5月9日晚间，A股上市公司金证(zhèng)股份发(fā)布(bù)的一则公告，在期(qī)货圈刷屏。

　　公告显示，金证(zhèng)股份正在筹(chóu)划发行股份及支(zhī)付现金(jīn)购买上(shàng)海文华(huá)财经(jīng)资讯股份有限(xiàn)公(gōng)司（下称文华财经）90.97％股权事项，同时募(mù)集配套资金。公(gōng)司股(gǔ)票将(jiāng)于2023年5月10日（星期三）开市(shì)起开始停牌(pái)，预计停牌时间不超过10个交易日。

　　文华财(cái)经两次(cì)冲(chōng)击IPO无果

　　文华财经系头部期货软(ruǎn)件商。公开资(zī)料(liào)显(xiǎn)示，截至2021年年末，文华(huá)财经与国内139家期货公司合(hé)作(zuò)，占国内(nèi)期货公司(sī)总数的92.67％。截(jié)至2021年(nián)12月，文华财(cái)经PC端(duān)交易软(ruǎn)件的月活跃用户(hù)数（MAU）为58.19万人，移动端随(suí)身行软件的(de)月(yuè)活跃用户数(shù)（MAU）为150.94万(wàn)人。

　　2015年(nián)以来，文华财经(jīng)曾两次冲击(jī)A股IPO，但均(jūn)未能叩开资本市(shì)场大(dà)门。

　　文华财经的(de)第(dì)一次(cì)IPO之旅(lǚ)要追溯(sù)到(dào)2015年，当年11月，文华财经首次报送创业板IPO申请(qǐng)资(zī)料。不过，在经历两年多(duō)的漫长等待后(hòu)，2018年4月，深交所(suǒ)决定(dìng)终(zhōng)止审查，文(wén)华财经(jīng)此次创业板(bǎn)IPO闯(chuǎng)关失败(bài)。

　　2021年6月，文华(huá)财(cái)经再次递交招股(gǔ)书，拟(nǐ)冲刺创业板IPO。2022年6月，文华(huá)财经申请撤回发行上市申请文件，深交(jiāo)所决定终(zhōng)止对其(qí)首次公(gōng)开(kāi)发行股票并(bìng)在(zài)创业(yè)板上市的审核。文华(huá)财经(jīng)第二次IPO也无果(guǒ)而终。

　　金证股份昨晚发布的(de)公告显示(shì)，本次交易事(shì)项尚处于筹划阶段，公司目(mù)前(qián)正与交易意(yì)向方接洽，初步确定的(de)交易对方(fāng)包括(kuò)尚守哲(zhé)、大(dà)连经一卓远(yuǎn)管(guǎn)理咨询合伙(huǒ)企(qǐ)业（有限(xiàn)合伙）（下称大连经一）、苏州中(zhōng)新(xīn)兴富新兴产业(yè)投(tóu)资合伙企业（有(yǒu)限合伙）（下称苏州中新）、上海经(jīng)一(yī)投资管理合伙企业（有限合伙）（下称(chēng)上海经一）、上海兴(xīng)富创(chuàng)业投资管理(lǐ)中心（有限合伙）（下称(chēng)兴富(fù)创(chuàng)投）、王凯及杨孝胜，前述交易对方(fāng)合计持(chí)有(yǒu)标的公(gōng)司90.97％的股权。

　　金(jīn)证股份表(biǎo)示，根据《上(shàng)市(shì)公(gōng)司重大资产(chǎn)重组管(guǎn)理办法（2023修订）》和《上海证券交易所股票上市规则（2023年(nián)2月(yuè)修订）》等相关规定，本次交易前，交(jiāo)易对(duì)方与公司(sī)不存(cún)在(zài)关联(lián)关(guān)系。本(běn)次(cì)交易完成后，交易对方尚守(shǒu)哲持有公司的(de)股(gǔ)份比(bǐ)例预计将超(chāo)过(guò)5％，本次(cì)交易预计将构成关联交易(yì)。本次交易前(qián)，公司无控股股东、实际控制人；本次交(jiāo)易(yì)完成后，公司第一大股东不会发生变(biàn)化，且不存在实际支配公司股份表决权超过(guò)30％的股东，公(gōng)司仍将(jiāng)无(wú)控(kòng)股(gǔ)股(gǔ)东、实际控制人，预计不构成(chéng)公司重大资(zī)产重(zhòng)组。

