芦哲 首席宏观经济(jì)学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我们将(jiāng)影响青年失业率的因(yīn)素拆解为三方面：①青年失业人(rén)口，②青年总人口，③劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率，失业率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)）。通过三(sān)因素(sù)框(kuāng)架，我们发(fā)现16-24岁失业人口的(de)增加不能完全解释(shì)青年失(shī)业率(lǜ)的上升，更重要却被忽视(shì)的因(yīn)素是青(qīng)年人口(kǒu)和劳动参与率下(xià)降，带(dài)来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分母端大幅推高(gāo)青(qīng)年失业率(lǜ)。假如(rú)今年3月分母(mǔ)端的青年劳动力与2020年持平，新增约132万(wàn)青年失业人(rén)口只能将失业(yè)率拉升至16.2％，但实际青年(nián)失(shī)业率(lǜ)却高达19.6％。我们认(rèn)为，失(shī)业人(rén)口会随着经济(jì)复苏(sū)而减少，但青年劳动力的下(xià)降(jiàng)可能成为就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬(tái)高青年失(shī)业(yè)率中枢。

　　·青年失业率的三因素(sù)框(kuāng)架(jià)：（1）失业率=失业(yè)人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率(lǜ)），据(jù)此(cǐ)可(kě)将青年失业率拆解为青年失业人(rén)口(kǒu)、总人口、劳动参与(yǔ)率三个(gè)因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必来自失业增加，不要忽略分(fēn)母，劳动力的下(xià)降，也(yě)是抬高失业率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子端的青年(nián)失(shī)业人口：（1）从总量来(lái)看，当前城(chéng)镇青年(nián)就(jiù)业人数约(yuē)为2587万(wàn)人，失业人(rén)数632万人，比(bǐ)去年4月(yuè)增加约70万(wàn)，较七普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近7成青年(nián)失业者是主动辞职，被裁员比例(lì)只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低(dī)于35岁以上(shàng)群(qún)体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二(èr)的(de)青(qīng)年失业人员接受过(guò)大(dà)学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结(jié)构(gòu)变(biàn)化较大，呈现出从制造到服务(wù)、知识密集程度(dù)由(yóu)低(dī)到高两个(gè)特点(diǎn)。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青(qīng)年就(jiù)业(yè)人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的青年(nián)就业(yè)主要转向服务业。以(yǐ)受教育年(nián)限作为维(wéi)度，青年就(jiù)业(yè)从(cóng)知(zhī)识密集(jí)程度较低的行业流向较高行业，但是(shì)知(zhī)识密集(jí)型(xíng)行业的青年失业(yè)情况比(bǐ)整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分(fēn)化或是(shì)一季度青年失业人口(kǒu)仍(réng)增加的原因。经(jīng)济复苏(sū)的主力是知识密集(jí)程(chéng)度较低的餐饮、零售等服务业，而知识密集程度较高(gāo)的生产性服(fú)务业复(fù)苏较慢，服务业就业(yè)复(fù)苏结构的分(fēn)化(huà)，带来(lái)青(qīng)年就(jiù)业(yè)和25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分母端的青年劳动(dòng)力：（1）青(qīng)年人(rén)口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动(dòng)力对(duì)应的(de)出(chū)生(shēng)人口减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国农村(cūn)向城镇的人口转移也(yě)在减速，新增(zēng)城镇人口从十三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)出现超预期下降。2010-2020年青年(nián)劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来(lái)仅仅三年，已经下(xià)降7.1个点。近三年青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)的下(xià)降主要有三方面(miàn)原因：一是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万；二是部分群体因(yīn)就业形势恶化而退出劳动市(shì)场；三是(shì)就业(yè)观念的(de)变化导(dǎo)致(zhì)初次(cì)进入劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人(rén)口的增加不能完全解(jiě)释青年失业率的(de)上升。假如当(dāng)前青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加132万(wàn)至632万人(rén)的(de)情况下，对应(yīng)青(qīng)年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却(què)达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只能(néng)解释当前青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的一部(bù)分，另一部(bù)分则(zé)来自(zì)分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的变动(dòng)可能出现以下三种情况：①青年失业人(rén)口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青(qīng)年失业(yè)率上升；②青年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在(zài)减少，但(dàn)失(shī)业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业(yè)率(lǜ)上升(shēng)；③青年失业(yè)人口(kǒu)与劳动力均在减(jiǎn利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗)少，失(shī)业人口降幅大于劳(láo)动力降幅(fú)，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们(men)认(rèn)为，失业人口会随着疫情后经(jīng)济复苏而减少，但青年劳(láo)动(dòng)力的下降(jiàng)可能成为就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的(de)长期来源，抬高(gāo)青年(nián)失业率的长期中枢。未来失业率的分(fēn)母端越来越重要。

