北交所(suǒ)开市(shì)至今一年半，公募基金(jīn)投资北(běi)交所步伐不断推进，除(chú)了推出北证50指数基金(jīn)、北交所主题基金、“专(zhuān)精特新(xīn)”主题基金外，存量产(chǎn)品也加大北交所布局力(lì)度，今年(nián)更有新基金密集公告可投北(běi)交所股票。

　　多(duō)家公募(mù)机(jī)构及人(rén)士表示，随(suí)着(zhe)北证(zhèng)50指数推出，北交所(suǒ)活跃度抬(tái)升，部分(fēn)公司表(biǎo)现良好，叠加较(jiào)低的(de)估值水平，公募(mù)基金等专(zhuān)业(yè)投(tóu)资者积极挖掘北交所投资机遇，投向北交所的(de)意愿也在(zài)增加。从(cóng)长期投资的角度看，北交所股票处于投资(zī)相对早期阶段，更具成长空间，符合“专精特新”属性的隐形冠军和科(kē)技、制造(zào)等行业，长期投资价值受到公募资金的(de)青睐(lài)。

　　新(xīn)基金(jīn)公(gōng)告可投北(běi)交所

　　专业机构挖掘北交(jiāo)所投资机会(huì)

　　据记者统计(jì)，截至5月13日，今年以(yǐ)来累计有申万菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心质混合、中庚港股通价值18个月等十多只次新基金公告(gào)可(kě)投资于(yú)北京证券交易所上(shàng)市股票，并(bìng)揭示了相关风险。

　　除了(le)基(jī)金产品(pǐn)外，还有(yǒu)华商、中庚、睿远、朱雀基金(jīn)等多家基(jī)金公司(sī)也发布公告称(chēng)，北交所(suǒ)上(shàng)市股票是国内依法(fǎ)发行上市的股票，属于基金法规定的(de)“上市交(jiāo)易的股票”。在遵守基金合(hé)同所规定的投(tóu)资目(mù)标(biāo)、投资(zī)策略(lüè)、投资范(fàn)围、资(zī)产配置比例、风险(xiǎn)收益(yì)特征和相关风险控制指标等前提下(xià)，公司旗(qí)下基金可参与北交(jiāo)所股(gǔ)票的投资。旗下新(xīn)增基金如果符合基金合(hé)同的有关规定，亦可投资北交所上市股票。

　　谈及上述现象，中信建投基金相关投研(yán)人士(shì)表示，公(gōng)募新基金之所(suǒ)以密集(jí)公告可投(tóu)北交(jiāo)所，一(yī)方面表明专业投资机构敏锐地(dì)发现了北交所相关股票潜在的投资机会，开始加大布局力度(dù)；另一方(fāng)面，北(běi)交所上市(shì)公司是除沪深两市以(yǐ)外(wài)国内最优质公司的(de)代表，许(xǔ)多(duō)标的当前(qián)估值(zhí)水平偏低，具备投(tóu)资价值(zhí)。

　　景顺长城基金(jīn)也认为，一方面从持(chí)仓数量和持股(gǔ)总量的(de)角度来看，公募(mù)参与北(běi)交所意愿在持(chí)续(xù)增加。另一(yī)方面，相较于上(shàng)证、深证，北交所(suǒ)上市公(gōng)司数量(liàng)、总(zǒng)体规模(mó)较小，流动性较弱，去年11月北交(jiāo)所推出北证50指(zhǐ)数以来，被动资金的(de)加(jiā)入(rù)使得整个(gè)板块的成交变得更加活跃，同时(shí)，部分公司的良好表(biǎo)现也使得越来越多投资者关注到北(běi)交所，自(zì)然也(yě)引来(lái)更多(duō)资金的(de)关注。

　　鑫元基(jī)金也(yě)表示电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决，公募基金的配置意愿(yuàn)，主要取(qǔ)决于北交所(suǒ)市(shì)场的赚钱效应、可投标的稀缺性以及专精(jīng)特新(xīn)领域的景气(qì)度。而近期(qī)北(běi)交所市场出现积(jī)极信号：2022年(nián)年报(bào)中，多(duō)只公募基金产(chǎn)品出现(xiàn)在北交所公(gōng)司(电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决sī)前(qián)十(shí)大股东名单中；北交(jiāo)所较大规模公司去年业绩涨势良好，今年一(yī)季度盈(yíng)利表现继续向好(hǎo)；次新基金在北交所的持股集(jí)中度(dù)高(gāo)。“预计随着后续市场流动性(xìng)的改善和创新型(xíng)中小企业的高速成(chéng)长，北交(jiāo)所投(tóu)资有望(wàng)实现戴维(wéi)斯双击。”

　　不过，受流通市值小、流动(dòng)性等制约，初步“试(shì)水”北交所市(shì)场的公(gōng)募基金，在投资(zī)比例、策略上也存在(zài)差(chà)异(yì)，但未来会加大对北(běi)交所市场的研究和投资(zī)。

　　鑫元基(jī)金表示，结合北(běi)交所的战(zhàn)略定位(wèi)和上市(shì)公司“小(xiǎo)而(ér)美”的特征，预计次新基金投资将深入(rù)细分产业(yè)链(liàn)的研究，挖掘市场前(qián)景大、竞争壁垒高、业绩确定(dìng)性强(qiáng)的个股机会。同(tóng)时，也可根据主板上(shàng)一些成长赛道的公司估(gū)值水平(píng)，在北(běi)交所中(zhōng)进行(xíng)映射(shè)，选择估值水平(píng)显著(zhù)偏低(dī)的公司进行投资。在(zài)组合配置上，力求均(jūn)衡(héng)和风险分散，降低中(zhōng)小企业经营波动大的风险。此(cǐ)外，北交所相关基金也会积极参与转板(bǎn)、新股发(fā)行(xíng)等投资机会。

