4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织(zhī)市场延续消(xiāo)费(fèi)旺季(jì)强劲势(shì)头，下游(yóu)纺企开(kāi)工负荷高位，加(jiā)之市场对新年度减(jiǎn)产担忧加重，国(guó)内棉价持续上涨。而(ér)国外(wài)金融市场风险隐忧仍存(cún)，消费延(yán)续偏弱(ruò)局(jú)面下(xià)，外棉价格承压运行，导致国内外棉花价差不(bù)断收缩，最终至4月底(dǐ)5月(yuè)初结束了内(nèi)外棉倒(dào)挂局面。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月(yuè)以来一直维持(chí)倒挂的格(gé)局(jú)，近期随着国内棉价(jià)连续攀升(shēng)，价差逐渐收(shōu)窄、由(yóu)负转正。内盘表现相对较强的原(yuán)因在于国内供需矛盾更为突出，春(chūn)节后国(guó)内需求持(chí)续修复(fù)，外贸订单表现也(yě)好于预期，叠加新(xīn)疆天(tiān)气不(bù)利棉花(huā)播种(zhǒng)和出(chū)苗，减产预期(qī)推动国内棉价不断(duàn)走强。外(w姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼ài)盘由于2022/2023年度全球棉市供(gōng)需趋于(yú)宽松(sōng)，上涨空间受限。”申银万(wàn)国期货棉花(huā)分析师李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分析师高飞堂告诉记(jì)者， 4月以来，棉(mián)纺织市场受(shòu)消费旺季拉(lā)动(dòng)效果明显，大多纺(fǎng)企(qǐ)纱线产品库存低位(wèi)，开工负荷保持高位运行。据监测(cè)，山东主(zhǔ)销区4月(yuè)纺企开(kāi)机(jī)负荷达到75％，较上月(yuè)提(tí)高8个百分点(diǎn)；纺企所接订单排单时间达到10天(tiān)，较上月增加2天，开工(gōng)负(fù)荷及订单排(pái)单时(shí)间达到近两年来最高水平。同(tóng)时由于大部分(fēn)纺(fǎng)企纱线(xiàn)产品库存低(dī)位，产销(xiāo)压力较小(xiǎo)，促使部分企业增加原棉储备库(kù)存，为棉花(huā)市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花(huā)现货价格持(chí)续上涨，但(dàn)下游纺企对高价棉花的接(jiē)受程度(dù)并不高(gāo)，仍以刚需采购为主。5月进入淡季(jì)后，下游订(dìng)单明显减少，购(gòu)销也较(jiào)为冷清(qīng)，棉价的上涨也并(bìng)未(wèi)有效(xiào)传导(dǎo)到下游，棉纱、坯布价格近期(qī)均(jūn)有(yǒu)所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应(yīng)端利多的(de)推动下强势(shì)上(shàng)涨。中棉协调(diào)查报(bào)告(gào)显示，2023年全国植(zhí)棉意(yì)向面积为4155.75万亩(mǔ)，同(tóng)比下降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点(diǎn)。4月份以来(lái)，新疆地区陆续出现低温降(jiàng)雨(yǔ)降雪天气，给(gěi)棉花播种(zhǒng)以及出(chū)苗(miáo)带来(lái)了不利(lì)影响，进一步(bù)加剧了市场对于新年度产量大降的担忧，也为(wèi)减产炒(chǎo)作提供了助(zhù)推剂(jì)。5月新疆气温快速回升，郑棉一度回(huí)落，但近日新疆地区(qū)迎来强降雨，部分地(dì)区伴随大风和沙尘暴，可能(néng)会对(duì)棉(mián)苗生长产生不利影响(xiǎng)，再度引发了市场对(duì)于天气的关注(zhù)，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花播种面积(jī)普遍(biàn)下降(jiàng)，根据我们的调研结果推算，2023年新(xīn)疆棉(mián姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼)花种植(zhí)面积总计或(huò)下降8.16％。同时(shí)，今(jīn)年(nián)春播开启以来，南(nán)北(běi)疆气温普(pǔ)遍偏低，尤(yóu)其是北(běi)疆(jiāng)因积温不足(zú)，播(bō)种时间推迟5—7日，加(jiā)之4月中(zhōng)下旬及5月(yuè)初部分地区出现大风沙、降雪、冰(bīng)雹(báo)等极端天气，导致部(bù)分棉田重播，预计新年度(dù)棉苗生(shēng)长进度(dù)较去年(nián)同期(qī)或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克重，或导致减(jiǎn)产幅度(dù)扩大(dà)。”高飞(fēi)堂说，再(zài)者就是行(xíng)业人士对新年度供(gōng)应(yīng)收紧(jǐn)预期增强，普遍提高现货(huò)售卖价格。4月份国内价(jià)格(gé)明显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较(jiào)月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应端方面，在意向种(zhǒng)植(zhí)面积下降和播种期低温(wēn)天气(qì)的(de)双重作(zuò)用下，新(xīn)年度棉花减产(chǎn)概率大大增(zēng)加。需求端，目(mù)前下游(yóu)纺织企业的开机(jī)率维持高位，而成品库(kù)存仍(réng)位于(yú)历史(shǐ)偏低水平(píng)，整体表现尚可，需求端带来的(de)负反馈并不明显。“不过接(jiē)下来(lái)5—7月是(shì)纺织行业淡(dàn)季，下游需求存在走(zǒu)弱的预期(qī)，短(duǎn)期对国内棉价(jià)形成一(yī)定的压(yā)力(lì)。但中长期(qī)内需持(chí)续(xù)复苏的逻(luó)辑并未改(gǎi)变(biàn)，中国已经成为(wèi)支撑全球棉花(huā)消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注(zhù)意的是，4月份(fèn)欧美(měi)高通胀问(wèn)题持续，使业(yè)者(zhě)担忧(yōu)持续加息的紧(jǐn)缩(suō)政策(cè)，或降低居民对纺织品(pǐn)服装的消费动力(lì)，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消(xiāo)费为794.7万吨(dūn)，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外(wài)地区棉花消费量为1604.1万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比下降0.58％。此外，在(zài)4月下旬公布的美棉周度净签约(yuē)量环比下降57％，较(jiào)4周均值下(xià)降72％，进(jìn)一(yī)步使(shǐ)市场担忧国外棉(mián)花市场阶段性(xìng)需求(qiú)下滑(huá)，外棉价格也随之出现下(xià)探。