　　·风险提示：服务(wù)业分化未(wèi)收窄；青年劳动参与率出现明(míng)显下(xià)降；外(wài)需、房(fáng)地产等(děng)不及预(yù)期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的(de)三因素框架(jià)

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人(rén)员缘(yuán)于服(fú)务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职居多；三分之二接受过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务(wù)，知(zhī)识密度(dù)从低(dī)到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化(huà)或是一季度青年失业(yè)人(rén)口仍增加的(de)原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参(cān)与率均下降，带(dài)来劳动(dòng)力减(jiǎn)少

　　3.1.青(qīng)年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减少(shǎo)

　　3.2.青(qīng)年劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来(lái)失(shī)业率的分母端(duān)可能会(huì)越来越重要(yào)

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情影响退散、经济逐步复(fù)苏的情况下，城镇(zhèn)调查失(shī)业率较去年同期大幅下(xià)降0.9个(gè)点，但青年失业率(lǜ)却较(jiào)去年(nián)4月逆势(shì)攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告将重点研究(jiū)疫情后留下(xià)的“疤痕效应(yīng)”如何推高青年失业率。

　　1.青(qīng)年失(shī)业率的三因素框架

　　失业率=失业人(rén)口/劳(láo)动力=失(shī)业人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参与率(lǜ)）

　　据此(cǐ)可见，影响青(qīng)年失(shī)业率的主(zhǔ)要是三个(gè)因(yīn)素：①青年(nián)失(shī)业(yè)人口；②青年总人口(kǒu)；③劳动参与率，其中②③决定着(zhe)青年劳动力的变(biàn)化。这三个(gè)因素均(jūn)为城镇口(kǒu)径。

　　三个因素的变化都不能忽(hū)视。当我们讨论失(shī)业(yè)率时，经常认为失业率上升一定(dìng)是失业增加的(de)结果(guǒ)，这个判(pàn)断对(duì)于全年龄段失业率来说(shuō)并没(méi)有问题(tí)，因为我国的劳动力总量（也称(chēng)经(jīng)济活(huó)动人(rén)口(kǒu)）在2015年之前一(yī)直在上升，2015年后略有下降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但(dàn)青年失(shī)业(yè)率则(zé)不能忽(hū)视分母的变(biàn)动，因为青年(nián)劳动(dòng)力波动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青(qīng)年失业人口只(zhǐ)增(zēng)加(jiā)4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个点。两次人口普查期(qī)间（2010-2020年(nián)），青年失业人(rén)口从(cóng)496万(wàn)增加到(dào)500万(wàn)，仅增加了4万左右，约为2020年(nián)青年劳动力(lì)的(de)0.1％，但青年失业率却从(cóng)六普的(de)9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要原因就是(shì)失业率(lǜ)的(de)分母在下(xià)降，16-24岁青(qīng)年劳(láo)动力人(rén)口在此期间从5481万人大幅减至3903万(wàn)人，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年(nián)龄(líng)段劳动(dòng)力(lì)数量基(jī)本稳定在7.8亿(yì)，整体失业率的分(fēn)母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体失(shī)业率(lǜ)变动(dòng)的是(shì)失业人口数量（分子），但决定青年失业率变动的(de)却(què)是青年劳动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端：新增青年(nián)失(shī)业人员缘于服务业复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失(shī)业人(rén)口：主动辞职(zhí)居多(duō)；三分之二接受过大学教育

　　从总量来(lái)看，当(dāng)前城镇青年(nián)就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加(jiā)约(yuē)70万(wàn)，较七普增加约132万。国家统计(jì)局在3月就业(yè)数据解(jiě)读(dú)时，披(pī)露了当前青年就业和(hé)失业人数的基本情况：“初步测算(suàn)3月份城(chéng)镇青(qīng)年9637万人，没有参(cān)与(yǔ)劳动力(lì)市场的(de)青年6418万(wàn)人，主体为在校学生；参与劳动力市场的青年3219万人，其中就(jiù)业人数2587万人、失业人(rén)数632万人。”[1]假设青年劳(láo)动力人(rén)数(shù)与去年基本持(chí)平，今年4月青年(nián)失业率比去年同期高2.2个(gè)点(diǎn)，青年失(shī)业人员比去(qù)年同期多(duō)70万人左右，比(bǐ)2020年七(qī)普(pǔ)多132万(wàn)人。

