近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大(dà)家广(guǎng)泛知晓的(de)“强军口号”来(lái)进行调侃式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不恰当(dāng)言论(lùn)引(yǐn)发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融资(zī)，对外投(tóu)资9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺术交流策(cè)划、演出经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀(xiù)大会》《吐槽大(dà)会》等(děng)节目的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子炙(zhì)手可热的行业(yè)，笑果文化(huà)也(yě)成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏(mǐn)锐(ruì)察觉到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者整理公开信(xìn)息发现，笑(xiào)果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮(lún)融(róng)资(zī)。2021年3月，腾讯关联(lián)公司(sī)入股笑(xiào)果文化后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投(tóu)通数(shù)据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到(dào)游(yóu)族网络(luò)天使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网(wǎng)络、普思(sī)资本数千万的(de)pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、普思(sī)资本(běn)1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本(běn)、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到南山资本、天(tiān)图投资的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到(dào)南(nán)山资本的战(zhàn)略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月，得到(dào)腾(téng)讯的(de)战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族网络对笑(xiào)果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网(wǎng)络更是(shì)笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下(xià)是笑(xiào)果文化走向扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于北京东城(chéng)区隆福寺的(de)笑(xiào)果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这(zhè)是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后(hòu)的第四个(gè)演艺(yì)空间。此外，近年(nián)来对外(蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子wài)投(tóu)资也在(zài)扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对(duì)外投资的企业共(gòng)有9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文化(huà)传播有(yǒu)限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果演艺(yì)股权(quán)也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文化、郭(guō)凌虹(hóng)退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变更为有限(xiàn)责(zé)任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑果文化(huà)或许(xǔ)是在(zài)悄悄开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文(wén)化的A轮(lún)投资(zī)过(guò)程，他对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，他(tā)也是刚从网上看(kàn)到本次出(chū)事，此前脱口(kǒu)秀行业在国(guó)内处于(yú)快速发展阶(jiē)段，表现形(xíng)式丰富多样，而在(zài)该(gāi)领域(yù)笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)做的很早(zǎo)，成(chéng)绩也很(hěn)突出，其(qí)《吐槽(cáo)大会(huì)》在(zài)年轻人(rén)圈(quān)子里很(hěn)火爆，出于这些原因进行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑一边(biān)反(fǎn)思的感觉。对本(běn)次(cì)“翻(fān)车”事件，他个人认为，出于节(jié)目效果(guǒ)可能需要张狂(kuáng)和外向一些，但公众场合(hé)下脱口秀(xiù)中的开玩(wán)笑也要注意把握分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到国家(jiā)政治和解(jiě)放(fàng)军形(xíng)象(xiàng)等(děng)严肃话题(tí)，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的(de)事(shì)肯(kěn)定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进行非常(cháng)严格的(de)把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注(zhù)意(yì)到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料(liào)显示(shì)，目(mù)前大(dà)股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区(qū)泽禧(xǐ)股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公(gōng)司(sī)为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视(shì)频联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该(gāi)节目(mù)让担任吐槽团成员、策划人及(jí)编(biān)剧(jù)的李诞迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文(wén)化联合(hé)出品的(de)《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受众面最广的是(shì)线(xiàn)上长视频业(yè)务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等(děng)以跟(gēn)腾讯合作的长视频(pín)节目(mù)，可以(yǐ)占到公司百分之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却(què)后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱(tuō)口秀百年以上(shàng)的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来(lái)品在(zài)国内的(de)发展历程(chéng)要短得多也(yě)快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会》等(děng)热门综(zōng)艺频(pín)频占据收视榜与网络热议话(huà)题(tí)榜首，由此带来一(yī)波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也(yě)闻(wén)风而(ér)至(zhì)。财(cái)联社(shè)创投通数据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家(jiā)脱口秀企业(yè)获(huò)得融资(zī)。其中，不乏明(míng)星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下(xià)的思(sī)维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了(le)单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口秀(xiù)行业也明显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮(lún)，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资本对脱(tuō)口秀(xiù)的倾注(zhù)也有些后劲(jìn)不足(zú)，2021年之后，市(shì)场上暂无(wú)新的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市(shì)场的反(fǎn)应与高速(sù)增长的市场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋(qū)势分析与未(wèi)来投资预(yù)测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市(shì)场仍在上(shàng)升期，资本为何(hé)却逐渐(jiàn)远离了这一赛(sài)道？眺远营销咨询创始人高承(chéng)远对《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀(xiù)行业虽(suī)然发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在(zài)资本市场并不吃香。其核(hé)心(xīn)原(yuán)因在于，资本的(de)投资逻辑天然是确(què)定性和可复制性(xìng)，而脱口秀行业却(què)具有巨大的不确(què)定性和不(bù)可(kě)复制(zhì)性。演员(yuán)的不确定性、创作的不确定性、观众审美(měi)的不确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可(kě)持续发(fā)展，就需要拥抱(bào)监(jiān)管，在合法合规的底线之上，不断运(yùn)营爆(bào)款(kuǎn)，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业(yè)可持续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦(yì)对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大(dà)文娱行业中的一员(yuán)，和这(zhè)个(gè)行业中(zhōng)的其(qí)余行业一(yī)样(yàng)（如影视(shì)剧作(zuò)、游戏等等(děng)），都(dōu)严(yán)重(zhòng)依赖IP本身而非(fēi)平台(tái)，行(xíng)业(yè)本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故事起家的，但这个(gè)行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本(běn)市(shì)场冷遇的原因(yīn)。

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