先下后上，并不(bù)意味着(zhe)贷款好转了，主要因为今(jīn)年(nián)国股行NIM和营收压力很大，一直在(zài)压降票据等低效资(z特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么ī)产(chǎn)，对分行收票额(é)度控(kòng)制很严(yán)。4月前(qián)两旬已(yǐ)经收了很多(duō)票(piào)，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据(jù)已经(jīng)快要接近零利(lì)率(lǜ)了，信贷再度出现深度负增(zēng)长，这(zhè)是4月信贷斜(xié)率过于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不(bù)太乐观。

　　在这种背景之下，市场(chǎng)要想好起(qǐ)来，必(bì)然要让大家看到(dào)宽信(xìn)用(yòng)的信号出(chū)现(xiàn)，而(ér)这可能还需要一定的时(shí)间。

　　当前市场(chǎng)存(cún)量资金博弈的背(bèi)景不(bù)改，而两(liǎng)大主线人工智能和中特(tè)估，今年已然(rán)累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还有多只央企(qǐ)ETF等待进(jìn)场，而人工智(zhì)能这边，在(zài)未(wèi)有增量资(zī)金进场(chǎng)的情(qíng)况之下，再想继续向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌更是(shì)罕见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大(dà)谈(tán)公募基金经理的难处，在(zài)业绩和投(tóu)资(zī)信仰之间无法两全。紧(jǐn)接着，炮(pào)轰当下市场投机之风大盛(shèng)，认为当下(xià)市场交易机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但(dàn)总一个人的(de)心声。

　　今年(nián)以来，市场看着红(hóng)红火火，但很(hěn)多投(tóu)资(zī)者都是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理(lǐ)更是有(yǒu)苦难言(yán)，市场上大(dà)热(rè)的人工智能，游资(zī)炒作的“星辰大(dà)海(hǎi)”，根本不(bù)符合(hé)他们的机构审美。直白点说，市场根本就(jiù)是绕着(zhe)公募持仓在(zài)涨。

　　大(dà)家都是有(yǒu)苦难(nán)言.......

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