　　从增量看，今年前四个月青年(nián)失业形势好(hǎo)于去年(nián)同(tóng)期。假设(shè)2022年(nián)以(yǐ)来青年劳动力总量维(wéi)持在(zài)3219万，青年(nián)失业率每提(tí)高(gāo)1个点，带来(lái)32万左右的新增(zēng)失业人口(kǒu)。尽(jǐn)管今年4月青年失业率比去年(nián)同期高2.2个点，但从新增青年失(shī)业人口来看(kàn)，今年(nián)1-4月(yuè)约为119万(wàn)，去年(nián)同期为125.5万。从增量来看，今年(nián)前四个(gè)月青(qīng)年失业(yè)形势要好于(yú)去年(nián)，这与当(dāng)前经济逐渐恢复(fù)也(yě)有(yǒu)关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我(wǒ)国(guó)青年失(shī)业率一般在上(shàng)半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落(luò)，预计5-7月青年失业率或将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失(shī)业原因方面，近7成青年失业者是主动(dòng)辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种(zhǒng)观点认为，青年(nián)群体由于(yú)工作(zuò)经验和(hé)技能相对不熟练，往(wǎng)往(wǎng)在企业裁员(yuán)时(shí)首当其冲。但根(gēn)据月度劳动力调(diào)查(chá)数据(jù)，青年失业(yè)主要原因是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁员(yuán)的(de)比(bǐ)例明显低于(yú)35岁以上群体。根(gēn)据(jù)《2021年(nián)中国劳动统计(jì)年鉴》，有(yǒu)工作(zuò)意愿但(dàn)从(cóng)未(wèi)工作过的失(shī)业群(qún)体(tǐ)在16-24岁失业(yè)人口中占比(bǐ)59％，其他年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群(qún)后(hòu)，剩下(xià)的青年失业人口中，第一大(dà)失业(yè)原因是(shì)主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破(pò)产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对(duì)比(bǐ)，裁员比例从高到低(dī)依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度(dù)来看，三分之二的(de)青年(nián)失业(yè)人员接受(shòu)过大(dà)学教育(yù)。各年龄段失业人(rén)群中，年龄越低，平均(jūn)受(shòu)教(jiào)育程度越高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受(shòu)过大学教育的，这一(yī)比例在其他三(sān)个年(nián)龄阶(jiē)段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人(rén)口的(de)受教育程度也大(dà)致类似，青年人由于(yú)年(nián)龄限制，接(jiē)受大学教育比(bǐ)例(lì)略(lüè)低于25-34岁，整体来看35岁(suì)以下就业人员的受(shòu)教育程度大幅高(gāo)于35岁以上。按照接受过大学教育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造(zào)到服务，知(zhī)识密度(dù)从(cóng)低到高

　　青年失业人口的行业(yè)与青年就业分布基本一致。青年(nián)失业人(rén)口呈现(xiàn)出行业聚集的特点，主要(yào)集中在5个(gè)大(dà)类(lèi)行(xíng)业，2020年占比分别为(wèi)：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育(yù)（7.5％）、居(jū)民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业(yè)占(zhàn)全(quán)部青年失业(yè)人口的65％左右。同(tóng)时，这5个行业也(yě)是青年就业集中的行业，吸(xī)纳了60.7％的青年就业。从行业来(lái)看，青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)的(de)行业分布是(shì)由就业(yè)分布决定的，吸纳(nà)就业占比较(jiào)大的行业，往往也(yě)贡(gòng)献了较(jiào)大规(guī)模的(de)失业。因此，在挖掘青年失业人(rén)口来自(zì)何处之前，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的(de)结构变化(huà)较大，呈(chéng)现(xiàn)出从制造到服(fú)务(wù)、知识密集(jí)程度由低到高两(liǎng)个特(tè)点。