　　中信(xìn)建(jiàn)投基(jī)金上述投研人士也称(chēng)，我们高(gāo)度(dù)重视(shì)北交所投(tóu)资机会，目前有一只北(běi)交所主题基金，未来一方面会根据市场情况，择机发行更多以北交所股票为主要投资(zī)范围的基金产(chǎn)品(pǐn)，另一方面(miàn)，不排除将存量基金产品的投(tóu)资范围扩大至北交所股票(piào)，同时会(huì)增(zēng)加研究团(tuán)队(duì)拓展对(duì)北交所(suǒ)股(gǔ)票的研(yán)究(jiū)深度和广度。

　　持仓总市(shì)值达43.2亿元

　　持有数量达(dá)历史最高

　　从公募(mù)持(chí)仓北交所股(gǔ)票总市值情(qíng)况看，截至(zhì)2022年底，全市场(chǎng)公(gōng)募基金(jīn)持(chí)有北交所个(gè)股数量82只(zhǐ)，达到历(lì)史最高水平(píng)；持股总量2.44亿(yì)股，半(bàn)年增长24％；但持仓总市值43.2亿元，半(bàn)年(nián)下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以来，公募投(tóu)资北交所总市值总体呈(chéng)现震荡攀升的态势。

　　“北(běi)交所开板初期上市公司中，与新能(néng)源行(xíng)业相关的(de)个股(gǔ)市(shì)值占比较高，而去年下(xià)半年新能源行业(yè)整体回调幅度较(jiào)大，带动投资北(běi)交所(suǒ)市值有所回落。”景(jǐng)顺长城基金(jīn)相关负责人称。

　　而从(cóng)今(jīn)年年初(chū)看，北证50指数一度(dù)出现(xiàn)快速上涨势头(tóu)，2月份以来(lái)震(zhèn)荡下行(xíng)，目前年内(nèi)收(shōu)跌-0.23％。不过，从长期投资的角度看，北(běi)交(jiāo)所的投资价值(zhí)仍然(rán)受到公募资(zī)金的青睐。

　　景顺长城(chéng)基金表示，北交所当下呈现的(de)特征类似于(yú)一级半(bàn)的市场，即投资阶段(duàn)相(xiāng)比一(yī)级市场（股权投资）更加成(chéng)熟，但(dàn)对比上证、深证的(de)大(dà)多数(shù)公(gōng)司(sī)而言又相对早(zǎo)期，可投资(zī)标的规模也(yě)相对更小(xiǎo)；但从长期投资的角度来说，这也(yě)意味着更大的成长空间(jiān)和收(shōu)益率预期，故(gù)我们认为北交所具备良好的(de)长(zhǎng)期投资价值。

　　具体(tǐ)落实在投资层面，景顺长(zhǎng)城基金(jīn)表示，我(wǒ)们(men)对于(yú)具体(tǐ)行业没有明确的偏好，但(dàn)是整体还是比(bǐ)较看好细分行业的、符(fú)合(hé)“专精特新(xīn)”属性的隐形冠军：这些公司(sī)虽(suī)然普遍规模(mó)较(jiào)小、受到的关注度可能不高，但在其所属行业中拥(yōng)有较强的竞争力，在(zài)研发投入(rù)的强度上、成长性(xìng)指(zhǐ)标上，也(yě)不弱于(yú)创业板(bǎn)、科创板的上(shàng)市(shì)公司，而且由于市值较小，可(kě)能反而(ér)拥有更大的成长空间(jiān)。

　　鑫元基金也表(biǎo)示，从中长期视角看，随着北交(jiāo)所交易制度的(de)不断完善(shàn)、已上市企业(yè)的(de)投资价值不断(duàn)明确，以及场内流动性(xìng)不断(duàn)提升，势必会吸引更多优秀的企业、活跃的资(zī)金(jīn)流入。北证50指数估值有向(xiàng)上修复的空间，当前配(pèi)置的性价比较高，胜(shèng)率和(hé)赔率都非(fēi)常具备(bèi)吸引力(lì)。

　　结合当前的(de)北交(jiāo)所整体估(gū)值水(shuǐ)平，叠(dié)加2023年下半(bàn)年打(dǎ)开的降息窗口，鑫(xīn)元基金将重点关(guān)注(zhù)成(chéng)长(zhǎng)赛道，尤其是具有(yǒu)专精特新特性的成长(zhǎng)股。在行(xíng)业(yè)的稀缺(quē)性方面，投资者可(kě)重点关注具(jù)有高成长(zhǎng)性(xìng)、国产化逻辑强的优质产(chǎn)业链。更(gèng)多的阿尔(ěr)法收益可能聚焦在科技和制造两(liǎng)大赛道，包括(kuò)汽车(chē)、半(bàn)导体、碳(tàn)中(zhōng)和、军工蕴藏较多左侧投资机会。

　　中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)基金相关投研人士也称，北交(jiāo)所有一大批优秀的创新型(xíng)中小企业，借国(guó)家政(zhèng)策支(zhī)持(chí)的东风和企业(yè)自身的努力，我们相信会有相当体量的企业成长成为(wèi)大型(xíng)企业，这个成长的过程(chéng)会给(gěi)投资者带来丰(fēng)厚(hòu)回(huí)报，因此我们认为北交所具备长期投资价值。“具体细分而言，我们(men)更加看好(hǎo)电力(lì)设备、机(jī)械设备(bèi)、医药生(shēng)物等(děng)三个领域。”

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