　　文华财经注(zhù)册资本4000万元，实(shí)际控制人为该公司(sī)董事长兼总经(jīng)理(lǐ)尚(shàng)守哲。根据文华财经此(cǐ)前披(pī)露的(de)招(zhāo)股书，截至2021年年底(dǐ)，尚守哲(zhé)对(duì)文(wén)华财经的直接持(chí)股比例为64.353％，此外，还通(tōng)过大连经一和(hé)上海(hǎi)经一分别控(kòng)制文华财(cái)经9％和4.95％的(de)股份(fèn)，合计控制(zhì)78.303％的股份。

　　其他交(jiāo)易对方(fāng)中(zhōng)，苏州中新、兴富(fù)创(chuàng)投、王凯及杨孝(xiào)胜对文华财(cái)经的(de)持股比例分(fēn)别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证(zhèng)股份(fèn)盈利能(néng)力有望提升

　　作为(wèi)金融(róng)科技全(quán)领域服务商，金证(zhèng)股份为证券、基金、银(yín)行、期货、信托、交易所、监管机构等行业客户提供全技术栈(zhàn)、全(quán)产品线解决方案，同时(shí)与政府机关、互(hù)联网公(gōng)司(sī)合(hé)作开展包括(kuò)智慧城市在(zài)内的数字(zì)经济(jì)业务。

　　2023年(nián)一季(jì)报显示，报告期内，金证股份实现(xiàn)营业收入12.64亿元，较(jiào)上年同期增长2.84％；实(shí)现归属于上市公司股东的净(jìng)利(lì)润-5847.16万元。报告期内(nèi)，金证股份证券经纪业务软件(jiàn)收入较上(shàng)年同期(qī)略有增长，资(zī)管机构(gòu)软件收入基本持平(píng)。报告期内，数字经济(jì)业务因验收的大(dà)型政务项目成本增幅大于收入增(zēng)幅，导致业务毛利(lì)率(lǜ)及利润下降(jiàng)。报告期(qī)内公司(sī)确认(rèn)投资收益-1748万元，较上年同期减少(shǎo)2035万元，主要(yào)是(shì)联营企(qǐ)业投资收益减少所致。

　　截至(zhì)2023年3月底，金(jīn)证(zhèng)股份总资产64.27亿元，净资产36.70亿元(yuán)。

　　金证股份2022年年报显示，报告期内，公司(sī)实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入64.78亿(yì)元，同比下降2.52％；实现归属(shǔ)于(yú)上市公司股东钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称(dōng)的净利润2.69亿元，同比增长7.96％。

　　分(fēn)业务来看，金融(róng)行业业务方面，2022年，金证股份实(shí)现营(yíng)业收入23.25亿元(yuán)，同比(bǐ)增长7.25％。金证股(gǔ)份认(rèn)为，公司(sī)金融行(xíng)业的增(zēng)长主要得益于两方面的因素：一是公(gōng)司在证(zhèng)券市场行业占有(yǒu)率基(jī)础稳(wěn)定，核(hé)心产品(pǐn)需(xū)求(qiú)刚性，公(gōng)司加快产品新一(yī)代产品布局(jú)、积极推(tuī)进项目上线验收。二是(shì)在资管领(lǐng)域加强了资管(guǎn钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称)IT业(yè)务发展力(lì)度，在多(duō)个核(hé)心产品和技术上形成领先优势，开始(shǐ)进入收(shōu)获期。

　　非金(jīn)融行业(yè)业务方面，2022年，金证(zhèng)股份(fèn)收入(rù)为41.35亿元(yuán)，同(tóng)比下降7.49％。主要包括数字(zì)经济业(yè)务(wù)、IT设备(bèi)分销(xiāo)业(yè)务及(jí)科技园租赁(lìn)业务。金(jīn)证(zhèng)股(gǔ)份(fèn)解释称，非(fēi)金融行(xíng)业的收入下降，主要(yào)由(yóu)于公(gōng)司在(zài)数(shù)字经济业(yè)务(wù)上，不同程度受(shòu)到需求端(duān)的(de)影响，项目跟进(jìn)、工(gōng)程(chéng)实施、验收结(jié)算(suàn)审计等存在滞后。