　　青年(nián)就业(yè)从工农业大量流入服(fú)务业(yè)。农林牧渔、采矿业、制造(zào)业和电热燃水(shuǐ)的生产供应业，这四个(gè)行业是国民经济分(fēn)类的农业和工(gōng)业。2010年这四(sì)个行(xíng)业吸纳了(le)50.3％的青(qīng)年就业人口，到2020年该(gāi)比例大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业吸纳青年(nián)就业(yè)比例(lì)增(zēng)加(jiā)超2个点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁(lìn)和(hé)商务(wù)服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地产等其他(tā)6个服(fú)务行业吸纳青(qīng)年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育年限作(zuò)为维度，青年就业从知识密集程度较低的行业流向(xiàng)较高(gāo)行业。我(wǒ)们以(yǐ)《2021年(nián)劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中各行业(yè)就业人员(yuán)的受教育年(nián)限，来计算各行(xíng)业的(de)知识密(mì)集程度。有5个行业的平均受教育年限在14年以上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软(ruǎn)件和(hé)信息技术服务(wù)（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除金融(róng)业外(wài)，其他四(sì)个(gè)行业是过(guò)去十(shí)年青年(nián)就(jiù)业流入的(de)主(zhǔ)要行业，吸纳青(qīng)年就业比例的增(zēng)幅均居前列。如图10，各行业(yè)所吸纳的青年就业比例变动(dòng)与(yǔ)行(xíng)业平均受教育年限基本一致，即青(qīng)年就业(yè)从知识密(mì)集程(chéng)度较(jiào)低的(de)行业流向较高行业。

　　但是知识密(mì)集型行业的青年失业情(qíng)况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴(jiàn)》中各行业的青年失业比例（该(gāi)行业的青年失业人数/青年失业总人数），除(chú)以各(gè)行业(yè)的(de)青年就业比例（该行业的青年就业人数/青年就业总人数），来作为各行业失业率的近似替(tì)代指标。以这个指(zhǐ)标来看，知识密(mì)集型行业的青年失业率大多高于全年龄段失业率，如(rú)信息(xī)技术、教育、科(kē)研(yán)服务、公共管理等行业，体现在图11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服(fú)务业(yè)复苏(sū)分化(huà)或是一(yī)季度青年失业人口(kǒu)仍(réng)增加的原因

　　一季度服务业复(fù)苏出现分化(huà)。今(jīn)年一季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均值有2.2个点(diǎn)的增速(sù)缺口。分行业来看，批发零售业缺(quē)口为1.5个点，而建筑业、住宿(sù)餐(cān)饮(yǐn)业增(zēng)速均高于疫情前三(sān)年均值，这三个行(xíng)业一季度(dù)复苏情况(kuàng)较好；知识密集(jí)程(chéng)度更高(gāo)的房地产业(yè)、租(zū)赁(lìn)和商务服务业、信(xìn)息(xī)技术服务(wù)业(yè)的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相对较慢。

　　因(yīn)此从失业率的分(fēn)子端来看，当前(qián)青年失(shī)业(yè)人员增(zēng)长的症(zhèng)结在于服(fú)务业就业复苏(sū)的结(jié)构不均衡。一方面，随着受教(jiào)育水(shuǐ)平的整体提高(gāo)，青(qīng)年就(jiù)业大量流向知识密集型(xíng)服务业，如(rú)教(jiào)育(yù)、信(xìn)息技术等(děng)行业。另(lìng)一方面，年初疫情影响减(jiǎn)弱后，经济复苏(sū)的主力是知(zhī)识(shí)密集程度较低的生活性(xìng)服务业，而知识密集(jí)程度较高的(de)生产(chǎn)性服务业复苏较(jiào)慢。所以(yǐ)服务业就业复苏(sū)结构分化，带来的青(qīng)年(nián)失(shī)业人口和25-59岁失业人口(kǒu)的(de)分化。房地(dì)产、互(hù)联网、教育(yù)[1]等行业的一季度就业(yè)尚未出现明显改善，应届生就业压力(lì)大(dà)；而住(zhù)宿餐饮(yǐn)等行业就业已经(jīng)出现回暖，但对于三分之二(èr)接受(shòu)过大学教育的青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)而(ér)言，这些(xiē)行业的(de)就业(yè)吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失(shī)业率(lǜ)的分母端是(shì)城镇青年(nián)劳动力(lì)，主要由青年人口(kǒu)和(hé)劳动(dòng)参与(yǔ)率决定。2022年我(wǒ)国开始步(bù)入人口负增长时代，城镇青年(nián)劳动力可能将步(bù)入长期下降通道，这将从分母端推升青年失(shī)业率，或成为疫情后(hòu)就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少