　　5月USDA报告首次公布了对于(yú)2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉(mián)花产量小幅下(xià)调(diào)15万吨至2519万吨，同(tóng)时将(jiāng)全球棉(mián)花(huā)消费量大幅调增(zēng)144万吨至2531万吨，最终(zhōng)使(shǐ)得期(qī)末(mò)库存较(jiào)上(shàng)年度(dù)去库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全球棉(mián)市供需有望转(zhuǎn)强(qiáng)，支撑(chēng)国际(jì)棉价重(zhòng)心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实(shí)上，在(zài)国内经济向(xiàng)好(hǎo)预期(qī)下，棉纺织市场消费增长(zhǎng)明显，叠加(jiā)极端天气对棉花正常(cháng)出苗(miáo)生长带来袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺价出(chū)货意愿(yuàn)增强(qiáng)，国内棉花(huā)价格随之水涨船高；而国外弱预期背(bèi)景下，消费(fèi)下滑，与(yǔ)国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外(wài)棉花价差(chà)（国内棉价(jià)-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为18元/吨，实现(xiàn)自去年(nián)4月以来首次转正。截至5月16日，国内外棉(mián)花价(jià)差延续正值。国内(nèi)棉(mián)花价格(gé)回(huí)归至外棉价格(gé)上方(fāng)，或使(shǐ)纺企用棉成本增加，后(hòu)续与外棉市场的(de)竞争压力或(huò)增加。

　　对于后市，李馨认为，下游(yóu)步(bù)入淡季后需求(qiú)支撑减弱，当前基本面缺乏(fá)实质(zhì)性利好，天气对产(chǎn)量的(de)影响(xiǎng)仍(réng)有待(dài)观察，郑棉短期预计宽幅振(zhèn)荡(dàng)为(wèi)主。中长期看，国内(nèi)棉花产量(liàng)下滑是大概率事件，今年已有许多轧花厂在升(shēng)级改造加工设备，对于产能持(chí)续扩张的轧(yà)花厂(chǎng)来说(shuō)，如果棉花(huā)产量(liàng)面临减少，新棉抢收大概率(lǜ)会在今年重演(yǎn)，中长期棉价重心有望(wàng)继续抬升。

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