　　毛(máo)利(lì)率(lǜ)方面，2022年，金证股份综(zōng)合毛利率为22.32％，较上年增加1.97个百分点。其中，金融(róng)行业业务毛(máo)利率50.41％，较(jiào)上年增加3.48个百分点(diǎn)；非金融科技业务毛利率6.53％，较(jiào)上年下降0.93个百分点(diǎn)。

　　交易标的业绩表现上，公开资料(liào)显示(shì)，2019—2021年，文(wén)华财经(jīng)营(yíng)业收入(rù)分(fēn)别为(wèi)20992.73万元(yuán)、19207.84万元(yuán)和23070.03万(wàn)元；归属于母公司股(gǔ)东的净利(lì)润(rùn)分(fēn)别为7843.68万元、7577.47万元和8512.54万(wàn)元(yuán)。

　　2019—2021年，文华财(cái)经营(yíng)业毛利分别(bié)为16585.62万元、14177.11万(wàn)元(yuán)及17168.10万元(yuán)，综合毛利(lì)率分(fēn)别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年底，文华财经总资(zī)产为31708.21万(wàn)元(yuán)，所有者(zhě)权(quán)益为19722.56万元，资产负债率为37.80％。

　　不(bù)难看(kàn)出，无论从资产(chǎn)规(guī)模和(hé)盈利能力(lì)来看，金证(zhèng)股(gǔ)份(fèn)均远高于文华财(cái)经，但文华财经的毛利(lì)率显著(zhù)高于金证(zhèng)股份，无疑是一块优质资(zī)产。

　　有业内(nèi)人士(shì)认(rèn)为，如果(guǒ)本次交易(yì)得以顺利实施(shī)，对于(yú)金证股(gǔ)份而言，文华(huá)财经(jīng)的优(yōu)质资(zī)产注入(rù)后，其盈利能力将进一步提(tí)升；对于文华(huá)财经(jīng)而言，多(duō)年谋(móu)求上市(shì)无果后，可以(yǐ)实现“曲(qū)线上(shàng)市”。

　　值得注(zhù)意的是，在昨晚(wǎn)发布的(de)公告中，金(jīn)证股份并(bìng)未(wèi)披露(lù)具体的交易(yì)细节，例(lì)如(rú)交(jiāo)易(yì)对价等。公告(gào)显示，2023年5月(yuè)9日(rì)，金证股份(fèn)与主要交易对(duì)方就本次(cì)交易签署了《意向(xiàng)协议书》，公司拟向主要交易(yì)对方发行股份及支付现金的方式购(gòu)买(mǎi)其持有(yǒu)的文华财经90.97％的股权。上述《意向协(xié)议书》仅(jǐn)为交(jiāo)易各方关于本次(cì)交易的初步(bù)合作意向，交易各方(fāng)在本次交易中的具(jù)体权利义务以及各(gè)项安排以(yǐ)交易各方(fāng)最(zuì)终签署的(de)正式交易协议为准。

　　金证股份还进行了风(fēng)险提示：截至目前，本次交易(yì)仍处(chù)于筹划阶段，交易双方尚未签(qiān)署正式(shì)的交易协议，本次交易尚需(xū)履行必要的内部决策(cè)程(chéng)序(xù)，并经有权监管(guǎn)机构批准(zhǔn)后方可正(zhèng)式实施，本次(cì)交易最终能否实施(shī)尚存(cún)在较大不确定性。

　　股价表现上，经历了2020—2022年连续3年(nián)的(de)下跌之(zhī)后，今年(nián)以(yǐ)来，金证股(gǔ)份股价步(bù)入上(shàng)升通道。截至(zhì)5月9日(rì)收盘，金证股份股(gǔ)价报18.94元/股，年内涨幅高达84.06％，总市值178亿元。

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