　　城(chéng)镇青(qīng)年(nián)劳动力首先取(qǔ)决于城镇(zhèn)青(qīng)年人口(kǒu)数量，而后者来自于(yú)两部分(fēn)，一是16-24年(nián)前的出生人口，二是(shì)乡(xiāng)村到城镇的迁移人口，这两部分增(zēng)量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力(lì)对应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前者(zhě)正好是建国以来(lái)的一轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出(chū)生(shēng)人口最高超过(guò)2500万，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人(rén)口(kǒu)，这(zhè)两个时期(qī)分(fēn)别(bié)为1.63、1.45亿，出生人(rén)口(kǒu)减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我国(guó)农村向城镇(zhèn)的人口(kǒu)转移(yí)也在减(jiǎn)速。新增城镇人口(kǒu)从2016年开始逐年减少(shǎo)，十三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）均值约(yuē)为(wèi)2184万人(rén)，但(dàn)2022年(nián)只有650万人。预计今年随着疫情影响减弱，人员流动恢复，新(xīn)增城镇人口数量(liàng)会较(jiào)去年(nián)有明显增(zēng)长，但可能仍然较难回(huí)到十三五期间超2000万的规模。当前我国城(chéng)镇化率(lǜ)已经达到65％以上(shàng)，继续(xù)高速增长空间有限(xiàn)，从(cóng)乡村(cūn)到城镇的迁移人口数量整(zhěng)体(tǐ)将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与(yǔ)率有两(liǎng)个特点，一是低于其(qí)他年(nián)龄(líng)段群(qún)体，大部分青年在校(xiào)，并未进入劳(láo)动市场。二是近年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超预(yù)期(qī)下降。根据今年3月(yuè)统计局(jú)披露的青(qīng)年就业和失(shī)业(yè)人数，当前16-24岁青年的(de)劳动参与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口中，有3219万进入或(huò)有意愿进(jìn)入劳(láo)动市场。而2010和(hé)2020年两次人(rén)口普查(chá)时，青(qīng)年劳动参(cān)与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年(nián)劳动参(cān)与率下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指标已经(jīng)下(xià)降(jiàng)7.1个点。

　　近三(sān)年青年劳(láo)动参与(yǔ)率的下降(jiàng)主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万(wàn)。2010到2020的(de)十年(nián)间，16-24岁(suì)在(zài)校生增加(jiā)了706万，年均增(zēng)加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅两年的(de)时间里(lǐ)，该年龄段的在校生增加了493万(wàn)，年(nián)均增长246.5万，远远快(kuài)于此前十年(nián)增速。

　　二(èr)是(shì)部分群体(tǐ)因就业形(xíng)势恶(è)化而退(tuì)出劳(láo)动(dòng)市场，在未来经济和就业好转后会回到劳(láo)动市(shì)场(chǎng)。2020年3月，国家统计局曾在发布会(huì)指出(chū)当月“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说明就业(yè)形势恶(è)化时，也会影响劳动(dòng)参与率。

　　三是就业观念的变(biàn)化导致初(chū)次(cì)进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参(cān)与率。从(cóng)社会风气来(lái)看，对学(xué)历的推崇导致本科毕业即进(jìn)入(rù)就(jiù)业市场的年轻人减少，加上(shàng)考研、考公竞争激烈，发展(zhǎn)至(zhì)“二战”“三战(zhàn)”，客观上会将(jiāng)部分青年(nián)人初次就业时间从16-24岁延迟(chí)到(dào)25岁(suì)之(zhī)后，从(cóng)而导(dǎo)致16-24岁劳动参与(yǔ)率出现下(xià)降(jiàng)。

　　4.结论：未来(lái)失业率的分母端可能会越来越(yuè)重要

　　失(shī)业人口(kǒu)的增加(jiā)不能(néng)完全解释青(qīng)年(nián)失(shī)业率的上升。假如当(dāng)前青年(nián)劳动力与2020年(nián)相(xiāng)同，在(zài)失业人口增加132万至632万人(rén)的情况下，对应青(qīng)年(nián)失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业人口的增加只(zhǐ)能解释当(dāng)前青年失业率的一部分，另(lìng)一部分则来(lái)自分母端，城镇青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力(lì)的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始(shǐ)负增长，未来青(qīng)年失业(yè)率的变(biàn)动可能(néng)出现(xiàn)以下三(sān)种情(qíng)况(kuàng)：

　　①青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)增加，同时劳动力(lì)减少，青年失业率上升(shēng)；

　　②青(qīng)年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力(lì)均在减少，失业(yè)人口(kǒu)降幅大于劳动(dòng)力降(jiàng)幅(fú)，青年(nián)失业率下降。

　　我们认为，未来(lái)失业(yè)人口会(huì)随着(zhe)经济复苏而减少，但经(jīng)济复苏难以改变失业率的分母下降(jiàng)趋势。青年劳(láo)动力(lì)的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端可(kě)能会(huì)越来越重要(yào)，这(zhè)也(yě)是人口长周期(qī)变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数(shù)据说明

　　青(qīng)年(nián)失业(yè)率的两(liǎng)个前置概念(niàn)。讨论16-24岁人口(kǒu)调(diào)查失(shī)业率时，有必要明晰这一概念的两(liǎng)个要点：一(yī)是调(diào)查(chá)失业(yè)率是(shì)城镇就业(yè)范围，并非针对全(quán)部就业人(rén)口，不包括乡村就(jiù)业，2022年底我国城乡(xiāng)就业大约分别占63％、37％，近四成的就业(yè)人口并未(wèi)包含在(zài)内。因此，许多针对(duì)青年失业率的讨论(lùn)以(yǐ)全(quán)国(guó)青(qīng)年人口(kǒu)数量为出发(fā)点(diǎn)，未(wèi)区分人口总量(liàng)与城乡(xiāng)结构(gòu)的问题，有失偏颇。本篇报告(gào)如无特别说明，各概念均是指城(chéng)镇(zhèn)就业口径。

　　二是失业率(lǜ)的分母不(bù)含没有(yǒu)劳动意愿的劳动年龄(líng)人(rén)口(kǒu)。按(àn)照统计(jì)局的定义(yì)，“劳动力指年(nián)满16周岁，有(yǒu)劳动能(néng)力，参加或(huò)要求(qiú)参(cān)加社会经济(jì)活(huó)动(dòng)的人员(yuán)。包括就业人员和失业(yè)人员”，因(yīn)此没(méi)有就业意(yì)愿的劳动(dòng)年龄人口不计入劳(láo)动力。根据《2022年中国劳(láo)动统计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以上的人口约为11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳(láo)动力(lì)，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为约7.46亿(yì)，据此推算城乡失业人口(kǒu)可能为3372万人左右。

　　从数据来看(kàn)，失业率来自全国月度(dù)劳动力调查。该项(xiàng)调查制度于2005年正式实(shí)施，每年进行(xíng)两次全国(guó)劳动力抽样调查，调查(chá)范围为中(zhōng)国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及(jí)以上人口。2009年3月，为更及时准确反映劳动力(lì)市场变化(huà)情(qíng)况，建立了31个大城市月(yuè)度劳动(dòng)力调查制度。2013年4月，又将月(yuè)度劳(láo)动(dòng)力调查范围(wéi)扩大(dà)至65个城市(shì)。2016年(nián)1月，全国月度(dù)劳动力(lì)调查正式在全国范围内开展，调查范围覆盖全国所(suǒ)有地级市。

　　月(yuè)度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国每月调查约12万户，2020年全国家庭户(hù)约为49415.7万户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我(wǒ)国年度人口调(diào)查样本比例为1‰，五年一次(cì)的人口抽样调查样本(běn)比例为(wèi)1％。而(ér)每10年(nián)一次的人口普查则在长(zhǎng)表部分纳(nà)入就业调查，长表抽样(yàng)比例是10％左右(yòu)，因(yīn)而(ér)人口普查的就业数(shù)据质量更高。

　　就业人员总数(shù)会根(gēn)据(jù)普查数据(jù)进行修正，但结(jié)构数据(jù)仍会(huì)存在差异。比(bǐ)如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就(jiù)业人员约为7.75亿人(rén)；而七普后次年的年鉴将这一(yī)数据(jù)修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据(jù)的差异仍然存在。比如《2021年(nián)劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年城(chéng)镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房(fáng)地产等(děng)不及预期，经济和(hé)就业(yè)恢复偏慢。

　　报告(gào)信(xìn)息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲(zhé)&；占烁(shuò)】青年(nián)就业：从三因素框架看“疤痕效应”来自(zì)何处

　　研报(bào)撰(zhuàn)写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经(jīng)济学(xué)家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月(yuè)26日(rì)

　　报告发布机构：德邦证券股份有(yǒu)限公(gōng)司

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